兴业证券-首次覆盖报告：“双轮驱动”业务格局形成公募子公司值得期待-20211020（21页）.pdf

1、依托公司财富管理服务平台，持续优化交易系统和客户体验，采取多项策略积极引入两融客户，规模持续增长。截至 2021 年 6 月末，公司融资融券业务期末余额 317.34 亿元，较上年末增长 3%，同比增长 59%，市场份额 1.78%，较上年末下降 0.12pct;实现融资融券利息收入 9.90 亿元，同比增长 57%，市场份额提升至1.81%。股票质押交易平稳运行，发挥业务协同效应，为公司客户综合性融资需求提供服务，助力实体经济和绿色产业发展。截至2021 年6 月末，公司股票质押业务规模 42.65 亿元，较上年末下降 14%;股票质押利息收入为 0.96 亿，同比下降27%;根据沪深交易所

2、数据显示，截至2021 年6 月末，公司自有资金融出规模35.05 亿元，较上年末下降 13%，履约保障比例为 198%。减值损失方面，公司计提相对充分。2018 年至 2020 年，公司分别计提资产减值损失/信用减值损失分别为 6.90 亿元、7.49 亿元和 6.11 亿元，2021 年上半年，公司信用减值损失为-0.15 亿元。公司大资管业务包括：参控股兴证全球基金和南方基金，全资子公司兴证资管(券商资管)、兴证资本(私募股权基金管理业务)。公募基金利润贡献高。2020 年，公司旗下的兴业全球基金和南方基金净利润分别为 15.97亿元和14.84 亿元，考虑到各自持股比例后，上述两家公司

3、利润占兴业证券的归母净利润比例为20.8%;2021 年上半年利润贡献率总和为 32.06%，处于券商前列。公募基金管理规模创新高：随着居民理财需求高速增长，基金投顾业务试点加速落地，公募基金行业迎来开放创新期，管理规模进一步增长，市场资金向绩优产品和风格清晰产品聚集。根据中国证券投资基金业协会公布的数据，截至 2021 年 6 月末，公募基金管理机构管理的公募基金规模 23.03 万亿元，较年初增长15.8%。兴证基金非货币理财公募基金管理规模稳步提升。2021Q2 月均规模为 2999.09 亿元，同比增长77%;截至2021 年6 月末，兴证全球基金资产管理总规模6116 元，同比增长3

4、7%，其中公募基金规模 5280 亿元，较上年末增长 16%。2021 年上半年业绩表现：截至2021 年6 月末，兴证全球基金实现营业收入 39.16 亿元，同比增长 116%，净利润 13.76 亿元，ROE 为 28%，利润贡献率达 29%。对于兴业证券而言，兴证全球基金已经成为公司协同下业绩增长重点领域且能够在一定程度上平抑证券业务业绩波动性。精品策略，不断突破：兴证基金将继续坚持精品策略，不断强化投资与研究综合实力，突出自身主动管理能力的优势，保持中长期业绩优势的品牌影响力，持续提升核心竞争力;多举并措做大产品规模，夯实长期稳定盈利基础;积极加强新业务布局，为未来构建新的业绩增长点;全面强化风险管理能力，建立完善的合规风控管理机制，确保公司稳健持续发展。