中國三江化工：2023中期報告.pdf

1、中 期 報 告2023INTERIM REPORT20232023 Interim Report 中期報告 版權 中國三江精細化工有限公司。本公司保留一切版權。本產品採用FSCTM認證的和其他受控來源的材料。目錄管理層討論及分析未經審核綜合業績簡明綜合財務狀況報表簡明綜合損益表簡明綜合全面收益表簡明綜合現金流量表簡明綜合權益變動表簡明綜合財務資料附註其他資料公司資料26891011122430中國三江精細化工有限公司|二零二三年中期報告2管 理 層 討 論 及 分 析於截至2023年6月30日止六個月（回顧期）內，儘管中華人民共和國（中國）的石油及化工行業（本行業）及經濟正在復甦並恢復至新型冠

2、狀病毒全球大流行前的水平，但中國三江精細化工有限公司（本公司）及其附屬公司（統稱 本集團）的毛利率有所下降，最終錄得2.4%的輕微毛虧率，主要是由於本集團的主要產品（即環氧乙烷（環氧乙烷）、乙二醇（乙二醇）及聚丙烯（聚丙烯）與清潔及洗滌劑、水泥、紡織品、包裝等眾多產品行業的下游應用密切掛鈎，進而受中國經濟的整體復甦情況影響，而中國經濟將需要更多時間才能復甦及恢復至新型冠狀病毒全球大流行前的水平。隨著本集團新生產設施（年產量1,000,000公噸的第六期環氧乙烷乙二醇生產設施及其配套上游生產設施，該等設施使本集團能夠在原料採購方面分散市場風險，自2023年第三季度起將原料構成比例由目前的乙烯、丙

3、烯及甲醇的構成比例20%10%70%重新平衡為以石腦油、乙烷及丙烷的總計與甲醇相比的70%30%原料構成比例的新水平）於2023年第二季度提產及投入商業運營，本集團預期輕微的毛虧率狀況將於2023年下半年得到改善。由於本集團主要產品（即環氧乙烷、乙二醇及聚丙烯）的平均售價（平均售價）及產能較2022年同期有所下降，本集團的收益輕微下跌約5.6%。本集團的整體毛利率下降約4.4%至毛虧率約2.4%。儘管錄得毛虧率，但截至2023年6月30日止六個月，股東應佔純利約為人民幣26.1百萬元，每股基本盈利約為人民幣2.22分，主要是由於計入以下各項產生的一次性項目：1）樂天化學株式會社（本集團與樂天化

4、學株式會社的合營業務（合營業務）的合營企業夥伴）同意為本集團承擔及償還合營業務的50%銀行貸款約人民幣115百萬元；及2）樂天化學株式會社同意以零代價將其於合營業務的50%股權（資產淨值約為人民幣85百萬元）轉讓予本集團。於回顧期內，董事（董事）會（董事會）不建議就截至2023年6月30日止六個月派發中期股息。中國三江精細化工有限公司|二零二三年中期報告3管 理 層 討 論 及 分 析本集團的整體毛利率下降約4.4%至毛虧率約2.4%，主要是由於環氧乙烷業務線、乙二醇業務線及聚丙烯業務線等主要業務線的毛利率受以下各項因素的綜合影響而分別下降約14.5%、3.8%及1.8%：1)回顧期內甲醇（佔

5、本集團原料採購總額的約70%（在年產量1,000,000公噸的第六期環氧乙烷乙二醇生產設施及其配套上游生產設施於2023年第二季度提產前）的定價同比下降約12.0%（按簡單平均計算），低於回顧期內因若干全球突發事件導致的環氧乙烷、乙二醇及聚丙烯的價格變動分別約15.0%、19.0%、14.4%，這使得上游大宗商品原料的平均市場價格較下游產品相對較高，從而拉低了本集團的整體毛利率；及2）在2022年12月解除與新型冠狀病毒全球大流行有關的嚴格預防措施後，回顧期內下游市場需求以及中國整體經濟仍需要更多時間才能復原及恢復至新型冠狀病毒全球大流行前的水平及規模。於回顧期內，鑒於環氧乙烷、乙二醇及聚丙烯

6、的利潤差為負，本集團一直在積極通過更加關注環氧乙烷、乙二醇及聚丙烯的下游產品及配套產品來調整其收益構成，該等產品被認為價格彈性較小，且一般具有正利潤差。與2022年同期相比，本集團的表面活性劑收益於2023年上半年增長95%。儘管面臨上述挑戰，但得益於本集團採取積極措施加強銷售、營銷預測及報告機制，本集團管理層預期2023年下半年毛利率將有所改善。此外，通過簡化生產流程，本集團能夠更好地根據市場需求迅速調整生產結構。而且，本集團預測第六期環氧乙烷乙二醇生產設施及其配套上游生產設施將於2023年下半年全面發力。該等設施不僅可令本集團於華東地區的環氧乙烷乙二醇市場份額翻倍，還能在很大程度上重新調整