【研报】潮玩行业深度报告：黄金潮玩未来已来-20201221（54页）.pdf

1、2020年12月21日 黄金潮玩，未来已来 潮玩行业深度报告 浙商海外团队 添加标题 95% 投资要点 2 1 1、潮玩消费，是、潮玩消费，是Z Z世代的必然选择。世代的必然选择。 1）潮玩异域，风月同天。 2019年中国人均GDP破一万美元，正从GDP大国迈入消费大国。日本1980年-2020年，对标中国2010年 至今，单身“悦己”型经济是新的消费特性。 2）政策支持，产业协同。文化自信等政策支持，供给端（生产、人才和资金）匹配度更高，需求端（95后可支配收入高于平 均）。 3）潮玩空间，独立测算。潮玩市场空间一直是市场争议较大的地方。我们以日本2020年渗透率为基准，测算15-39岁核心

2、手中 圈层的空间，预计2020/2025/2030年中国衍生零售市场规模为363/659/1171亿元，衍生零售+改编娱乐市场规模为 639/1021/1938亿元；我们以美国2019年数据，测算成熟业态的大空间，经测算预计针对中国全年龄成熟业态的IP改编影视娱乐 及衍生品零售、主题乐园分别对应4203亿元和4265亿元，整体IP衍生市场空间为8467亿元。 2 2、潮玩玩家全景图。、潮玩玩家全景图。 1）玩法升级，不断破圈。潮玩正经历受众的不断拓宽，小圈子变大圈子。 2) 全链布局，拔得头筹。国内潮玩产业链可分为上游IP授权或IP原创，中游的产品设计及制造，下游的渠道、营销及社群。全 产业链

3、布局的公司包括：泡泡玛特、奥飞娱乐、十二栋文化和52TOYS，同时，各产业链也有龙头，艾漫、19八3、御座文化和玩 偶一号等，百花齐放。 3 3、 他山之石，可以攻玉。他山之石，可以攻玉。 1）1.0万代：不断挖掘旗下著名IP，商业价值持续变现。 2）2.0乐高：通过强大的产品力，沉淀出独有“语言”体系，达到“品牌即品类”的巨大影响力。 3）3.0迪斯尼：不断巩固IP矩阵，依托强大IP向外延伸发行和衍生品的变现通道。 风险提示 3 1 1、行业发展初期，发展太快带来的政策导向不确定性风险。、行业发展初期，发展太快带来的政策导向不确定性风险。 2 2、潮玩产业人群破圈速度低于预期。、潮玩产业人群

4、破圈速度低于预期。 目录 C O N T E N T S 中国潮玩的黄金时代 1.1 潮玩异域，风月同天 1.2 政策支持，产业协同 1.3 潮玩空间，独立测算 01 02 潮玩产业链全景图 2.1 玩法升级，不断破圈 2.2 潮玩产业链玩家全景图 2.3 核心公司梳理：全链布局，百花齐放 4 03 中国潮玩产业的未来 3.1 潮玩1.0时代：对标万代，IP挖掘及持续变现 3.2 潮玩2.0时代：对标乐高，沉淀独有“语言”体系 3.3 潮玩3.0时代：对标迪士尼，优质IP商业价值最大化 中国潮玩的 黄金时代 01 Partone 潮玩异域，风月同天 政策支持，产业协同 潮玩空间，独立测算 5

5、中国人均GDP破万元美金，迈入消费大国新阶段 从“需要”到“想要”的消费时代 6 20192019年中国人均年中国人均GDPGDP破一万美元，正从破一万美元，正从GDPGDP大国迈入消费大国。大国迈入消费大国。对比全球经验看，一个真正意义上产生大量消费品牌的国家或地区，都会经历从人 口大国、生产力大国、GDP大国到消费大国的四个阶段。2019年中国人均GDP首破一万美元，随着中等收入阶层规模扩大及巨大消费需求的提升， 消费经历着从需要到想要的转化从需要到想要的转化，消费对象从生活必需品变为“必欲品”，即非必须的、让人感到开心的商品非必须的、让人感到开心的商品。 1.1 图图1 1：196019

6、60- -20192019年中国人均年中国人均GDPGDP及同比增速及同比增速 图图2 2：19601960- -20192019年日本人均年日本人均GDPGDP及同比增速及同比增速 图图3 3：19601960- -20192019年美国人均年美国人均GDPGDP及同比增速及同比增速 美国美国日本日本中国中国 人口大国人口大国二战后：出生率超2570年代：出生率202020人口总数14.4亿 生产力大国生产力大国二战前：钢铁产量第一 80年代：全世界90%的数 码相机是日本制造 2010年：超越美国成为第 一制造业大国 GDPGDP大国大国二战后：GDP第一 1968年：继美国之后的 GDP