电子元器件行业：中芯国际乐观展望2022年资本开支预计同比提高11%-220213（14页）.pdf

1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 xml 中芯国际乐观展望中芯国际乐观展望 20222022 年，资本开支年，资本开支预计预计同比提高同比提高 11%11% 中芯国际中芯国际乐观展望乐观展望 2 2022022 年，资本开支年，资本开支预计预计同比提高同比提高 1 11 1%：中芯国际发布 21Q4 财报，公司 21Q4 收入为 15.801 亿美元，环比增长 11.6%，同比增长 61.1%；毛利率为 35.0%，环比提高 1.9cpt，同比提高17pct。从收入结构来看，Q1-Q4，公司 Fin

2、FET/28nm 制程芯片在晶圆收入中的占比分别为 6.9%、14.5%、18.2%、18.6%，占比持续提高。从公司产能来看，2021 年四季度末，公司月产能折合成八英寸扩充至 62.1 万片，环比 Q3 季度末增加约 2.7 万片。展望 2022 年，公司预计全年销售收入增速高于代工业平均值，毛利率高于公司 2021 年水平。另外，公司预计 22Q1 营收环比增长15%至 17%。 公司表示为了持续推进已有老厂扩建、三个新厂项目，2022 年依然是中芯国际的投入高峰期，资本开支预计约为50 亿美元， 同比提高11%， 2022 年公司产能增量预计高于2021年。 MetaMeta 旗下旗下

3、 QuestQuest 商店交易规模已超商店交易规模已超1010 亿美元亿美元， 1 1 月月 SteamSteam 平台平台 OculuOculus s品牌市场份额占比远超其他设备：品牌市场份额占比远超其他设备：2 月 3 日，Meta 发布 2021 年第四季度及全年业绩，其内部 Reality Labs 部门首次作为独立部门报告实现了8.77 亿美元的营收，2019、2020、2021 年则分别实现营收5 亿、11.4 亿和 22.7 亿美元。公司元宇宙业务硬件方面，据 Meta 21Q4 业绩说明会披露，目前 Quest 商店交易规模已超过 10 亿美元，而Oculus 也在圣诞节第一

4、次登上美国 App Store 榜首，根据 Steam 平台数据，1 月 Oculus Quest 2 头显占比为 46.02%， 约为市场份额占比第 2 名 Value Index HMD品牌的 3.2 倍， 较上月增长 6.39%， Meta 旗下的 Oculus 品牌仍保持过半份额， 占比约 67.27%， 财报显示， Oculus VR 头戴设备在 2021 年为 Meta带来了 23 亿美元收入；软件方面，公司 2022 年计划在手机平台发布Horizon 移动版本，将早期元宇宙体验拓展到 VR 外诸多终端，并努力将 Avatar 打造为 2D 社交应用和 3D 沉浸式虚拟现实体验之

5、间的桥梁。 多厂商披露碳化硅最新进展，多厂商披露碳化硅最新进展，2 2022022 年将持续投资年将持续投资扩张扩张：Wolfspeed FY2022Q2 财报披露， 其碳化硅器件营收同比增长100%， 环比增长37%，2022 年将持续增加 6 英寸碳化硅衬底产能来匹配需求；2022 年 2 月 8日，安森美发布 FY2021 全年业绩，并计划在 2022 年将碳化硅产能扩充 4 倍； 英飞凌 FY2021 财报显示其 SiC 营收增长了100%， 达 2 亿美元，预计 2022 年 SiC 营收将增长 90%，超 3.8 亿美元，至 2025 年左右公司碳化硅营收目标为 10 亿美元。国内

6、方面，根据第三代半导体风向，华润微 2021 年碳化硅二极管已进入大规模量产， 成为国内 IDM 公司中首Tabl e_Ti t l e 2022 年年 02 月月 13 日日 电子元器件电子元器件 Tabl e_BaseI nf o 行业快报行业快报 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 688396 华润微 70.96 买入-A 600745 闻泰科技 135.00 买入-A 603290 斯达半导 402.50 买入-A 688661 和林微纳 112.43 买入-A