EDA集团控股-港股公司研究报告-海外仓龙头营收高增打造AI+物流领航集团-250304（19页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2025 年年 03 月月 04 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 当前价：2.89 港元 EDA集团控股（集团控股（2505.HK）交通运输交通运输 目标价：港元 海外仓龙头营收高增，打造海外仓龙头营收高增，打造 AI+物流领航集团物流领航集团 投资要点投资要点 西南证券研究院西南证券研究院 分析师：胡光怿 执业证号：S1250522070002 电话：021-58351859 邮箱： 联系人：杨蕊 电话：021-58351985 邮箱： 相对指数表现相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据基础数据 52 周区间(港元)2.2-8.2

2、4 3 个月平均成交量(百万)0.61 流通股数(亿)4.43 市值(亿)12.80 相关研究相关研究 Table_Report 推荐逻辑：推荐逻辑：1）依托技术优势快速有效地搭建了全球物流网络，）依托技术优势快速有效地搭建了全球物流网络，截至 2024 年 6月 30日，公司在美国、加拿大、英国、德国和澳大利亚承包了 56个海外仓库，横跨全球三大洲及 40 多个城市；2）美对中小额包裹免税政策反复，海外仓模）美对中小额包裹免税政策反复，海外仓模式优势明显，式优势明显，海外仓模式下提前储存的商品可以实现本地化配送，配送时间可控，相关需求将迎来新一轮增长。3）公司营收保持高速增长，）公司营收保持

3、高速增长，公司为出口电商提供一站式端到端解决方案，相关业务也将随着整体行业的发展而增长，2023年营收同比增长 70.6%，为 12.1 亿元，2024 年上半年同比增长 61.6%为 7.5亿元。公司是中国海外仓上市第一股。公司是中国海外仓上市第一股。为跨境电商客户提供一站式端到端解决方案涵盖头程国际货运服务以及尾程履约服务。2023 年头程国际货运服务收入为 2.6亿元，占比为 21.5%，2023年尾程履约服务收入为 9.5亿元，占比为 78.5%。依托技术优势快速有效地搭建了全球物流网络，截至 2024年 6 月 30日，公司在美国、加拿大、英国、德国和澳大利亚运营了 56个海外仓库，

4、横跨全球三大洲及 40 多个城市。美对中小额包裹免税政策反复，海外仓美对中小额包裹免税政策反复，海外仓模式优势明显。模式优势明显。海外仓为消费者提供更快且可预测的交货时间，市场规模逐步增加，后续有望超越直邮模式成为主要的跨境物流方式。自 2017年至 2022年，采用海外仓模式的 B2C出口电商物流服务市场规模由 401 亿元增加至 1771 亿元，复合年增长率为 34.6%，据弗若斯特沙利文预计到 2027 年将达到 3486 亿元。随出口电商的发展，公司营收保持高速增长。随出口电商的发展，公司营收保持高速增长。2023年营收同比增长 70.6%，为12.1 亿元，2024年上半年同比增长

5、61.6%为 7.5亿元。从具体的业务来看，增长主要来自尾程履约服务量的增长，2023 年尾程履约服务订单量同比增长95.9%为 600万单，2024年上半年订单量进一步增长 58.3%为 380万单，对应营收为 6.3 亿元，同比增长 67.2%。盈利预测盈利预测与与投资建议投资建议。预计公司 2024-2026 年 EPS 为 0.2、0.33、0.5 元、我们认为公司未来海外仓业务将随着我国跨境电商共同成长，未来海外仓布局进一步拓展，公司市场份额有望提升，首次覆盖，建议投资者持续关注。风险提示：风险提示：宏观经济环境风险、关税政策风险、物流成本上涨风险等。指标指标/年度年度 2023A

6、2024E 2025E 2026E 营业收入(百万元)1209.30 1773.10 2414.86 3179.10 增长率 70.65%46.62%36.19%31.65%归属母公司净利润(百万元)69.40 88.13 145.57 219.80 增长率 91.23%26.98%65.19%50.99%每股收益EPS 0.16 0.20 0.33 0.50 净资产收益率 21.42%21.90%27.32%30.09%PE 16.84 13.26 8.03 5.32 数据来源：公司公告，西南证券 -47%-18%10%39%68%96%24/524/724/924/1125/1EDA集团控