【研报】有色金属行业：锂精矿延续紧张；海外经济持续修复工业金属维持强势-210418（40页）.pdf

1、前五家分别是山东魏桥、中国铝业、信发集团、国电投和东方希望，合计占全国电解铝产能的 54%。从公司公开披露的投产计划来看， 2020-2021 年国内新建及电解铝指标转移的电解铝产能 595 万吨，其中山东魏桥、中国铝业、云南铝业、神火股份四家合计投放 312 万吨，占比 52.43%，产能扩张集中在龙头企业，未来电解铝产能扩张从无序到有序，竞争格局持续优化;并随着新建产能释放完毕，在 4500 万吨的产能红线约束下，供给端将无新增产能投放，从 2015 年开始的供给侧改革推动下的产能调整周期将最终得以完成，行业属性有望得到本质改变。节内国内外电解铝库存双双回落。SMM 统计数据显示，截至4

2、月15 日， SMM 统计国内电解铝社会库存(含SHFE 仓单)118.3 万吨，周度降库4.5 万吨。分地区看，南海及巩义降幅最大，分别降库 1.4 及 2.7 万吨，无锡地区小降 0.6 万吨。到货方面，因近期铝水比例抬升，且出疆铁运较前期略有减少，无锡、巩义及广东等主要消费地到货压力环比有所减小;出库方面，周内广东、巩义地区下游刚需采购力度环比增加，为加速去库做出贡献，预计下周仍将去库 3-5 万吨左右水平。从海外来看，截至4 月16 日，LME 铝库存182.4 万吨，环比下降 3.00 万吨。铝价快速上行，下游开工放缓。根据我的有色网数据，3 月铝板带箔开工率为 72.42%，环比上升 17.75pcts;3 月铝型材开工率为 50.92%，环比上升 12.60pcts;3 月铝杆开工率为 48%，环比上升 37pcts;3 月原铝系铝合金锭企业开工率 40.03%，环比上升15.16%。根据SMM 数据，下游陆续复工复产，截止 4 月16 日铝下游龙头企业开工有所放缓，整体开工率72.1%，环比持平，其中铝板带开工率90%，环比持平，铝箔开工率91.6%，环比持平，铝型材开工率 74.6%，环比回升 0.1pcts，再生铝合金开工率60.4%，环比回落0.2pcts。