陽光房地產基金：201920中期報告.pdf

1、Interim Report中期報告2019/20Stock Code：435陽光房地產基金陽光房地產投資信託基金（陽光房地產基金）（股份代號：435）為證券及期貨事務監察委員會（證監會）認可，並按日期為2006年5月26日之信託契約（經六份補充契約修訂及補充）（信託契約）構成的房地產投資信託基金，於2006年12月21日在香港聯合交易所有限公司（聯交所）上市，為投資者提供投資於多元化物業組合的機會。物業組合包括位於香港之11個寫字樓及5個零售物業，可出租面積合共逾1.2百萬平方呎，於2019年12月31日的估值總額為港幣19,896.1百萬元。寫字樓物業分佈於核心和非核心商業區，而零售物業則

2、座落於地區交通樞紐、新市鎮及人口稠密的市區地點。陽光房地產基金由恒基兆業地產有限公司（恒基地產）之間接全資附屬公司 恒基陽光資產管理有限公司（管理人）管理。管理人之主要責任為根據信託契約完全以基金單位持有人的利益為依歸，管理陽光房地產基金及其所有資產。前瞻性陳述本中期報告載有若干屬 前瞻 性質的陳述及詞語。該等陳述乃根據管理人之董事會（董事會）及高級管理層目前之信念、假設、期望及預測所撰寫。它們受管理人控制能力以外的各種風險、不明朗及其他因素的出現所影響，可能導致實際結果或業績與該等陳述所表示或意指之情況有重大差別。中期報告 2019/201管理層討論及分析2 市場及業務回顧4 財務回顧9 展

3、望10 物業組合數據12企業管治16關連人士交易19權益披露22簡明中期財務報表52核數師審閱報告53表現概覽54公司資料及財務日誌目錄市場及業務回顧陽光房地產基金2截至2019年12月31日止六個月（報告期間），國際政治僵局仍為一個重要影響因素，其中中美貿易緊張局勢持續以及圍繞英國脫歐的不明朗因素繼續令全球經濟表現蒙上陰影。與此同時，中國經濟逐步放緩同樣窒礙營商氣氛。於報告期間，香港的營商環境急劇惡化，持續的社會爭議嚴重影響經濟活動。受訪港旅客大幅減少所影響，消費者支出受到重創，見證於報告期間零售業銷貨額按年下跌20.0%。另一方面，企業對業務擴充及作出重大成本開支方面更趨審慎。因此，201

4、9年下半年非核心化動力減弱，而中環及金鐘的寫字樓租金則明顯下調。儘管營運環境艱難，於報告期間，陽光房地產基金仍交出合理的營運業績，物業收入淨額上升2.1%至港幣345.7百萬元，而寫字樓及零售物業續租租金增長分別為12.3%及8.7%。於2019年12月31日，陽光房地產基金物業組合的整體租用率為96.1%，相對2019年6月30日的95.3%。受惠於Strand 50資產增值工程竣工，寫字樓物業組合的租用率回升至95.7%（2019年6月30日：94.0%）。零售物業組合的租用率輕微下降至97.1%（2019年6月30日：98.1%），主要反映上水中心購物商場（上水中心）及新都城一期物業（新

5、都城一期）空置單位空租期較長的情況。15年12月 16年12月19年12月17年12月 18年12月零售寫字樓9095100(%)租用率1租約期滿概況（按可出租面積）（於2019年12月31日）2019/20年財政年度上半年下半年 陽光中心19.7%2.7%上水中心購物商場29.6%16.8%新都城一期物業17.2%18.1%寫字樓物業組合20.5%12.1%零售物業組合20.6%18.9%管理層討論及分析中期報告 2019/203在報告期間取得10.3%整體續租租金增長的同時，寫字樓及零售物業組合的現行租金分別錄得每平方呎港幣36.6元及每平方呎港幣76.5元，較六個月前上升3.1%及0.9

6、%。15年12月 16年12月19年12月17年12月 18年12月零售寫字樓406080203040現行租金1寫字樓（港幣/平方呎）零售（港幣/平方呎）雖然企業擴張放緩，但鑒於陽光房地產基金物業位處的商業區之寫字樓需求穩定，寫字樓物業組合的表現維持穩健。陽光中心錄得令人滿意的14.4%續租租金增長，而上環/中環物業組合於報告期間繼續表現理想，展現於Strand 50、雲山大廈物業及文咸東街135商業中心物業所錄得的雙位數字續租租金增長。零售方面，上水中心及新都城一期於報告期間分別錄得7.2%及11.5%續租租金增長。然而，該等令人鼓舞的數據主要反映於社會爭議出現前已落實續租之租約。已有證據顯