Carillon Tower Advisers：2021年投资合作伙伴展望（英文版）（34页）.pdf

去年11月，首先是辉瑞，然后是现代制药，在前景看好的疫苗研究的持续研发中表现出乐观的情绪。虽然试验的消息肯定是积极的，我们认为市场的反应可能有点过头了，因为任何疫苗都需要时间和物流才能大规模运送。市场对疫苗消息的积极反应提醒我们(当然是相反的方向)2016年英国脱欧公投后一天内房屋建筑商的30-50% 的负回报率。在那之后，这些房地产开发商重新崛起，到2017年底，总体上超过了英国市场。    近期市场环境的特点是，没有盈利和概念股(没有盈利但潜力巨大的公司的股票)的公司表现异常强劲。虽然我们经历了以前的子周期与类似的模式，当前的市场趋势是前所未有的规模和持续时间增长。截至2020年11月，罗素2000指数中没有盈利的比例创历史新高，超过45%的美国小型股公司在亏损。