1、20252025年储能年度策略：年储能年度策略：全球能源新时代，储能各场景需求加速全球能源新时代，储能各场景需求加速评级：推荐(维持)证券研究报告2025年02月13日电力设备李航(证券分析师)张竞元(联系人)S0350521120006S请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2沪深300表现表现1M3M12M电力设备4.7%-8.1%22.0%沪深3002.5%-6.1%16.4%最近一年走势相关报告2025年锂电年度策略：云销雨霁，迎新阶段（推荐）*电力设备*李航2025-01-242025年电力设备年度展望：国内景气高确定性，海外提供成长性空间（推荐）*电力设备*王刚，李航2025-0

2、1-20风电行业2025年策略报告：周期再至，陆海共振（推荐）*风电设备*邱迪，李航2025-01-20-14%-3%7%17%27%38%2024/02/192024/05/192024/08/172024/11/15电力设备沪深300请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测重点公司代码股票名称2025/2/10EPSPE投资评级股价20232024E2025E20232024E2025E603312.SH西典新能34.461.631.391.95-24.8717.72未评级002150.SZ通润装备13.110.180.631.0572.832

3、0.7012.47未评级002335.SZ科华数据33.841.11.171.6330.7628.9820.74未评级002518.SZ科士达25.001.450.921.2917.2427.2519.42未评级002837.SZ英维克41.290.610.730.9867.6956.6542.22未评级300693.SZ盛弘股份28.561.301.371.7821.8920.9016.01未评级300763.SZ锦浪科技54.041.982.553.4927.2921.1915.49未评级603063.SH禾望电气29.541.130.991.2526.1429.9323.65未评级605

4、117.SH德业股份94.894.174.716.0922.7620.1615.57未评级688032.SH禾迈股份107.926.163.945.8717.5227.3818.37未评级688348.SH昱能科技48.661.971.622.3124.7030.1021.10未评级688390.SH固德威40.524.941.032.888.2039.3914.09未评级300990.SZ同飞股份42.001.081.061.6138.8939.4626.13未评级300750.SZ宁德时代258.4511.7911.5415.9221.9222.4016.23买入300014.SZ亿纬锂能

5、43.961.982.413.1722.2018.2413.87买入688472.SH阿特斯10.840.850.761.0312.7514.2610.52买入688717.SH艾罗能源46.628.872.734.495.2617.0810.38买入300274.SZ阳光电源72.136.365.396.6311.3413.3810.88买入300827.SZ上能电气36.430.811.522.3244.9823.9715.70增持资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所注：未覆盖公司信息来自 Wind 一致预期请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4核心提要核心提要u行情复盘行情复盘2

6、024全年，储能指数收至-6.48%，相对万得全A收益率-16.49%，相对电力设备(申万)收益率-9.56%。1)2024年板块前期在阳光电源、上能电气、德业股份等企业一季度业绩良好的驱动下有所走高，不过上半年整体呈下行态势，我们判断主要受到国内储能系统降价、欧洲户储库存高企等因素影响；2)2024年中以来，新兴市场多点开花的户储需求逐渐明朗、中东非欧大型光储需求爆发、并伴随订单的兑现落地，板块景气度不断抬升；3)而后板块受到美国大选政策风险、欧洲户储需求低迷、部分区域月度增速回落、以及对长期盈利和竞争加剧的担忧等因素影响有所扰动。u需求端需求端大储：大储：a)中国：中国：量的维度，2024