中國三江化工：2019中期報告.pdf

1、INTERIM REPORT20192019中 期 報 告2019 Interim Report 中期報告 版權 中國三江精細化工有限公司。本公司保留一切版權。本產品採用FSCTM認證的和其他受控來源的材料。目錄管理層討論及分析未經審核綜合業績簡明綜合財務狀況報表簡明綜合收益表簡明綜合現金流量表簡明綜合權益變動表簡明綜合財務報表附註其他資料公司資料268910112532中 國 三 江 精 細 化 工 有 限 公 司 二 零 一 九 年 中 期 報 告2管 理 層 討 論 及 分 析截至2019年6月30日止六個月（回顧期內），本集團收益減少約11.6%，主要歸因於以下各項的綜合影響：1)乙二

2、醇（乙二醇）產量減少約34.5%，此乃由於第五期環氧乙烷乙二醇生產設施因於2019年1月及2月進行定期維修及保養而暫停運營，且乙二醇於回顧期內的價格波動亦對乙二醇的需求產生抑製作用；2)與2018年同期相比，2019年上半年環氧乙烷（環氧乙烷）、乙二醇及聚丙烯（聚丙烯）的平均售價下降約7.7%至約36.4%；及3）聚丙烯產量增加約77.4%，主要由於第二期聚丙烯生產設施於2018年4月完成提產後，使年產能增加300,000公噸。截至2019年6月30日止六個月，本集團的整體毛利率下降約6.9%，股東應佔的純利約為人民幣32.3百萬元，每股基本盈利約為人民幣3.15分，與2018年同期相比分別下

3、降約86.8%及86.8%。與2018年同期相比，乙二醇的平均售價於2019年上半年大幅下降約36%（按簡單平均基準），主要是由於受2019年上半年主要商品的價格波動影響，下游製造商降低產能及對乙二醇的需求。這樣引致環氧乙烷的同期平均售價下降約26%（按簡單平均基準），此乃由於環氧乙烷及乙二醇來自同一種原料且環氧乙烷及乙二醇的價格緊密相關。中 國 三 江 精 細 化 工 有 限 公 司 二 零 一 九 年 中 期 報 告3管 理 層 討 論 及 分 析儘管環氧乙烷及乙二醇的平均售價大幅下跌，但甲醇價格呈現積極發展態勢。甲醇成本約佔本集團原料採購成本的三分之二（按滿負荷產能計算），因此，甲醇價格

4、被視為影響本集團盈利能力的主要因素之一。於回顧期內，甲醇價格由2018年同期的約人民幣3,242元公噸跌至約人民幣2,200元公噸（按簡單平均基準）。本集團亦預計將於2019年下半年迎來多方面積極發展，包括但不限於主要商品及乙二醇的價格已呈現觸底反彈之勢，甲醇價格處於相對較低水平，且本集團聚丙烯業務線的毛利率由2018年同期的9.9%大幅增長至2019年上半年的3.9%，說明從中期來看，本集團成為多元化垂直整合化工集團的既定及一般策略將讓本集團獲益並從化工行業的其他參與者中脫穎而出。董事會建議派發中期股息每股5.0港仙，即派息率為約165.0%，乃按照回顧期內股東應佔純利計算。中 國 三 江

5、精 細 化 工 有 限 公 司 二 零 一 九 年 中 期 報 告4管 理 層 討 論 及 分 析財務回顧收益於回顧期內，按業務類別劃分的收益、銷量、平均售價及毛利率的明細載列如下：截至2019年上半年佔收益 百分比截至2018年上半年佔收益 百分比變動+/(-)收益（人民幣千元）環氧乙烷1,054,98025%1,482,17131%28.8%乙二醇520,32112%1,248,83626%58.3%聚丙烯1,675,39740%1,022,37522%63.9%表面活性劑392,9929%397,6908%1.2%甲基叔丁基醚碳四213,9265%275,4466%22.3%碳五176,

6、0014%96,0252%83.3%聚丙烯加工服務30,6811%15,45098.6%表面活性劑加工服務18,22816,51710.4%其他107,5514%187,0845%42.5%4,190,077100%4,741,594100%11.6%銷量（公噸）環氧乙烷156,796163,4974.1%乙二醇126,618193,43034.5%聚丙烯235,568132,75377.4%表面活性劑49,26744,9009.7%甲基叔丁基醚碳四45,56152,78613.7%碳五46,16017,718160.5%聚丙烯加工服務56,98827,326108.5%表面活性劑加工服務56