信達國際控股：2023中期報告.pdf

1、The FSC logo identifies product group from responsible sources in accordance with the rules of theForest Stewardship Council.2管理層討論及分析9企業管治及其他資料15簡明綜合財務報表審閱報告17簡明綜合損益表18簡明綜合全面收入表19簡明綜合財務狀況表21簡明綜合權益變動表22簡明綜合現金流量表24簡明綜合財務報表附註目 錄管理層討論及分析2 信 達 國 際 控 股 有 限 公 司市場情況2023年變種新型冠狀病毒疫情於全球得以舒緩，各國都開關重啟經濟；但俄烏衝突持續，

2、歐美多國接連對俄羅斯實施制裁，衝擊全球供應鏈，不但影響經濟活動復甦進程，同時大幅推高通脹；而在2023年第一季度，美國（美國）地區銀行接連倒閉，其中硅谷銀行(SVB)為美國史上第二大銀行倒閉事件，市場憂慮風險外溢，從而令流動性收緊，曾引發全球金融市場出現短期震蕩，銀行業流動性危機甚至蔓延至歐洲；但隨著這些銀行先後獲救，銀行業流動性放寬，惟美國通脹仍居高不下，就業市場維持強勁，故美國聯邦儲備局（聯儲局）繼續加息，打擊通脹，先後於2月、3月及5月各加息25點子。經過幾次加息後，美國通脹有所回落，5月消費者物價指數（CPI）按年升4.0%，連續11個月下降。聯儲局6月議息後宣佈貨幣政策暫時不變，為1

3、5個月以來首次暫停加息。聯儲局上調2023年通脹預期，預期2023年核心個人消費（PCE）開支物價指數上升3.9%，高於3月時估計的3.6%，2024年核心PCE通脹預期維持在2.6%。估計美國加息週期尚未結束。基於加息節奏有所舒緩，美匯指數於第二季表現反覆，季內美匯指數回升0.4%，總結上半年，美匯指數跌0.6%。隨著美國通脹初見放緩，市場憧憬聯儲局放慢加息步伐，而美國經濟續顯韌性，市場對當地衰退風險逐步降溫下，美股第二季反彈，三大指數升幅介乎3.4%至12.8%，累計上半年升3.8%至31.7%不等。歐洲方面，通脹持續遠高於目標，加上區內經濟數據優於預期，歐洲央行第一季維持較快的加息節奏，

4、於2月及3月分別各加息50點子。而歐洲央行重申通脹壓力依然強勁，央行很可能繼續加息。總結上半年，區內股市個別發展，泛歐指數Stoxx 50、德國股市及法國股市於上半年升幅介乎14%至16%，而英國股市上半年則上升1%。債券市場方面，隨著聯儲局放緩加息步伐，JPM新興市場政府債券指數上半年升7.6%。另外，雖然內地推出多項支持內房措施，惟房地產市場復甦動力於第二季再度轉弱，加上聯儲局鷹派言論，導致離岸中資美元債偏軟，其中Markit iBoxx亞洲中資美元債券指數於上半年僅上升1.6%，Markit iBoxx亞洲中資美元高收益債券指數和Markit iBoxx亞洲中資美元房地產債券指數分別大幅

5、下跌8%及26.1%。管理層討論及分析32023 中 期 報 告內地方面，年初以來內地經濟活動有序回升，生產供應持續增加，但內生動力不足，復甦基礎不牢固，經濟活動仍面臨多重挑戰。2023年首6個月，全國固定資產投資按年增長3.8%，規模以上工業增加值增長3.8%，社會消費品零售總額增長8.2%。上半年國內生產總值（GDP）按年升5.5%，單計第二季GDP按年升6.3%，按季升0.8%。第一季信貸投放前置明顯，惟第二季出現大幅回落，中國人民銀行（人民銀行）於6月宣佈下調7天期逆回購利率10個點子至1.9%，是2022年8月以來首次下調。隨後人民銀行下調中期借貸便利（MLF）利率10個點子至2.6

6、5%，並對金融機構開展常備借貸便利（SLF）操作，隔夜、7天、1個月利率均下調10個點子。其後人民銀行進行對稱降息，將1年期及5年期貸款市場報價利率（LPR）下調10個點子，反映內地繼續穩健貨幣政策，做好跨週期調節。內地股市方面，回顧上半年，A股成交為111萬億元人民幣，累計上半年同比下跌2.6%。上半年日均成交額為9,427億人民幣，按年同比跌3.4%。內地經濟進入第二季增長動力減弱，但市場憧憬新一輪穩增長政策有望出台，上海證券交易所綜合股價指數（上證指數）反覆攀升，5月高見3,418點。然而人民幣兌美元受壓並於5月中旬再度失守7算關口，上證指數亦由期內高位回落。上證第二季收報3,202點，