1、20252025年电力设备年度展望：国内景气高确定性，年电力设备年度展望：国内景气高确定性，海外提供成长性空间海外提供成长性空间评级：推荐(维持)证券研究报告2025年01月19日电力设备李航(证券分析师)王刚(证券分析师)S0350521120006S请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2沪深300表现表现1M3M12M电力设备-5.6%5.5%5.5%沪深300-2.8%0.6%18.1%最近一年走势相关报告电力设备行业专题研究：电力设备专题2：海外变压器需求高景气，国内出口多国快速增长（推荐）*电力设备*李航，王刚2024-06-042024年新能源行业策略-电力设备：出海景气度持续

2、向上，国内主配网各有看点（推荐）*电力设备*邱迪，李航2024-01-192024年新能源行业策略-储能：海外大储景气度有望上行，国内大储仍待盈利改善（推荐）*电力设备*李航2024-01-03-21%-10%1%12%22%33%2024/012024/03 2024/05 2024/07 2024/09 2024/11电力设备沪深300lU9UjVsVlXnMnP6M8Q9PtRoOsQsPkPoOqRkPpNoP7NmMyRuOrRtOwMoPtO请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测重点公司代码股票名称2025/01/17EPSPE投资评

3、级股价20232024E2025E20232024E2025E002028.SZ思源电气74.302.022.703.3618.9227.5222.11买入601567.SH三星医疗28.981.351.672.139.9917.3513.61买入603556.SH海兴电力36.802.022.492.988.7114.7812.35买入002270.SZ华明装备17.000.610.710.8512.6223.7919.94未评级688100.SH威胜信息35.051.071.311.6321.5826.7621.50买入301291.SZ明阳电气47.641.822.082.6917.78

4、22.9417.72未评级000400.SZ许继电气26.351.001.221.6120.0321.5216.38未评级600312.SH平高电气18.120.600.901.1113.1620.1316.32买入601179.SH中国西电7.270.170.240.3526.6930.2520.98买入600406.SH国电南瑞22.970.901.001.1327.1123.0020.37未评级000682.SZ东方电子9.550.400.510.6319.9218.7915.13未评级601126.SH四方股份16.280.750.881.0319.4718.5415.74未评级605

5、196.SH华通线缆12.490.710.841.109.8314.7911.33未评级002533.SZ金杯电工9.720.710.840.978.5011.6110.01未评级688190.SH云路股份90.502.773.113.7331.7329.0824.24未评级600379.SH宝光股份8.960.210.300.3556.4330.2925.58未评级002276.SZ万马股份8.060.550.480.6714.9316.9312.00未评级300617.SZ安靠智电28.961.251.391.5528.1920.8018.71未评级688676.SH金盘科技39.851.

6、181.401.9230.6628.4620.76买入002922.SZ伊戈尔17.300.630.981.3024.1717.6513.27未评级资料来源：Wind，国海证券研究所（所有未评级标的预测来自 Wind 一致预期）请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4核心提要核心提要n 国内特高压及主网：特高压投资持续性趋势不变，主网市场扩容为少量新进入者带来机遇。l 复盘行业：1）能源转型的长期性和能源供需逆向分布决定了我国特高压建设的持续性，但特高压工程的复杂性导致特高压核准、开工、招标等环节进度难免低于市场乐观预期。2）特高压送、受端承接需求和电力需求增长带动超高压主网扩容。l 复盘投