【研报】21Q1基建景气度上行继续推荐装配式龙头及低估值蓝筹（6页）.pdf

1、行业报告行业报告 | 行业研究周报行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 建筑装饰建筑装饰证券研究报告证券研究报告 2021 年年 02 月月 07 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 上次评级 强于大市 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 建筑装饰-行业研究周报:发改委官网 通 报 审 批 项 目 总 额 再 创 新 高 2021-01-10 2 建筑装饰-行业研究周报:对涨幅多年滞后的建筑板块可多一些逆向思维 2021-01-03 3 建筑装饰-行业研究周报:2021 年建筑板块或将精彩纷呈 2020-12-27 行业走势图行业走

2、势图 21Q1 基建景气度上行，继续推荐装配式龙头及低估值蓝筹基建景气度上行，继续推荐装配式龙头及低估值蓝筹 行情回顾行情回顾 上周建筑（中信）指数下跌 2.16%，沪深 300 指数上涨 1.86%，三级子板块中，专业工程板块涨幅较好，录得正收益 4.08%，其余子板块悉数下跌，房建、建筑设计子板块跌幅相对较小，大市值蓝筹所在的基建板块表现较弱。个股中，南网能源、山东路桥、永福股份、正平股份、中材国际涨幅居前。装配式建筑板块中，龙头表现不一，鸿路钢构、金螳螂单周取得正收益，而华阳国际和亚厦股份单周跌幅较大。 建筑：建筑：21Q1 基建景气度上行，继续推荐装配式龙头及低估值蓝筹基建景气度上行，

3、继续推荐装配式龙头及低估值蓝筹 我们预计 21Q1 基建景气度有望上行，基建投资增速或现 21 年增速高点，主要判断如下：1）1 月重点投资项目密集落地：据 Mysteel 不完全统计，2021 年 1 月，全国各地共开工 5748 个重大项目，总投资金额为 2.89 万亿元，投资额环比增长 7.4%。河南、湖北、江苏、上海四地投资额均超 3000亿元， 在“就地过年”政策的指引下， 节后基建项目新开工存在超预期的可能；2）近期各地政府工作会议密集召开，规划目标清晰明显：2 月 1 日，国务院印发的建设高标准市场体系行动方案提出，强化市场基础设施建设，加大新型基础设施投资力度。陕西提出省级重点

4、项目投资 4200 亿元以上；广西明确，2021 年交通固定资产投资目标任务 2200 亿元，全力加快建设综合立体交通网；江苏提出，2021 年将在扩大铁路有效投资上确保全年完成投资 582 亿元，我们认为十四五阶段铁公基等传统基建市场容量相比十三五有望保持相对稳定， 但十四五规划重点提及的重大交通工程、 城市轨交、新型城镇化领域基建仍有望实现较高增长；3）20 年专项债大量发行并未对当年基建投资产生明显拉动，预计部分资金对应的投资额有望在 21 年落地，对 21Q1 基建投资形成拉动作用。投资建议投资建议 建议继续沿装配式和低估值蓝筹两条主线挖掘建筑行业投资机会， 中长期角度继续推荐高景气装

5、配式建筑产业链（钢结构、设计、构件等） ，近期市场资金面紧张或使得市场风格向追求安全边际逐渐过渡， 短期重视风格有望切换带来的低估值品种机会，推荐基建（央企蓝筹、地方国企、基建设计）/房建价值品种。装配式建筑推荐鸿路钢构、精工钢构，关注华阳国际，建筑低估值蓝筹推荐中国交建、中国铁建、中国建筑、金螳螂、华设集团等。 风险提示：风险提示：Q1 基建/地产开复工情况不及预期；国内外疫情反弹超预期。 重点标的推荐重点标的推荐 股票股票 股票股票 收盘价收盘价 投资投资 EPS(元元) P/E 代码代码 名称名称 2021-02-05 评级评级 2019A 2020E 2021E 2022E 2019A

6、 2020E 2021E 2022E 002541.SZ 鸿路钢构 49.06 买入 1.07 1.38 1.71 1.96 45.85 35.55 28.69 25.03 600496.SH 精工钢构 4.96 买入 0.20 0.29 0.39 0.50 24.80 17.10 12.72 9.92 002081.SZ 金螳螂 8.83 买入 0.88 1.01 1.16 1.31 10.03 8.74 7.61 6.74 603018.SH 华设集团 10.43 买入 0.93 1.16 1.39 1.69 11.22 8.99 7.50 6.17 601668.SH 中国建筑 4.74