【研报】海外电动车行业专题系列六：普拉格能源绑定优质客户自下而上完善核心竞争力-210520（23页）.pdf

1、(1) 出售燃料电池系统及相关基建：包括 GenDrive 和 GenSure 固定备用电站的出售以及加氢的基础设施建设。2014 年到 2019 年，燃料电池系统及基建收入从 4 千万美元增长到 1.49 亿美元，2020 年收入为-1 亿美元。近几年业务增长主要是因为 GenDrive 销售量的增加、产品组合的改变。2016 年收入减少3800 万美元，主要因为 GenDrive 的出货量减少了 2251 台。(2) 燃料电池系统及基建相关服务：包括服务和维修合同以及备件销售的收入。该业务收入增速较快，2014-2019 年，由 900 万美元稳定增长到了 2500 万美元，2020 年为

2、-980 万美元。相关服务产品数量的增加以及产品结构的变化都推动了该项目营收的增长。(3) 电力购买协议：主要来自 GenKey 解决方案客户的月付。这方面收入稳定增长，原因主要是 PPA 下的产品数量增加以及 PPA 下公司部署站点增加。(4) 燃料运输：主要来自于对从第三方购买客户的销售。作为 GenKey 解决方案的一部分，公司从燃料供应商购买液氢然后出售给客户。从 2018 年开始增长迅速，于 2019 年超过电池服务和 PPA 的营业收入，达到 2900 万美元，2020年为-1600 万美元。近几年业务增长主要原因是接受燃料交付的地点增加以及燃料价格的上升。2019 年，公司出售燃料电池系统的毛利率达 35.4%，该项营业成本为 9686 万美元。其他业务成本未有效下降，收入仍然较低，毛利率仍为负值。2019 年其他业务的毛利率分别如下：燃料电池系统及基建相关服务为-14.21%，购电协议为-54.94%，燃料运输为-7.26%。2020 年各业务毛利率均为负。在大规模生产和销售具有成本效益的产品前，公司或将继续亏损。