【公司研究】上工申贝-周期上行重启、智能化浪潮已至龙头进入收获期-210602（36页）.pdf

1、(三)市场空间：智能化+下游汽车需求打开市场空间上工申贝是全球缝制技术最 为先进的头部企业，专注智能化研发布局已有 6 年时间，技术储备雄厚，未来有望充分受益智能化以及工业 4.0 的进程。此外，与其他可比上市公司专注标准化缝制设备不同，上工申贝主攻高端缝制设备，中厚料缝制设备市占率远远领先行业其他竞争对手，在中厚料领域具有绝对优势。智能化：工业 4.0 革命打开市场空间。根据中国缝制机械协会 数据统计，2019 年百家整机企业主营收入为 197.3 亿元。 2019 年，海外主要缝制设备企业工业缝纫机板块营收情况如下：日本重机( 6440.T)营收 40.74 亿元，日本兄弟(6448.T)

2、营收 17.72 亿元，日本飞马(6262.T)营收 7.86亿元，台湾高林(1531.TW)营收 4.85 亿元。测算 2019 年全球主要缝纫机生产厂商工业缝纫机业务总营收约 268 亿人民币。由于缝制设备行业是充分市场竞争的行业，我们预计全球主流缝机厂商占据全球缝机市场的份额也不会过于集中，大致按照 60%的市占率测算，以此推算全球工业缝纫机市场空间约 450 亿元。上工申贝是全球缝制技术最为先进的头部企业 ，专注智能化研发布局已有 6 年时间，技术储备雄厚，未来有望充分受益智能化以及工业 4.0 的进程。前文我们 分析过，当前人工成本已经成为纺织服装行业的主要成本之一，通过先进的数字化生产场景可 以大大节省人力成本，尤其是随着我国人口红利的消失，用工成本逐渐上行的背景下，企业通过投建数字化先进生产场景，可以极大的节省人力成本，提高生产效率，减少对熟练工的依赖，头部企业需求意愿较强。数字化设备的成本较非数字化高出约 50%左右的水平，若未来实现数字化智能化设备的全面替代且成本转嫁能力强，那么对应的 全球工业缝纫机市场空间将增加 275 亿元。