【研报】电子行业走进“芯”时代系列深度之三十一“射频PA”：射频PA革新不止万物互联广袤无限-20200729[121页].pdf

1、射频射频PAPA革新不止，万物互联广袤无限革新不止，万物互联广袤无限 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 仅供机构投资者使用仅供机构投资者使用 证券研究报告证券研究报告 孙远峰孙远峰/ /王臣复王臣复/ /张大印张大印/ /王海维王海维/ /郑敏宏郑敏宏 SAC NO:S1120519080005SAC NO:S1120519080005 20202020年年7 7月月2929日日 华西电子团队华西电子团队走进“芯”时代系列深度之走进“芯”时代系列深度之三十一三十一“射频“射频PAPA” 引言：引言：PAPA国产化，推进射频产业链共进成长！国产化，推进射频

2、产业链共进成长！ 1 1 1、射频射频PAPA是射频前端中价值量最高的单类型芯片是射频前端中价值量最高的单类型芯片 电磁波传输距离和发射功率成正比，射频PA性能直接决定通讯距离、信号质量和待机时间（或 耗电量），根据Yole数据显示，2017年手机射频前端中射频PA市场规模约50亿美元，在整个射 频前端中价值量占比34%，仅次于滤波器，也是射频前端价值量最高的单类型芯片。 2 2、从手机从手机、基站到万物互联基站到万物互联，射频射频PAPA市场空间快速打开市场空间快速打开 5G时代SA模式要求2T4R，新增三个频段需增加6颗PA，设计难度增加带来单颗价值量提升，射 频PA单机价值量有望大幅度提

3、升。基站端，电磁波频率越高传播越短，理论上5G基站的信号覆 盖面积将大大低于4G基站，GIV预测2025年全球将有650万个5G基站，基站射频PA市场巨大；5G 时代室内流量占比将高达80%，5G更高频段信号穿墙效果更差，4T4R以上的室内数字化分布基 站有望得到部署，Wi-Fi 6标准大幅度提升进而带来相关路由器产业和终端应用的快速渗透。 3 3、无线通讯技术不断迭代推动射频无线通讯技术不断迭代推动射频PAPA技术创新不断技术创新不断 不同终端对射频PA设计需求不同。手机端，砷化镓有望继续主导；基站端，传统的硅基LDMOS 工艺虽拥有成本优势，但由于难以满足更高频率工作需求，或将被氮化镓射频

4、工艺取代。 4 4、国产替代大趋势下国产替代大趋势下，设计与代工各自迎来发展机遇设计与代工各自迎来发展机遇 国内主要市场是手机和Wi-Fi，不同于滤波器厂商以IDM主导，稳懋等化合物半导体代工工艺成 熟，一系列因素都给国内射频PA厂商带来发展机遇。未来随着5G的普及，在性能可以满足需求 的情况下，国产厂商有替代的机会，与此同时，国内化合物半导体代工将迎来发展机会。 5 5、重点推荐：卓胜微重点推荐：卓胜微、信维通信信维通信、顺络电子顺络电子、韦尔股份韦尔股份、三安光电；产业关注：三安光电；产业关注： 瑞微瑞微、唯捷创芯唯捷创芯、紫光展锐紫光展锐、安谱隆安谱隆、无锡好达无锡好达、德清华莹德清华莹

5、，等等等等 6 6、风险提示：风险提示：中美贸易摩擦导致需求不确定的风险；行业竞争加剧的风险；技术创新风险。 目录目录 2 射频射频PAPA是射频前端核心器件，决定无线通信质量的关键要素是射频前端核心器件，决定无线通信质量的关键要素 从手机、基站到物联网，万物互联时代射频从手机、基站到物联网，万物互联时代射频PAPA市场广阔市场广阔 通信技术持续迭代，射频通信技术持续迭代，射频PAPA行业技术革新永不止步行业技术革新永不止步 海外厂商拥有先发优势，国内厂商奋起直追前景可期海外厂商拥有先发优势，国内厂商奋起直追前景可期 相关标的相关标的 风险提示风险提示 射频模块是无线通信设备的核心模块射频模块

6、是无线通信设备的核心模块 无线通信主要是利用电磁波实现多个设备之间无线通信主要是利用电磁波实现多个设备之间 的信息传输的信息传输。射频是可以辐射到空间的电磁频射频是可以辐射到空间的电磁频 率率, ,频率范围从频率范围从300300KHzKHz300300GHzGHz之间之间。射频模块射频模块 是用于发射和是用于发射和/ /或接收两个装置之间的无线电信或接收两个装置之间的无线电信 号的电子设备号的电子设备，是无线通信设备实现信号收发是无线通信设备实现信号收发 的核心模块的核心模块。 3 资料来源：百度文库，华西证券研究所 图：手机射频架构 图：基站射频架构 图：无线通信图 射频前端架构基本类似射