中國三江化工：2024中期報告.pdf

1、 版權 中國三江精細化工有限公司。本公司保留一切版權。本產品採用FSC認證的和其他受控來源的材料。目錄管理層討論及分析未經審核綜合業績簡明綜合損益表簡明綜合全面收益表簡明綜合財務狀況報表簡明綜合現金流量表簡明綜合權益變動表簡明綜合財務資料附註其他資料公司資料2567910112228中國三江精細化工有限公司 二零二四年中期報告2管 理 層 討 論 及 分 析於截至二零二四年六月三十日止六個月（回顧期）內，儘管中華人民共和國（中國）的石油及化工行業（本行業）及經濟仍在恢復至新冠疫情前的水平，但中國三江精細化工有限公司（本公司）及其附屬公司（本集團）已由毛虧率約2.4%成功扭轉為毛利率約4.2%。

2、這一進步主要是得益於本集團年產量1,000,000公噸的第六期環氧乙烷乙二醇生產設施及其配套1,250,000公噸輕烴利用裝置生產設施完成提產並投入運營。該等設施令產量提高約80%，使環氧乙烷乙二醇生產加工成本降低約20%，並通過銷售新上游設施產生的新產品 丁二烯而拉動收益增長。因此，隨著環氧乙烷（環氧乙烷）、乙二醇（乙二醇）及聚丙烯（聚丙烯）等主要產品的產能較2023年同期大幅上漲，本集團的收益陡增逾100%至約人民幣9,239.8百萬元。本集團的整體毛利率上升約6.6%至約4.2%，而2023年同期為毛虧損率2.4%。儘管取得上述積極進展，但董事會並不建議就截至2024年6月30日止六個月

3、派發中期股息，以維持充足的流動資金應對近期的任何意外經濟波動。第六期環氧乙烷乙二醇生產設施及上游輕烴利用裝置的完工大幅提升了我們在環氧乙烷乙二醇層面的整體生產效率。這一進步亦賦能本集團靈活調整其產品組合，使本集團能夠利用有利的市場條件並使收益最大化，亦能對原料構成進行大幅重調。於回顧期內，我們得以應對本行業乃至中國經濟所存在的挑戰的能力，凸顯了我們既定策略（即將本集團定位為能廣泛分散風險的多元化垂直整合的化工企業）的有效性。本集團管理層認為，將生產效率維持在高位對確保日後的持續盈利能力而言至關重要。積極維持生產效率，加之最新生產設施與現有生產設施的成功整合，為扭虧為盈發揮了關鍵作用。此外，透過

4、簡化生產及採購流程，本集團現在能夠更好地根據市場需求迅速調整生產結構。而且，第六期環氧乙烷乙二醇生產設施及其配套上游設施預計將在2024年下半年更好發揮作用。中國三江精細化工有限公司 二零二四年中期報告3管 理 層 討 論 及 分 析財務回顧收益於回顧期內，按業務類別劃分的收益、銷量、平均售價及毛利率的明細載列如下：2024年 上半年佔收益 百分比2023年 上半年佔收益 百分比變動+/()收益（人民幣千元）環氧乙烷1,042,30811%745,84416%39.7%乙二醇1,685,50818%457,47610%100%聚丙烯1,784,76919%1,463,00432%22.0%乙烯

5、702,3788%0%100%表面活性劑1,578,46517%917,24920%72.1%甲基叔丁基醚612,2757%439,05310%39.5%商品丙丁烷混合物290,0663%202,9054%42.9%丁二烯358,9844%0%100%乙醇胺172,5592%0%100%聚丙烯加工服務6,7870%不適用表面活性劑加工服務42,9680%34,8731%23.2%其他969,55311%323,9517%100%9,239,833100%4,591,142100%100%銷量（公噸）環氧乙烷175,767128,92336.3%乙二醇427,091124,243100%聚丙烯2

6、80,455229,05222.4%乙烯102,827100%表面活性劑267,639139,80891.4%甲基叔丁基醚100,99969,51145.3%商品丙丁烷混合物56,11932,67471.8%丁二烯36,809100%乙醇胺26,497100%聚丙烯加工服務16,291不適用表面活性劑加工服務143,963104,53237.7%平均售價（人民幣元）環氧乙烷5,9305,7852.5%乙二醇3,9463,6827.2%聚丙烯6,3646,3870.4%乙烯6,831100%表面活性劑5,8986,56110.1%甲基叔丁基醚6,0626,3164.0%商品丙丁烷混合物5,169