策略专题报告：中国科技“七姐妹”正待“出阁”-250224（17页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Title 中国科技中国科技“七姐妹七姐妹”正待正待“出阁出阁”Table_Summary 投资要点：投资要点：核心结论：核心结论：美国科技“七姐妹”是近年美股上涨主要动力，其崛起得益于持续科技创新巩固行业优势地位。我国技术积累、人力资本、政策支持具备培育科技巨头土壤，股市制度环境也为科技投资创造有利条件。中国股市中 AI 应用、半导体制造、高端装备等领域有望涌现科技“七姐妹”。美国科技美国科技“七姐妹七姐妹”是近年美股上涨的主要动力，其崛起主要得益于持续的技是近年美股上涨的主要动力，其崛起主要得益于持续的技术创新与战略并购扩张术创新与战略

2、并购扩张。美国科技“七姐妹”不仅在科技行业占据主导地位，还对美国股市有着举足轻重的影响。从行业分布来看，这些公司主要集中在信息技术与可选消费行业，覆盖硬件设备、软件服务、半导体、人工智能、云计算、元宇宙等前沿科技领域，是细分领域的龙头企业。从市值看，截至25/02/15，七家公司总市值已突破 17 万亿美元，相当于标普 500 总市值的三分之一，超过了日本、德国、英国和印度股市的市值总和。从股价表现来看，自 15 年以来，七家公司明显跑赢标普 500 指数，若以收盘价平均值计算，美国科技“七姐妹”的股价至今已经增长了接近 12 倍，同期标普 500 仅增长 3 倍。2023 年以来其股价加速上

3、涨，是支撑美股强劲表现的主要力量。究其原因，我们认为美国科技龙头崛起的原因有三：依靠持续创新建立先发优势。战略并购扩张整合资源。盈利是推动股价倍增重要因素，但并非必要条件。宏观环境看我国科技产业发展已具备基础条件，股市制度环境也为科技投资宏观环境看我国科技产业发展已具备基础条件，股市制度环境也为科技投资创造有利条件创造有利条件。宏观层面看，我国在技术、人力和政策支持已具备发展科技的基础。技术发展方面，我国科创能力已明显提升。根据 WIPO 发布的2024年全球创新指数报告，中国在全球创新力排名中位居第 11 位，是 2010 年来创新力上升最快的经济体之一。人力资本方面，当前我国工程师红利正不

4、断强化。教育部预计 2024 年我国普通高校毕业生数为 1179 万人，若以 2020年比例推算，STEM 专业毕业生数将超过 700 万。政策支持方面，我国已把科技自立自强作为国家发展的战略支撑。从股市层面看，当前我国科技企业在政策面、资金面、市场环境等方面均具备有利条件。首先，我国资本市场对于科技企业的支持作用正不断强化。去年 4 月出台的新“国九条”要求资本市场加大对科技创新企业的融资倾斜。其次，以中证 A500 为代表宽基指数陆续发布，引导资金关注科创龙头。最后，结合市场环境看，当前市场正处在熊牛转换中，产业趋势向上的科技或成主线。中国股市中中国股市中 AI 应用、半导体制造、应用、半

5、导体制造、高端装备高端装备等领域有望涌现科技等领域有望涌现科技“七姐妹七姐妹”。一是 AI 与应用服务领域：随着 AI 应用加速，对于 AI 技术和应用服务的需求有望日益增长，相关企业或将受益。根据华经情报网，25 年人工智能核心产业规模有望超 4000 亿元。二是智能硬件和端侧智能领域：我国在智能硬件领域具备供给侧优势，叠加端侧智能化加快带来更广阔的需求，相关领域具备较大发展空间。以人形机器人为例，随着劳动力成本上升，未来对于机器人处理危险工作的需求或将持续增长，根据中商产业研究院援引 Markets and Markets 的数据、24-28 年全球人形机器人市场规模 CAGR 增速为 5

6、0%。三是半导体领域：受益于国产化替代和数字转型加速，我国半导体产业链领域具备潜力空间。四是新能源制造领域：我国在新能源领域已具备一定的领先优势，政策和技术双重发力之下，未来相关产业规模有望稳步增长，23 年比亚迪在全球新能源乘用车市场中占据了 21%的市场份额，位列全球第一。风险提示：风险提示：技术发展不及预期。Table_MainInfo 策略策略研究研究 证券证券研究研究报告报告 策略专题报告策略专题报告 策略研究 策略专题报告 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目目 录录 中国科技“七姐妹”正待“出阁”.4 策略研究 策略专题报告 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明