1、 计算机/行业专题报告/2025.03.04 请阅读最后一页的重要声明！AI 戒指：AI 健康新载体，探索类“鼠标”功能 证券研究报告 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 联系人联系人 郑元昊 相关报告 1.DeepSeek 开源六连击，尽显极客风采 2025-03-02 2.再提加强平安中国建设，重视“AI+公共安全”2025-03-02 3.英 伟 达 业 绩 指 引 均 超 预 期，Blackwell 增长强劲 2025-02-27 核心观点核心观点 AI 戒指是戒指是“AI+健康健康”新载体，

2、且有望充当新载体，且有望充当 AI 眼镜交互眼镜交互“鼠标鼠标”。AI 戒指轻盈小巧，有望成为“AI+健康”的端侧 AI 新载体，主要提供健康监测功能，同时可兼具 AI 眼镜的“鼠标”交互功能。AI 戒指内置传感器、MCU（微控制单元）、FPC（柔性印刷电路板）、电池等相关硬件，基于终端-手机-云端协同的 AI 应用，为用户提供长续航、智能化健康管理服务。AI 戒指具备轻便、精准、交互自然等戒指具备轻便、精准、交互自然等优势。优势。相比智能手表和手环，我们认为 AI 戒指在续航、佩戴便捷性及装饰性等领域均有明显优势，并且考虑手指测量点更稳定、皮肤透光率更高，我们认为其在监测精准度上优于腕上设备

3、。此外，AI 戒指有望为 XR 设备、AI 眼镜提供轻便交互“鼠标”功能，或将打开更广阔的市场空间。AI 戒指市场前景广阔，戒指市场前景广阔，2030 年有望达年有望达 71 亿美元亿美元。我们认为 AI 戒指一定程度可以替代部分智能手环和智能手表的功能，因此以 AI 戒指对智能手环和手表的替代率为核心假设，以 AI 戒指售价均价为 200 美元来测算，同时假设每年购买 AI 戒指的人有 60%会订阅 AI 服务，留存率为 60%，年订阅费用为70 美元，经我们测算 2030 年 AI 戒指的市场规模有望达 71 亿美元。多巨头布局多巨头布局 AI 戒指赛道，各类厂商加速产品开发。戒指赛道，各

4、类厂商加速产品开发。三星、魅族等手机大厂切入 AI 戒指赛道，“火花”初现，参与厂商主要有四类：AI 生态/手机厂商倾向于将戒指作为“AI for All”战略布局的关键落子，扩大端侧 AI 的品类；AI 眼镜/VR/AR 厂商重在戒指与 AI 眼镜、XR 设备的交互功能；医疗器械厂商与创业公司往往以独立品牌出现。硬件硬件+AI 订阅服务，订阅服务，全球全球 AI 戒指领导品牌戒指领导品牌 Oura 估估值已值已达到达到 52 亿美亿美元。元。Oura 是芬兰健康科技公司，其核心产品为主打健康监测的 Oura Ring，目前累计销量超过 250 万枚，在新一轮融资后，Oura 估值已达到 52

5、 亿美元。从商业模式看：1）硬件端以 349 美元单价完成用户触达；2）订阅服务端（5.99美元/月或 69.99 美元/年）持续提供个性化健康洞察及睡眠分析等高级功能，留存率高达 88%，订阅服务毛利率高达 80%。风险提示：风险提示：新品发布进展不及预期、下游需求不及预期、技术创新不及预期 单击或点击此处输入文字。-29%-16%-2%11%24%38%计算机沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业专题报告/证券研究报告 1 AI 戒指：“戒指：“AI+健康”新载体，或可兼具健康”新载体，或可兼具 AI 眼镜交互“鼠标”功能眼镜交互“鼠标”功能.4 2

6、 AI 戒指市场前景广阔，戒指市场前景广阔，2030 年有望达年有望达 71 亿美元亿美元.4 3 AI 戒指具备轻便、精准、交互自然等优势戒指具备轻便、精准、交互自然等优势.6 4 各类厂商积极布局，抢占各类厂商积极布局，抢占 AI 戒指高地戒指高地.7 4.1 聚焦“聚焦“AI+健康”功能，健康”功能，Oura、三星、三星、RingConn 行业领先行业领先.8 4.1.1 Oura：全球：全球 AI 戒指领导者，戒指领导者，AI 赋能强粘性健康订阅服务赋能强粘性健康订阅服务.8 4.1.2 三星：推出三星：推出 Galaxy Ring 布局布局 AI 戒指，实现跨设备交互戒指，实现跨设备