消费行业：国潮消费研究国潮风尚赋能消费品赛道 -210724（43页）.pdf

1、周大生珠宝股份有限公司是以钻石镶嵌首饰、素金首饰为主的中国中高端主流市场钻石珠宝领先品牌。截至 2021 年一季报，其第一大股东为深圳市周氏投资有限公司，持股比例约为 55.56%，实际控制人为周华珍和周宗文。公司采取加盟、自营和电商相结合的销售模式，截至 2020 年末，公司终端门店数量达 4189 家，其中包括 249 家主要位于直辖市、部分省会城市等中大型城市的主城区的自营门店和 934 家位于其他区域的加盟门店。2019 年周大生首次引入品牌形象大使，和王力宏一起打造“流行中国风”并趁着国潮风化的机遇，持续释放国潮创新势能，洞察年轻消费群体的个性化需求特征，利用自有线上电商平台、薇娅、

2、李佳琦等流量主播，联合宝可梦等超级品牌大 IP，打造差异化的国潮风黄金产品。2020 年，周大生推陈出新，创新性地将传统黄金工艺和中华文化结合，打造出了“金箍棒”、“福文化”和“大赢家”等国潮新系列产品，向消费者讲述品牌和文化故事，宣传并弘扬中华民族传统。公司 2020 年实现营业收入 50.84 亿元，同比减少 6.53%；实现归母净利润 10.13亿元，同比增长 2.21%；实现扣非归母净利润 9.46 亿元，同比增长 3.50%。1Q2021 实现营业收入 11.57 亿元，同比增长 70.68%；实现归母净利润 2.35 亿元，同比增长 133.85%；实现扣非归母净利润 2.23 亿

3、元，同比增长 150.91%。推荐逻辑：(1) 国潮风尚使得黄金品类维持较高景气度，公司素金、K 金产品销量有望进一步提升。（2）公司“品牌+供应链整合+渠道”的协同产业模式，节省了中间环节的成本，有利于专注产品研发和推广。（3）公司自有线上营销电商团队领跑业内黄金珠宝线上渠道销售，线上赋能线下的模式能最大化扩大国潮风尚带来的发展变革优势。我们维持公司 2021/2022/ 2023 年 EPS 的预测为 1.11/1.32/1.56 元，维持“增持”评级。以国潮底蕴为新动力，焕发啤酒品牌新生机。我国啤酒总产量见顶，啤酒消费市场整体进入了“总量横盘”阶段，高端战役已打响。在这场高端化的浪潮中，

4、中国啤酒企业抓住国潮的契机，将品牌进行年轻化，重新焕发新生，其中青岛啤酒和重庆啤酒的国潮转型最为典型。青岛啤酒亮相纽约时装周，打造百年国货文化。2019 年，青岛啤酒联手中国新锐潮牌 NPC 亮相纽约时装周，将青岛啤酒百年潮流元素巧妙融入服装设计细节。青岛啤酒 logo、诞生年份、同款色系印与时尚元素相结合，满足了中国青年对个性及品质的追求，向世界展示了中国的文化自信。同年，青岛啤酒还推出了1903 复古罐，复刻出百年前青岛啤酒的经典商标，经典与潮流的结合激发出年轻人的情感共鸣，重塑了青岛啤酒年轻的品牌形象。重庆啤酒以“乌苏啤酒”作为爆品品牌，结合地方文旅，步入快速发展通道。乌苏是难得的高端爆品品牌，拥有极强的网红属性和消费者粘性。乌苏啤酒已连续举办十二届啤酒文化节，活动紧密结合当地文旅产业。例如乌苏啤酒在西安大唐西市的啤酒节，以“一带一路”倡议为契机，引入新疆西域风情，让消费者在饮酒狂欢的同时也领略中国的丝路文化。此外，乌苏啤酒在社交网络上与年轻人进行紧密互动，打造出“硬核”的网红啤酒形象。