【研报】房地产行业中国REITs市场洞察系列报告之四：物流仓储基金化模式成熟资产天然稀缺-210426（25页）.pdf

SF REIT 三项物业资产目前的租户基本为顺风关联方，按面积算，顺风关联方占总已出租面积的 89.2%。考虑到单一客户占比较大，该资产组合的风险抵抗能力可能不如拥有多样化租户组合的第三方物流仓储设施。当然，顺风作为中国最有实力的物流企业之一，依然能够为其提供强大的支撑和背书作用。京东集团：自建与租赁并举，科技化运营能力极强京东集团是较早开始自建仓储设施的电商集团之一。京东集团在 2007 年开始自建物流网络并筹划全国布局;2014 年，公司在上海启动首座亚洲一号大型智能仓库。截止 2020年 12 月 31 日，京东集团经营逾 900 个仓库的仓储网络，总建筑面积约 2100 万平方米(包含自建及租赁，公司未披露自建比例，估算自建比例低于 40%)。截止 2020 年 12 月 31日，公司已经拥有并管理中国 45 个城市的物流基础设施相关土地约 1470 万平方米。公司极具特色的是自建了 28 座先进的电商物流中心亚洲一号。京东集团重视科技系统对仓储设施的赋能，在仓储设施中充分利用货到人系统、 AS/RS 系统、交叉带分拣机系统、AGV 系统、阁楼货架系统、输送系统等，实现仓储的自动化。