中国科学院：Ginkgo与zymergen上市估值的比较分析报告（33页）.pdf

1、本期周报将从两家公司的概况、地理位置、发展历史、核心成员、融资情况、市场、产品、专利、发展战略以及财务披露情况做详细的分析比对，希望能够从已披露的信息中，试图分析估值差距的原因。1合 成 生 物 学 研 究 所 周 报Weekly Reports of the Institute of Synthetic Biology第九十九期 2021.05.28iSynBio 战略发展办公室联系人:傅雄飞Email: 崔金明Email:张鑫卉Email:沈琳、曾钰2021年5月11日，开曼群岛豁免的股份有限公司Soaring Eagle收购公司（下称“SRNG”）和Ginkgo Bioworks，Inc

2、.（下称“Ginkgo”）达成协议，SRNG的全资子公司SEAC Merger Sub Inc.（下称“Merger Sub”）与Ginkgo达成一项合并协议和计划（可能会不时修订，重述，补充或以其他方式修改）。合并于2021年5月7日获得SRNG董事会批准。与SRNG的业务组合使得Ginkgo Bioworks公司IPO估值为150亿美元，通过交易总共能募集25亿美元的资金。仅仅在一个多月前，美国合成生物学公司 Zymergen向美国证券交易委员会（SEC）提交了上市申请，并于2021年4月21日在纳斯达克上市，曾有报道其上市前估值在50-100亿美元之间，目前市值33.95亿美元。作为合成

3、生物学平台领域的两大巨头，Ginkgo和Zymergen被誉为美国合成生物学领域的“东邪西毒”，然而先后上市的两家公司，为何估值却相差悬殊？2 Ginkgo位于美国顶级制药中心的波士顿地区。Zymergen位于加利福尼亚州的埃默里维尔，在博伊西、波士顿、西雅图和东京设有办事处。地理位置iSynBio 战略发展办公室联系人:傅雄飞Email: 崔金明Email:张鑫卉Email:沈琳、曾钰 Ginkgo上市后董事成员共三位，背景涵盖生物工程专业和财务。Zymergen上市后董事成员共六位，背景涵盖：投资、生物、自动化、法律、数据、财务；Zymergen还聘请了多位非雇员董事，背景涵盖政治、投资、

4、财务和技术。核心成员 Ginkgo 在9轮融资中筹集了7.978亿美元。Zymergen在5轮融资中共筹得8.741亿美元。融资情况 Ginkgo面向生物工程产品潜在总市场规模在未来10-20年将达到2至4万亿美元。Zymergen的总市场机会至少1.2万亿美元，具有20个独立行业的潜在产品。市场规模 Ginkgo专注于生物铸造厂的平台、代码库以及由此产生的下游价值。除了其生物制造平台外，另有10种产品正在开发，3种用于电子产品，4种用于消费者护理，3种用于农业。产品 Ginkgo被检索到专利126条。Zymergen被检索到285条专利。且专利覆盖面更广泛。专利 Ginkgo用技术平台建立一

5、个生态系统，平台付费和下游价值分成产生经济价值。Zymergen利用生物制造平台创造价值并加快产品推出速度，扩展产品到新垂直领域。发展战略 2019和2020年Ginkgo分别实现5420万美元和7670万美元收入，运营损失分别为7160万美元和1.37亿美元，净亏损1.193亿美元和1.266亿美元。2019和2020年实现1541.9万美元和1328.4万美元总收入，其中主要收入来源是研发服务协议。总成本和运营费用两年分别为2.53亿美元和2.54亿美元，至少亏损2.37亿美元和2.41亿美元。损益情况3Ginkgo成立于2008年，由麻省理工学院合成生物学领域专家Tom Knight教授

6、及几位研究生创立。Ginkgo致力于开发细胞编程平台，编写DNA代码，像编码程序一般编码细胞。发展历程Ginkgo位于美国马萨诸塞州波士顿。波士顿是美国东北部地区最大的城市，也是美国顶级制药中心，有超过100家制药公司在剑桥和肯德尔广场区域（Kendall Squarearea）。根据JLL的美国生命科学集群地排名，波士顿属于最为领先的生命科学创新集群。2020年，排名靠前的波士顿、旧金山和圣地亚哥保持着在美国生命科学生态系统中的领先地位，仍然是风险投资的头号竞争者。事实上，这三个集群占据了2019年所有风险资本投资的70%。风险投资是生命科学资金需求的源泉，保证了在创收之前需要大量研究和开发