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【研报】交通运输行业：快递Q1件量高增长航空复苏进程加快-20210418（19页）.pdf

编号：34272

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【研报】交通运输行业：快递Q1件量高增长航空复苏进程加快-20210418（19页）.pdf

1、重点事件点评事件:各航司发布3月运营数据。3月份，东航.!/南航国航/春秋/吉祥ASK同比增速分别为+143.74%/+113.20%/+79.20%/+73.90%/+113.15% ; RPK同比增速分别为+219.91%/+174.38%/+128.5%/+148.04%/+182.11% ;客座率分别达到72.91%/74.96%/72.40%/86.89%/81.14%，分别同比变动+17.36pts/+16.71pts/+15.60pts/+25.97pts/+19.83pts。点评:1)各航司运力投入改善明显:2020年初国内新冠肺炎疫情爆发，旅客出行需求和意愿大幅降低，各航司运

2、力投入大幅削减。随着国内疫情防控形势明朗，民航运力逐步恢复，2021Q1 五家航空公司ASK同比增速均超过70%。其中，春秋和吉祥运力已超过疫情前水平;三大航与2019年相比还有-一定差距，南航运力恢复最优，达到疫情前水平的8成以上。2)节后民航市场需求迅猛复苏:各航司整体RPK同比大幅上升，三大航均恢复至疫情前的70%左右。其中，五家航司的国内线RPK与2019年相比均实现正增长，其中春秋航空RPK相比2019年增长了62.9%。3)各航司客座率环比和同比均提升，春秋维持领先:3月份民航客座率环比、同比明显恢复，虽然与疫情前客座率水平有5%-10%的差距，但降幅已经有显著收窄。其中春秋航空3月份客座率达到了86.89%，维持领先水平。期待国际市场恢复带来整体客座率上升。4)民航市场恢复超预期，连续旺季和节假日将不断提高景气:民航节后复苏已经非常明显，清明、五-一和暑运将不断促进民航国内市场的恢复进程，全球疫苗接种普及也将利好国际线修复。

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