上海金司南金融研究院：2023碳市场金融属性的发展与完善报告（83页）.pdf

1、 碳市场金融属性的发展与完善碳市场金融属性的发展与完善 项目承担单位：上海金融司金融研究院项目承担单位：上海金融司金融研究院 项目研究团队：碳市场金融属性课题组项目研究团队：碳市场金融属性课题组 I 碳市场金融属性课题组 课题组召集人 刘明康 原中国银行业监督管理委员会主席、党委书记，绿色金融 60 人论坛学术委员会委员 课题负责人 张俊杰 昆山杜克大学可持续投资研究项目主任，绿色金融 60 人论坛首席经济学家 课题专家组 张承惠 国务院发展研究中心金融研究所研究员、原所长 赖晓明 上海环境能源交易所董事长 廖双辉 上海金司南金融研究院理事长 张 伟 清华大学国家金融研究院副院长 危 平 中南

2、大学商学院金融系教授，商学院副院长 李 瑾 上海环境能源交易所副总经理 尹彬彬 绿色金融 60 人论坛绿色金融专业委员会主任 严丹虹 上海金司南金融研究院执行院长 肇 越 香港致富证券首席经济学家，研究院院长 谢 超 中金研究院执行总经理 赵 旸 中国出口信用保险公司副处长 常 征 上海环境能源交易所战略与研发中心副主任 课题协调人 吴光豪 上海金司南金融研究院研究员 研究团队 戴浩程、熊雪莹、戴宇豪、陈星辰、韩孟甫、高蕊、姚烨成、王茜凡、刘冬惠、邱楚棱、戴与非、胡明非、张作成、王懿宁 II 目 录 摘 要 1 一、序言 3 1.1 研究背景研究背景 3 1.2 研究目的与意义研究目的与意义

3、4 二、碳市场金融属性的必要性、基础与内涵 5 2.1 金融属性来源及体现金融属性来源及体现 5 2.1.1 金融属性来源 5 2.1.2 金融属性体现 7 2.2 金融属性内涵金融属性内涵 8 2.2.1 价格发现 8 2.2.2 提供流动性 12 2.2.3 风险管理 14 2.2.4 资金融通 16 2.3 发展金融属性的必要性发展金融属性的必要性 17 2.4 发展碳市场金融属性的基础发展碳市场金融属性的基础 18 2.4.1 碳配额市场具备发展衍生品的基本条件 18 2.4.2 区域试点碳市场在制度和碳产品已有前期探索 18 2.4.3 金融机构参与碳市场建设的意愿度较高 19 三、

4、金融视角的全国碳市场效率分析 20 3.1 价格发现功能分析价格发现功能分析 20 3.1.1 一级市场价格发现功能 20 3.1.2 二级市场价格发现功能 21 3.1.3 碳金融衍生品市场价格发现功能 23 3.2 提高流动性功能分析提高流动性功能分析 24 3.2.1 流动性深度 24 3.2.2 流动性即时性 25 3.2.3 流动性集中度 26 III 3.3 资金融通功能分析资金融通功能分析 27 3.4 风险管理功能分析风险管理功能分析 27 四、发展碳市场金融属性的顾虑与国际解决经验 28 4.1 发展碳市场金融属性的顾虑发展碳市场金融属性的顾虑 28 4.1.1 政府部门顾虑

5、点 28 4.1.2 金融机构顾虑点 32 4.1.3 控排企业顾虑点 33 4.2 发展碳市场金融属性的国际经验发展碳市场金融属性的国际经验 34 4.2.1 坚持碳市场服务减排目标的基本定位 34 4.2.2 完善的法律体系和监管框架 35 4.2.3 多元化的市场参与者 39 4.2.4 健全的投机风险监测、监管政策 44 五、碳市场金融属性的建设路径与建议 53 5.1 建设目标建设目标 53 5.1.1 总体目标 53 5.1.2 阶段目标 53 5.2 建设原则建设原则 54 5.2.1 服务碳减排原则 54 5.2.2 市场化原则 54 5.2.3 多市场协调发展原则 54 5.

6、2.4 系统有序推进原则 55 5.3 建设步骤建设步骤 55 5.3.1 主管部门需要统一对碳市场金融属性的认识和工作机制 56 5.3.2 短期内着力推动碳市场扩容 57 5.3.3 中期内着力发展碳金融市场 58 5.3.4 长期内重点建设多层次碳市场 60 5.4 建设重点建设重点 61 5.4.1 做好碳市场顶层设计 61 5.4.2 推动碳市场专门立法和配套政策建设 62 5.4.3 引入多元化的市场参与主体和交易产品 64 5.4.4 完善市场风险监管体系 67 附录 72 附录附录 1 碳市场有效性检验方法及结果碳市场有效性检验方法及结果 72 附录附录 2 碳市场投机风碳市场