大消费行业策略专题报告：稳增长渐落地把握地产链&优质成长主线-220214（22页）.pdf

1、 1/24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 专题报告 大消费行业大消费行业 报告日期：2022 年 2 月 14 日 稳增长渐落地，把握地产链稳增长渐落地，把握地产链& &优质成长主线优质成长主线 浙商大消费策略专题报告 行业研究大消费 行业评级行业评级 大消费 看好 Table_relateTable_relate 相关报告相关报告 1.国货崛起正当时2021-07-26 2.寻找中国优质制造中的成长股2021-10-07 3.双十一数据解读：强者愈强，掘金消费拐点2021-10-07 4、 掘金小而美系列一：弱水三千，优中择优2021-11-19 5、 掘金小而美系列二：优中择优，布局低

2、估值&高成长2022-01-09 6、 春节消费复盘：呈现诸多消费亮点，把握结构性机会2022-02-08 投资要点投资要点 当前时点建议关注当前时点建议关注消费板块消费板块六六条主线：条主线： 1、黄金饰品：情人节续力催化“黄金”时代。黄金饰品：情人节续力催化“黄金”时代。春节期间黄金消费全国同比实现高质量增长（13%） ， “审美觉醒”&“龙头变革”驱动头部品牌进入“黄金”时代，推荐推荐周大生、潮宏基周大生、潮宏基，关注关注周大福周大福、中国黄金、老凤祥、中国黄金、老凤祥。 2、地产后周期： “稳增长”持续演绎，关注板块边际改善机会。、地产后周期： “稳增长”持续演绎，关注板块边际改善机会

3、。家居和家电龙头有望持续受益地产后周期需求提升、行业集中化趋势。推荐推荐索菲亚、顾家家索菲亚、顾家家居、居、欧派家居、曲美家居、欧派家居、曲美家居、海信家电、老板电器、海尔智家海信家电、老板电器、海尔智家。 3、农业：周期拐点渐清，龙头起舞加速。、农业：周期拐点渐清，龙头起舞加速。综合考虑 2022 年上半年生猪供需格局、成本端趋势，预计深度亏损下行业产能或加速去化，新一轮周期反转预期持续强化，行业龙头具备配置价值。建议关注建议关注牧原股份牧原股份、新希望新希望、温氏股份、温氏股份、天康生物天康生物。 4、体育服饰、体育服饰：高端高端&国货开年旺销。国货开年旺销。冬奥带动下，高端运动品牌（安踏

4、旗下始祖鸟、迪桑特）1 月自然月及春节可比表现领跑行业，国货龙头李宁、安踏、特步、3611 月自然月及春节可比增速亮眼。建议关注建议关注安踏、李宁、特步、安踏、李宁、特步、361。 5、白酒：高端酒稳健，区域酒亮眼。白酒：高端酒稳健，区域酒亮眼。考虑前期回调、行业基本面整体向好趋势不变、春节动销观测结果良好，当前白酒估值已处合理区间，应把握短期催化+动销、库存状况预判（决定 22Q2 业绩）+打款回款进度（决定 22Q1 业绩）+长期发展方向选择标的。建议关注建议关注贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒、洋河股份贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒、洋河股份。 6、优质制造： “小而美”、优质制造： “小而美”&

5、高性价比优质标的待布局。高性价比优质标的待布局。持续看好外贸高景气下纺服、轻工家居、家电板块“小而美”&估值具性价比的优质标的。建议关注：建议关注：众望布艺、新澳股份、众望布艺、新澳股份、维珍妮维珍妮、健盛集团、华孚时尚、西大门、玉马遮阳、健盛集团、华孚时尚、西大门、玉马遮阳、梦梦百合、匠心家居、海象新材、久祺股份、三星新材百合、匠心家居、海象新材、久祺股份、三星新材。 风险提示：风险提示：国内外疫情反复，产能扩张不及预期，国际贸易摩擦加剧等。 行业专题报告行业专题报告 2/24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录正文目录 1. 稳增长政策渐次落地，关注地产后周期稳增长政策渐次落地，关

6、注地产后周期&优质成长主线优质成长主线 . 4 2. 当前时点，建议重点关注消费板块六条主线当前时点，建议重点关注消费板块六条主线 . 7 2.1. 黄金饰品：情人节续力黄金饰品：情人节续力“黄金黄金”时代时代 . 7 2.2. 地产后周期：地产后周期：“稳增长稳增长”背景下，关注家居背景下，关注家居&家电强家电强 龙头龙头 . 8 2.3. 农业：周期拐点渐清，龙头起舞加速农业：周期拐点渐清，龙头起舞加速 . 12 2.4. 体育服饰：高端品牌体育服饰：高端品牌&国货开年销售旺国货开年销售旺 . 14 2.5. 白酒：高端白酒：高端酒表现稳健，区域酒表现亮眼酒表现稳健，区域酒表现亮眼 . 1