1、 证券研究报告|公司点评报告 2024 年 10 月 31 日 强烈推荐强烈推荐（维持）（维持）重磅发布小米重磅发布小米 15、澎湃、澎湃 OS 2、小米、小米 SU7 Ultra，迈向，迈向 AI 全生态全生态 TMT 及中小盘/电子 目标估值：NA 当前股价：26.0 港元 事件：事件：10 月月 29 日小米集团召开小米日小米集团召开小米 15 系列暨小米澎湃系列暨小米澎湃 OS 2 新品发布会，集新品发布会，集中展示“人车家全生态”战略成果，发布小米澎湃中展示“人车家全生态”战略成果，发布小米澎湃 OS 2 和年度旗舰小米和年度旗舰小米 15 系系列、小米列、小米 SU7 Ultra、

2、小米平板、小米平板 7 系列、小米手表系列、小米手表 S4、小米手环、小米手环 9 Pro 及全新及全新大家电等大家电等 16 款款 AIoT 产品。我们点评如下：产品。我们点评如下：澎湃澎湃 OS：正式发布小米澎湃：正式发布小米澎湃 OS 2，打造“强劲，好用，活的系统”，迈向，打造“强劲，好用，活的系统”，迈向AI 全生态。全生态。小米澎湃 OS 2 带来跃升式的焕新体验，Xiaomi 15 系列/Xiaomi Pad 7 系列/Xiaomi Watch S4 出厂即搭载澎湃 OS 2。1）Xiaomi HyperCore：自研底层技术全面突破，包含硬件底层性能大幅提升，图形渲染效率跃升，

3、网络和安全层面也有新升级。2）Xiaomi HyperConnect：目前已连接全球超10 亿台设备；2.0 版本中跨端互联技术大幅进步，展示妙享桌面跨设备应用、双摄合成技术等，且全面支持与苹果设备互联。3）Xiaomi HyperAI：AI 功能全面提升，可实现电影感锁屏、AI 生成动态化壁纸、AI 妙画/识音/写作/字幕等功能。打造全生态 AI 智能助手超级小爱，预计 24 年 12 月起陆续发布；超级小爱能记、能找、能填、能操作。结合小米自身的跨端执行引擎、全生态物联网基建，使得 AI 操控全生态设备成为可能。4）数据安全：敏感数据在硬件端侧加密保存，可随时清空超级小爱记忆数据。智能手机

4、：正式发布小米智能手机：正式发布小米 15 系列，首发骁龙系列，首发骁龙 8 至尊版芯片，至尊版芯片，15/15 Pro 起售起售价上调至价上调至 4499/5299 元。元。1）小米 15：首发骁龙 8 至尊版芯片、搭载三颗徕卡超高速镜头、5400mAh 电池、标配小米龙晶玻璃、配备超声波指纹解锁、小米澎湃 OS 2，此外还发布 Xiaomi 15 定制版和 Xiaomi 15 钻石限定版两款限定版本。2）小米 15 Pro：配备同档罕见的 2K 旗舰屏、6100mAh 电池、自研小米星辰通信、三颗全新一代 Summilux 徕卡全焦段高速镜头。价格方面，小米 15 系列取消 8GB 内存版

5、本，起售价 4499 元，较 14 同版本涨价 200元；小米 15 Pro 起售价 5299 元，较小米 14 Pro 涨 300 元。伴随小米 15 系列发布、高端化更进一步，我们持续看好小米手机新兴市场份额持续提升、高端化稳步推进带来的成长机遇。此外公司互联网业务亦将受益于手机用户提升、高端化渗透以及“人车家全生态”系统带来的全方位赋能，中长期实现营收及毛利率提升。汽车：汽车：10 月小米月小米 SU7 交付破交付破 2 万台，万台，SU7 Ultra 原型车成纽北最速四门车，原型车成纽北最速四门车，SU7 Ultra 量产版预售价量产版预售价 81.49 万元。万元。1）小米 SU7：

6、小米汽车产能爬坡提速，10 月小米 SU7 完成 2 万台交付；2）智驾：智驾能力再提升，城市领航辅助10 月 30 日起开启全量推送，此外将全面接入端到端大模型，预计 11 月底启动定向邀请内测，12 月底先锋版推送。3）小米 SU7 Ultra 原型车：纽北圈速6 分 46 秒 874，为目前纽北速度最快四门车；4）小米 SU7 Ultra 量产版：量产版正式发布，沿用原型车多项赛道性能与技术，预售价 81.49 万元，上市10 分钟小订突破 3680 台。我们判断小米未来几年还将持续推出多款车型，实现全品类、多动力、多价格带的产品矩阵全覆盖；中长线看好公司汽车销量、口碑及行业地位持续突破