宏观专题报告：ESG评价体系手册（二）国内ESG评价体系标准未现多元探索-20220127（19页）.pdf

1、宏观专题报告 | 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 国内 ESG 评价体系：标准未现，多元探索 ESG 评价体系手册（二） 宏观专题报告宏观专题报告 相关研究相关研究 核心结论核心结论 “双碳”目标推动下，我国“双碳”目标推动下，我国ESG投资加速发展，投资加速发展，ESG基金大幅扩容。基金大幅扩容。双碳目标提出以来，碳减排相关政策陆续出台，ESG资管规模在2020年以来快速上升。2021年末我国泛ESG基金总资产规模达3357亿元，较2020年末增长42.16%。在此背景下，在此背景下，ESG评价体系评价体系的重要性提升的重要性提升。 国内国内ESG评价体系现状：多元格局，评价体系现

2、状：多元格局，仍处于探索阶段。仍处于探索阶段。 我国我国ESG评价体系发展起步评价体系发展起步较较晚，尚未形成统一标准。晚，尚未形成统一标准。1990s海外就已经拥有不少ESG评级体系；而我国ESG评价体系的发展比国际知名机构晚了至少20余年，目前仍处于探索阶段，国内目前仍处于探索阶段，国内ESG评级体系呈现出多元评级体系呈现出多元发发展展格局格局，各具特点。，各具特点。 中证中证：覆盖A股和港股上市的公司；包括3个维度、14个主题、22个单元和180余个指标。ESG指数开发方面国内领先。华证华证：覆盖全部A股上市公司、2000+债券主体；评价体系包括ESG评级、ESG尾部风险两部分；具有AI

3、驱动的大数据引擎。中债中债：主要针对发债主体，评级覆盖国内债券市场约5000家公募信用债发行主体，其中上市公司仅占约13%。商道融商道融绿绿：覆盖全部A股上市公司，根据不同行业ESG实质性因子加权计算。社社投盟投盟： 国内最早推动公司可持续发展价值评估和应用的先行者， 评估分 “筛选子模型”和“评分子模型”两步骤。此外此外，还有润灵环球RKS、中诚信绿金、中财大绿金、万得ESG、微众揽月ESG等。 展望未来国内展望未来国内ESG评价体系的发展：评价体系的发展： 当前企业当前企业ESG信息披露不足，披露主动性低，导致我国信息披露不足，披露主动性低，导致我国ESG评价体系的评价体系的数据源受限。数

4、据源受限。A股公司发布ESG报告的比例在最近10年呈波动态势，未有显著提升。考虑到我国企业ESG信息披露程度较弱，ESG评级机构不得不自行爬取信息对ESG底层数据库予以补充。2021年年，我国企业我国企业ESG信信息披露方面的政策息披露方面的政策密集密集出台，出台，未来ESG信披制度不断完善将给ESG评级体系的发展提供极大助力。 结合国情，完善本土化结合国情，完善本土化ESG评价体系。评价体系。（1）不同评级体系之间的评价结果存在差异。 一方面国际评价指标、 指标重要性权重分配或不适合我国国情； 另一方面国内不同评级机构的结果也不同， 需提高评价体系中定量成分占比，并推进ESG指标的规范化。（

5、2）国内ESG评价结果的呈现方式或可进一步丰富，以提供更多投资指引。（3）国内ESG评级体系的具体计算过程可更精细化，提高评级的准确性和科学性。 风险提示：ESG相关政策发展不及预期；对ESG评价体系理解不到位。 证券研究报告证券研究报告 2022 年 01 月 27 日 宏观专题报告 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券西部证券 2022 年年 01 月月 27 日日 索引 内容目录 一、ESG 投资加速发展，ESG 评价体系仍在探索 . 4 （一）国内 ESG 基金加速扩容，ESG 概念地位提升 . 4 （二）国内 ESG 评价体系起步较晚，仍处于探索阶段 . 5 二、国内

6、ESG 评价体系的多元格局梳理 . 6 （一）中证 ESG . 6 （二）华证 ESG . 8 （三）中债 ESG . 10 （四）商道融绿 . 12 （五）社投盟 . 14 三、ESG 信息披露是关键；完善本土化 ESG 评价标准 . 16 （一）ESG 信息披露不足，ESG 评价体系的数据源受限 . 16 （二）结合国情，完善本土化 ESG 评价体系 . 18 四、风险提示 . 19 图表目录 图 1：我国泛 ESG 基金历年成立数量（只） . 5 图 2：我国泛 ESG 基金历年末总规模（亿元） . 5 图 3：中证 ESG 指数的分类 . 8 图 4：沪深 300ESG 基准指数和领先