中国建投投资研究院：2020年先进制造业发展趋势及投资展望报告（39页）.pdf

1、 中国建投中国建投投资研究院投资研究院 北京市东城区建国门内大街 28 号民生金融中心 C 座 11 层 1130 责任编辑：朱培 联系方式：66276104； 主要观点主要观点 近十年来，受经济周期回落以及贸易摩擦影响，世界制造业增长缓慢，全球制造业景气度明显回落。当下，全球产业链正在发生重要变化，制造业明显呈现智能化、高端化、绿色化、自动化、服务化、品牌化等趋势，竞争格局蓄势待变。目前，中国制造业面临较大的下行压力，PMI 景气指数连续六个月跌至荣枯线以下，但是随着宏观经济及相关产业政策的调整，我国制造业的发展逐渐呈现行业集中度快速提升、产业外迁阶段性加速、科技创新和数字化转型驱动制造业发

2、展的特征和趋势。先进制造业的细分领域中可重点关注高端装备制造、汽车制造、电子信息制造、医药医疗制造等行业的投资机会。1.高端装备制造重点关注航空装备和工程机械装备等可以通过自主创新、进口替代来实现价值链提升的产业；2.汽车制造重点关注与未来汽车产品在电动化、智能化、网联化和共享化结构性变革相关的领域；3.电子信息制造重点关注 5G、芯片、智能物联等产业；4.医疗健康制造重点关注生物技术、创新药械与智能医疗等领域。20202020 年年 5 5 月月 8 8 日日 2012019 9 年第年第 3434 期期 万建发万建发 朱培朱培 研究研究 请仔细阅读在本报告尾部的重要声明 2 建投研究院 2

3、020 年 5 月 8 日 2020 年先进制造业发展趋势及投资展望 目录目录 一、世界制造业格局及发展趋势一、世界制造业格局及发展趋势 .3 3（一）全球制造业增加值占比降中趋稳、景气度回落.3（二）全球新一轮制造业转移与要素重组加快进行.5（三）新一轮科技革命推动制造业发生深刻变革.7（四）全球制造业呈现智能化、高端化、绿色化、自动化、服务化、品牌化等六个重要趋势.8（五）全球制造业竞争格局蓄势待变.11 二、我国制造业宏观尺度的风向及趋二、我国制造业宏观尺度的风向及趋势特征势特征 .1414（一）受周期回落和贸易摩擦影响制造业遭遇下行压力.14（二）我国制造业迈向高质量发展.17（三）行

4、业集中度进入快速提升阶段.19（四）出现产业外迁阶段性加速的现象.21（五）创新型城市崛起助推先进生产力重新布局.24（六）科技创新驱动成为共识但差距依然明显.25（七）数字化转型是制造业升级大势所趋.27 三、先进制造业中观视角的细分领域及机会展望三、先进制造业中观视角的细分领域及机会展望 .2828（一）高端装备制造：进口替代、自主创新、价值链上移.28（二）汽车制造：智能化、电动化、网联化、共享化.31（三）电子信息制造:5G、芯片、智能物联到数字世界.34（四）医疗健康制造：生物技术、创新药械与智能医疗.36 请仔细阅读在本报告尾部的重要声明 3 建投研究院 2020 年 5 月 8

5、日 2020 年先进制造业发展趋势及投资展望 21 世纪以来，全球产业结构不断调整，制造业因此受到了巨大的挑战和冲击。2008 年发生的经济危机，让世界上的不少国家将目光重新转向制造业。中国则在改革开放之后凭借制造业的迅速发展在国际上确立明显优势。然而，传统粗放的制造模式难以持续，以先进技术为生产手段是未来制造业发展的必然趋势。本文从中长期视角分析先进制造业的发展环境，研判其趋势变化和投资机会。一一、世界制造业格局及发展趋势、世界制造业格局及发展趋势 （一）（一）全球制造业增加值全球制造业增加值占占比比降降中趋稳中趋稳、景气度回落景气度回落 自上世纪八十年代以来，全球制造业增加值在 GDP 中

6、的占比呈下降趋势，从 1980 年 24%下降至 2018 年的 15%（见图 1）。从近年来情况看，日本和德国的制造业增加值占比相对稳定，下降幅度较小，在20%左右波动，中国的制造业增加值占比先升后降，降幅一度较快，目前稳定在近 30%；美国的制造业增加值占比从 1980 年的 20%下降到11.3%（见图 2）。2010 年以来，全球制造业增加值占比下降趋缓，稳定在 15.6%左右的水平。近年来，受经济周期回落以及贸易摩擦影响，全球制造业景气度明显回落。摩根大通全球制造业 PMI 指数自 2019 年 5 月以来跌落至荣枯线以下（见图 3）。美国工业产能扩张触顶，制造业新订单同比降幅扩大，