【研报】交通运输行业：快递春节不打烊疫苗有望加速航空客流恢复-20210103（16页）.pdf

1、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 快递春节不打烊快递春节不打烊，疫苗疫苗有望加速航空客流恢有望加速航空客流恢 复复 快递：快递：电商快递企业均宣布春节电商快递企业均宣布春节期间期间不打烊不打烊，邮政与菜鸟裹裹邮政与菜鸟裹裹。1） 电商快递企业宣布春节不打烊计划，致力保障春节期间快递网络正 常运转：中通、申通、圆通、韵达、百世、德邦、极兔均发布其春 节期间正常运营的公告。相比去年，2021 年的不打烊计划不仅启动 早，时间跨度也大幅延长，在新冠疫情防控仍在持续的背景下，预 计年货采购将会为电商平台带来年

2、初的第一波订单高峰，今年更多 的电商快递公司纷纷加入春节不打烊阵营，在保障消费者的年货寄 递需求的同时，揭开新年度行业竞争的序幕。2）韵达和极兔快递与 拼多多平台签订春节快递物流特殊保障协议：据协议内容披露，韵 达和极兔将作为拼多多平台 2021 年春节期间的快递特约合作伙伴， 为拼多多平台商家提供额外的履约时效和物流轨迹真实性保障。春 节期间，所有因“虚假轨迹”和“揽收后时效”触发的消费者赔付 将都由快递公司承担而非拼多多平台商家，相应的流量处罚也会免 除。对于拼多多而言，此次与韵达、极兔签署保障协议，将有望进 一步保障春节期间快递服务质量，提升用户体验；对于韵达和极兔 而言，该协议能够帮助

3、其宣传自身服务质量，有望得到更多平台商 家的青睐。3）中国邮政速递物流与菜鸟裹裹达成战略合作：12 月 29 日， 中国邮政速递物流与菜鸟裹裹正式签署共建代寄点战略合作。 双方将共同推动在全国邮政网点叠加裹裹寄件业务，计划于 2021 年 新增共建不少于 3 万个菜鸟裹裹代寄点，为消费者提供更便捷的电 商退换货和个人寄递。 本次合作中菜鸟裹裹借助邮局行业基础设施， 在提供 365 天不打烊服务的同时快速提升下沉市场网点覆盖密度， 在服务质量和业务单量上有望得到进一步提升。11 月行业价格企稳 回升，短期关注龙头企业 Q4 业绩改善；长期视角看，递行业赛道 需求增长确定性较强，依旧是增量行业，而

4、供给端，份额向头部加 速集中，关注各家快递企业份额的分化以及格局变化。重点推荐： 顺丰控股（品牌优势突出，具备高护城河，业绩有望逐季度改善） ； 中通快递（电商快递龙头优势突出） ；韵达股份（份额提升，估值回 调后具备吸引力） ；关注圆通速递、申通快递未来的融合变革，德邦 股份基本面的持续改善。 航空航空：中国新冠病毒疫苗获批中国新冠病毒疫苗获批上市，上市，有望加速航空客流恢复。有望加速航空客流恢复。1）中 国新冠病毒疫苗获批上市，保护率为 79.34%，全民免费接种：12 月 31 日，国务院联防联控机制发布，国药集团中国生物新冠灭活疫苗 已获得国家药监局批准附条件上市。疫苗保护率为 79.

5、34%，并将对 Tabl e_Ti t l e 2021 年年 01 月月 03 日日 交通运输交通运输 Tabl e_BaseI nf o 行业周报行业周报 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -4.24 0.84 -25.84 绝对收益绝对收益 -1.19 14.44 -0.12 相关报告相关报告 交通运输行业周报：快递旺季表现符合 预 期 ， 关 注 国 际

6、 航 线 客 流 修 复 2020-12-20 交通运输行业周报：快递 11 月价格改 善，关注海外疫苗对航空需求修复 2020-12-13 交通运输行业周报：社区团购或对快递 业带来新的机遇与挑战 2020-12-06 交通运输行业周报：民航推进运价市场 化， 京沪高铁执行浮动票价 2020-11-29 交通运输行业周报： 中通份额持续提升， 继续看好顺周期航空板块 2020-11-22 -18% -12% -6% 0% 6% 12% 18% 24% 2020-012020-052020-09 交通运输 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。