汽车行业：智能驾驭、电动未来系列报告800V高压快充系统性技术升级带来价值增量-20211230（28页）.pdf

1、敬请阅读末页的重要说明证券研究报告 | 行业深度报告2021 年 12 月 30 日推荐推荐（维持）（维持）800V 高压快充：系统性技术升级带来价值高压快充：系统性技术升级带来价值增增量量中游制造/汽车电动车渗透率快速提升电动车渗透率快速提升， 车企竞争更加多元车企竞争更加多元， 提升补能效率成为车企提升用户体验提升补能效率成为车企提升用户体验、差异化竞争的重要方向，差异化竞争的重要方向，800V 高压快充是重要的手段之一，车企正在大力布局，高压快充是重要的手段之一，车企正在大力布局，800V 高压平台带来系统性技术升级，伴随诸多部件的价值提升，维持行业高压平台带来系统性技术升级，伴随诸多部

2、件的价值提升，维持行业“推荐推荐”评级评级。缩短充电时间是提升电动车品牌力和使用体验的关键之一。缩短充电时间是提升电动车品牌力和使用体验的关键之一。随着电动车渗透率的快速提升，车企的竞争更加深化和多元，未来几年是车企品牌向上、服务升级、 差异化竞争的最佳窗口时间， 缩短充电时间是提升电动车使用体验的主要诉求之一，国内外整车厂争相布局 800V 快充，有望率先在高端车上配置。800V 电气架构升级具备长期趋势电气架构升级具备长期趋势，系统性技术升级将带来价值增量系统性技术升级将带来价值增量。车端由400V 向 800V 架构升级，涉及到电池（负极、BMS 升级，价值量提升）、电控（SiC 替代

3、Si IGBT,价值量提升 20%以上）、“小三电”（SiC 替代 Si IGBT,价值量提升 15%以上）、高压连接器（性能升级，单车价值量提升 800 元以上）、电子元器件（高压直流继电器价值量提升 40%以上，熔断器及薄膜电容价值量提升 20%以上）等多部件联动升级，带来产品价值增量或进口替代机会。车企纷纷布局车企纷纷布局 800V 快充方案，相关车型未来两年陆续交付。快充方案，相关车型未来两年陆续交付。国外车企中，保时捷 Taycan 是第一台 800V 架构的电动车，已经论证了可行性，通用表示电动悍马将采用 800V 系统，现代 e-GMP 纯电平台会用 800V 架构。国内未来 2

4、-3 年将推出较多 800V 车型，例如小鹏 G9、长城机甲龙、广汽 AION VPLUS、极氪、极狐S 等，同时车企会陆续布点 800V 快充桩。投资建议：整车厂，投资建议：整车厂，重点推荐具备相关 800V 技术优势助力品牌升级的车企：比亚迪、长城汽车、广汽集团、吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车。零部件，零部件，重点推荐卡位技术升级带来的进口替代、供应链变革机会的企业：欣锐科技、斯达半导（电子）。建议关注高压系统中其他零部件和元器件供应商，建议关注高压系统中其他零部件和元器件供应商，电机电控、OBC/DCDC/PDU：汇川技术（电新）、精进电动；高压连接器：瑞可达（通信）；直流继电器：宏发股份

5、（电新）；薄膜电容：法拉电子（电子） ；熔断器：中熔电气。风险提示风险提示：1、新能源汽车销量不及预期；2、大功率充电桩普及不及预期；3、800V 新车型推进力度不及预期。重点公司主要财务指标重点公司主要财务指标股价股价20EPS21EPS22EPS21PE22PEPB评级评级比亚迪270.001.451.573.57172.275.69.5强烈推荐-A汇川技术69.670.801.211.6357.742.712.9强烈推荐-A欣锐科技70.44-2.280.391.70181.741.47.9强烈推荐-A宏发股份71.051.121.621.9843.935.98.7强烈推荐-A广汽集团1

6、5.030.580.801.1118.713.51.8强烈推荐-A长城汽车50.120.580.771.2165.041.37.9强烈推荐-A精进电动15.51-0.864.3未有评级瑞可达143.860.911.061.73131.080.1016.27未有评级法拉电子227.002.473.464.4666.2251.3916.20未有评级中熔电气148.091.111.462.7799.3952.2614.04未有评级斯达半导399.071.132.062.99186.42128.214.01未有评级资料来源：公司数据、部分公司参考 WIND 一致预期、招商证券行业规模行业规模占比%股票