1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业更新行业更新 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.02.14 效率革命剑指“暴力计算法则”效率革命剑指“暴力计算法则”Table_Industry 计算机计算机 Table_Invest 评级：评级：增持增持 上次评级:增持 Table_Report 相关报告相关报告 计算机重视企业本地部署大模型的投资机会2025.02.12 计算机金融行业本地部署 DeepSeek，金融 IT充分受益2025.02.08 计算机Deep Research 发布，深化 Agent 应用2025.02.05 计算机AI 竞

2、赛加速，国内技术与应用快速崛起2025.02.03 计算机o3-mini 发布，专业领域精度提升2025.02.01 Deepseek 重塑重塑 AI 时代大模型研发范式时代大模型研发范式 table_Authors 李博伦李博伦(分析师分析师)伍巍伍巍(研究助理研究助理)钟明翰钟明翰(研究助理研究助理)0755-23976516 021-38031029 021-38031383 登记编号登记编号 S0880520020004 S0880123070157 S0880124070047 本报告导读：本报告导读：Deepseek 潜精研思潜精研思重构重构 AI 研发范式，研发范式，在训练和推理

3、效率上取得颠覆性成果，在训练和推理效率上取得颠覆性成果，硬件硬件需求的平民化需求的平民化有望有望推动国产算力繁荣发展推动国产算力繁荣发展，本地化部署有望迅速铺开，本地化部署有望迅速铺开。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：Deepseek 降低对硬件算力的需求，云服务厂商将迎来一波新的增长势头，短期来看现阶段本地部署可能是最适合大型企业和特殊行业企业的 AI 调用方式。我们看好本地国产推理算力的爆发，以及如向量数据库等新型基础软件的扩圈。推荐标的：浪潮信息、紫光股份、星环科技-U、软通动力。受益标的：中科曙光、神州数码、拓维信息、拓尔思等。Deepseek 以“

4、单位算力效能提升以“单位算力效能提升 10 倍”为目标，通过算法优化降倍”为目标，通过算法优化降低模型训练与推理成本低模型训练与推理成本。Deepseek 打破了 AI 大模型领域“拼投入”的固有观念，以极低的成本实现了与行业巨头相媲美的模型性能。在训练成本方面，训练 671B 的 DeepSeek V3 的成本是 557.6 万美元（约合 4070 万人民币），仅为 Llama 3 的 7%，而 OpenAI 训练ChatGPT-4o 所花费的成本高达 7800 万美元甚至是 1 亿美元，还需要上万张英伟达 H100 芯片，相比之下 DeepSeek-V3 在训练时使用的 GPU 是英伟达的

5、 H800，一款在性能上被削弱的特供 AI 芯片。如今 DeepSeek-R1 用不到 GPT 5%的成本，便获得了和 OpenAI 的顶尖推理模型 o1 相当的能力。同时公司采用 MIT 协议全栈开源，包括模型权重、训练代码及部署工具链，吸引全球开发者共建生态。DeepSeek 的技术革命性在于其开创了全新的大模型研发范式。的技术革命性在于其开创了全新的大模型研发范式。首先DeepSeek 采用了 MoE 和 MLA 两大创新架构来实现高效的推理和成本效益高的训练；算法层面，动态稀疏化专家网络设计（Dynamic MoE），使模型推理过程中仅需调用不足 4%的神经网络参数；工程层面，Deep

6、seek 采用 FP8 低精度训练框架，相比传统 32 位计算方案，能耗降幅高达 80%的同时保持模型收敛稳定性；尤为突破的是DeepSeek R1 引入的强化学习驱动范式摆脱了对 SFT 的依赖，通过自演进式训练机制，其基于强化学习的冷启动策略仅需行业基准值1/5 的标注数据量即可完成高效训练。这些创新突破共同构建了对算力军备竞赛发展路径的系统性颠覆。开源模型开源模型 DeepSeek 在当下的在当下的 AI 时代将扮演重要角色，就像时代将扮演重要角色，就像 Android 之于移动互联网革命。之于移动互联网革命。它会重构产业生态，引发链式反应，加速上层应用发展与下层系统统一。这将调动起跨越