【研报】医药生物行业：年报预告陆续披露关注CXO等高景气赛道-210125（19页）.pdf

1、行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 医药生物医药生物 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 01 月月 25 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 医药生物-行业研究周报:中外新冠 疫苗 PK，孰优孰劣？ 2021-01-20 2 医药生物-行业专题研究:2020 年血 制品批签发报告：整体批签发稳健增 长， 因子类产品表现优异 2021-01-13 3 医药生物-行业研究周报:重点关注 品牌中药，继续把握消费、创新两大核 心赛道

2、 2021-01-11 行业走势图行业走势图 年报预告陆续披露，关注年报预告陆续披露，关注 CXO 等高景气赛道等高景气赛道 医药生物同比上涨医药生物同比上涨 7.79%7.79%，整体表现强于大盘，整体表现强于大盘 本周医药生物同比上涨 7.79%，报 12605.27 点，表现强于上证 6.65 个 pp，强于 中小板 3.82 个 pp， 弱于创业板 0.9 个 pp。 医疗器械板块涨幅最大， 上涨 16.02%； 中药板块上涨 11.46%，医疗服务板块上涨 5.19%，医药商业板块上涨 5.13%，化 学制药板块上涨 3.21%；生物制品板块上涨幅度最小，上涨 2.5%。 行业观点：

3、行业观点： 20202020 年业绩预告陆续披露，年业绩预告陆续披露， 建议关注业绩高增长和边际持续改善的赛道建议关注业绩高增长和边际持续改善的赛道 目前已进入业绩的陆续披露期，截至 1 月 24 日，SW 医药生物共有 102 家企业发 布年报业绩预告，其中预计净利润增长中值 100%以上的有 41 家，增长 50-100% 的有 19 家，0-50%的有 18 家，净利润中值预计下滑的有 24 家，整体上看，医药 板块取得了非常优异的表现。 我们按四个区间统计标的所属 SW 二级行业数量，业绩预告增速中值大于 100%的 企业中，约 49%为医疗器械企业，20%和 15%为化学制药和中药。

4、增速中值 50-100%的企业中，医疗器械占比为 37%，32%和 21%为化学制药和医疗服务。 可以看出，业绩高增长（大于 50%）的企业中，医疗器械企业占大多数，业绩增速 0-50%或负增长的企业中， 化学制药占比较大。 主要原因在于部分防护类、 检测类、 抗病毒类相关企业， 以及部分原料药企业受益于疫情等因素业绩预计实现较高增长， 而处方体系因疫情原因终端诊疗人次有所降低，全年看业绩受到一定影响。而就目 前披露的部分数据看，外包型行业亦实现了强劲的业绩表现。 我们建议从业绩高增长的领域进行关注，把握以下几个方面： 1、 业绩高增长的赛道，包括诊断试剂，建议关注圣湘生物、迈克生物、金域医

5、学等；疫苗赛道，关注智飞生物、康泰生物、康华生物、万泰生物等；外包型 行业（CXO） ，建议关注药明康德、康龙化成、凯莱英、泰格医药、药石科技、博 腾股份、九洲药业、昭衍新药等优质公司。 2、 关注边际持续改善的赛道：创新药，建议关注恒瑞医药、贝达药业、信达生 物等；IVD，建议关注安图生物、迈瑞医疗、迈克生物、圣湘生物等； 品 牌中药，建议关注行业优秀公司：片仔癀、云南白药、广誉远、东阿阿胶、同仁堂 等。 1 1 月金股：月金股： 药石科技 （药石科技 （300725.SZ300725.SZ） 、 片仔癀 （） 、 片仔癀 （600436.SH600436.SH） 、 智飞生物 （） 、 智

6、飞生物 （300122.SZ300122.SZ） 药石科技（药石科技（300725.SZ300725.SZ） ：） ：公司深耕分子砌块领域，形成了独特的竞争优势，有望 充分享受行业高景气度。 公司基于分子砌块从实验室到商业化生产的业务不断增长， 同时布局前段药物发现以及后端制剂 CDMO 打造一体化药物研发平台，未来发展 可期。 片仔癀 （片仔癀 （600436.SH600436.SH） ：） ： 1、 公司代表核心片仔癀系列的肝病用药实现高增长， 带动公司医药工业快速增长；2、长期看，麝香、牛黄及蛇胆的核心原材料价格呈上 涨趋势，公司成本存在压力。公司将提前布局控制成本，同时基于成本端和公司