中金公司：新国九条及配套政策征求意见稿要点解读（64页）.pdf

1、0仅供中金公司客户仅供中金公司客户2024年年4月月13日日新新“国九条国九条”及配套政策及配套政策（征求意见稿）（征求意见稿）要点解读要点解读1仅供中金公司客户仅供中金公司客户第一章第一章 新“国九条”概览新“国九条”概览2第二章第二章 IPO及并购重组新规要点解读及并购重组新规要点解读8第四章第四章 退市制度新规解读退市制度新规解读39第三章第三章 股份减持政策新规解读股份减持政策新规解读31目目 录录第五章第五章 分红政策新规解读分红政策新规解读51第六章第六章 可持续发展报告政策解读可持续发展报告政策解读55第七章第七章 程序化交易政策解读程序化交易政策解读602仅供中金公司客户仅供中

2、金公司客户2第一章第一章新“国九条”概览新“国九条”概览3仅供中金公司客户仅供中金公司客户新“国九条”具体内容新“国九条”具体内容2024年年4月月12日日，国务院印发国务院印发关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见（以下简称新以下简称新“国九条国九条”）。本次出台的意见共9个部分，是继2004年、2014年两个“国九条”之后，时隔10年，国务院再次出台的资本市场指导性文件，充分体现了党中央、国务院对资本市场的高度重视和殷切期望必须坚必须坚持和加持和加强党的强党的领导领导必须始必须始终践行终践行金融为金融为民的理民的理念念必须牢

3、必须牢牢把握牢把握高质量高质量发展的发展的主题主题必须始终必须始终坚持市场坚持市场化法治化化法治化原则原则必须全面必须全面加强监管、加强监管、有效防范有效防范化解风险化解风险五个五个“必须”“必须”充分发挥党的政治优势、组织优势、制度优势，确保资本市场始终保持正确的发展方向突出以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益，助力更好满足人民群众日益增长的财富管理需求守正创新，更加有力服务国民经济重点领域和现代化产业体系建设突出目标导向、问题导向，进一步全面深化资本市场改革，统筹好开放和安全稳为基调、严字当头，确保监管“长牙带刺”、有棱有角总体要求：五个“必须”总体要求：五个

4、“必须”4仅供中金公司客户仅供中金公司客户新“国九条”具体内容（续）新“国九条”具体内容（续）严格上市公司持续监管严格上市公司持续监管深化退市制度改革，加快形成应退尽深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局退、及时出清的常态化退市格局进一步严格强制退市标准。建立健全不同板块差异化的退市标准体系进一步畅通多元退市渠道。完善吸收合并等政策规定，鼓励引导头部公司立足主业加大对产业链上市公司的整合力度进一步削减“壳”资源价值，精准打击各精准打击各类违规“保壳”行为类违规“保壳”行为进一步强化退市监管，对重大违法退市负对重大违法退市负有责任的控股股东、实际控制人、董事、有责任的控股股

5、东、实际控制人、董事、高管等要依法赔偿投资者损失高管等要依法赔偿投资者损失加大退市监管力度加大退市监管力度加强信息披露和公司治理监管加强信息披露和公司治理监管全面完善减持规则体系。全面完善减持规则体系。出台上市公司减持管理办法，对不同类型股东分类施策强化上市公司现金分红监管。强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率推动上市公司提升投资价值推动上市公司提升投资价值严把发行上市准入关严把发行上市准入关进一步完善发行上市制度。进一步完善发行上市制度。提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标

6、准。从严监管分拆上市。严格再融资审核把关强化发行上市全链条责任。强化发行上市全链条责任。进一步压实交易所审核主体责任、发行人第一责任和中介机构“看门人”责任加大发行承销监管力度。加大发行承销监管力度。整治高价超募、抱团压价等市场乱象总体要求总体要求-阶段目标阶段目标未来5年，基本形成资本市场高质量发基本形成资本市场高质量发展的总体框架展的总体框架到2035年，基本建成具有高度适应性、基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场竞争力、普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建建成与金融强国相匹配的高质量资本市成与金融强