电子行业：关注中概股政策风险-20211205（13页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子电子 关注中概股政策风险关注中概股政策风险 华泰研究华泰研究 电子电子 增持增持 ( (维持维持) ) 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind, 华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种) 投资评级投资评级 舜宇光学科技 2382 HK 255.00 买入 蔚来 NIO US 53.21 买入 资料来源：华泰研究预测 2021 年 12 月 05 日中国内地 专题研究专题研究 华泰观点：华泰观点：关注滴滴美股退市及美关注滴滴美股退市及美 SEC 新规对

2、中概股影响新规对中概股影响 上周 A 股电子板块涨 2.5%，恒生科技指数跌 3.7%，纳斯达克中概股跌 14.9%。受滴滴美股退市及美 SEC 新规影响，投资人担心美国上市中国科 技企业大规模退市，这可能会继续影响香港二次上市相关企业（见表 8） 本周股价。半导体板块，部分投资人开始关注韦尔、兆易、闻泰等大市值 公司，存储器供需格局改善，以及 SiC 等功率半导体投资机会。AI 方面， 投资人关注头部公司经营状况和商汤等拟上市公司的基本面。A 股智能驾 驶方向关注度持续，德赛西威涨 9.3%，上周我们发布蔚来首次覆盖，新能 源已至，蔚来已来（12/3） 。推荐关注智能驾驶标的（舜宇，蔚来）

3、。 A 股：股：上周上周 SW 电子板块电子板块上涨上涨 2.5%，跑赢跑赢上证指数（上证指数（+1.2%） 上周全部 A 股日均成交合计 11,364 亿元，环比升 3.0%。电子板块涨幅前 三公司为锐明技术（+22.2%） 、兆易（+16.1%） 、国科微（+11.3%） ，跌 幅前三公司为虹软（-7.8%） 、传音（-6.9%） 、博通集成（-5.9%） 。北上资 金上周合计净流入 151.2 亿元，电子板块主要增持兆易、紫光国微、韦 尔，减持卓胜微、立讯、京东方。TMT 其它板块，SW 计算机涨 0.95%， SW 通信涨 0.14%，SW 传媒跌 1.6%。其中，移远（+8.5%）

4、、和而泰 （+8.0%） 、启明星辰（+7.7%）等领涨，石基（-10.6%） 、卫士通（- 9.6%） 、国联（-7.8%）领跌。IPO方面，炬芯科技，芯导科技上市。 港股：港股：恒生科技指数恒生科技指数下跌下跌 3.7%，跑输恒生指数（，跑输恒生指数（-1.3%） 上周全部港股日均成交合计 1,369 亿港元，环比上升 32.2%。电子板块涨 幅居前的为联想（+7.0%） 、华虹（+3.4%） 、小米（+3.1%） ，跌幅较大的 为比亚迪电子（-11.8%） 、瑞声（-3.6%） 、建滔积层板（-2.8%） 。南下资 金上周合计净流入 82.2 亿港元，科技板块主要增持华虹、美团，主要减持

5、 腾讯、比亚迪、舜宇。其他 TMT 行业，秦淮数据 CEO 辞职，股价跌- 39.1%、微盟（-14.7%） 、有赞（-12.0%）领跌。上周理想（+8.8%）发布 业绩，3Q21 毛利率创历史新高，non-GAAP 净利润转正，超彭博一致预 期。IPO方面，东软医疗系统提交招股书。 美股：纳斯达克中概股跌美股：纳斯达克中概股跌 14.9%，纳指纳指跌跌 2.6%，标普，标普 500 跌跌 1.2% 上周美 SEC 宣布完成修订外国公司问责法案相关的信息提交与披露细 则。如不能满足披露要求，则会被禁止在美国所有证券市场交易。在滴滴宣 布退市以及该法案落地影响下，纳斯达克中概股下跌 14.9%。

6、纳指跌 2.6%，标普 500 跌 1.2%。费城半导体指数跌 1.3%，格芯（+2.6%）公布 3Q21 业绩，晶圆涨价趋势持续。半导体板块，联电（+9.3%）领涨，超微 （-7.0%）领跌。互联网板块普跌，亚马逊跌 3.3%，Meta 跌 7.9%。美股汽 车板块普跌，蔚来跌19.6%，特斯拉跌6.2%。上周比特币涨0.05%。本周， 博通将发布业绩，鸿海、联发科、台积电、联电发布月度营收数字。 风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。 (12) (5) 2 9 16 Dec-20Apr-21Aug-21Nov-21 (%)电子沪深300 免责声明和披露以及分析师