【研报】汽车行业：长城推出柠檬混动DHT东风岚图发布首款量产车型-20201220（21页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 汽车汽车 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 EPS （元） 2020E 2021E 中国重汽 2.25 2.49 拓普集团 0.68 0.90 长城汽车 0.56 0.93 长安汽车 1.00 1.06 科博达 1.30 1.79 中鼎股份 0.18 0.26 来源：兴业证券经济与金融研究院 相相关报告关报告 中长期发展规划正式落地， 未 来发展可期2020-11-03 汽车行情爆发，继续全面加 配2020-11-0

2、2 行业复苏在业绩中兑现， 继续 全面增配汽车汽车与汽车 零部件 2020 三季报业绩综述 2020-11-01 重点指数周表现（重点指数周表现（2020.12.14-2020.12.18） 指数 周涨跌幅（%） 周成交额（亿元） 年初至今涨跌幅 （%） 上证综指 1.4% 16591 10.1% 创业板指 3.5% 7904 51.5% SW 汽车 2.9% 1920 40.1% SW 整车 5.6% 1075 79.8% SW 零部件 1.2% 761 22.7% SW 汽车服务 -3.0% 54 -4.4% 投资要点投资要点 长城推出长城推出柠檬柠檬 DHT 混动技术混动技术，A 级级

3、SUV 百公里油耗百公里油耗低至低至 4.6L。12 月 15 日，长城柠檬混动 DHT 技术全球首发，采采用用“七七合一合一”高效能多模混动高效能多模混动 总成总成，双电机混联拓扑结构双电机混联拓扑结构，可以实现，可以实现 EV、串联串联、并联并联、能能量回收等多量回收等多 种种工作模式工作模式，适配适配 HEV/PHEV 两种车型两种车型，实现，实现“省省、快、快、顺、顺、静静”的动的动 力表现力表现。搭载搭载 DHT 的的 A 级级 SUV 百百公公里油耗里油耗 4.6L，B 级级 SUV 百公里油耗百公里油耗 5L， 达到同级别领先表现， 达到同级别领先表现。 DHT 混动技术的长城

4、100%具备自主知识产权， 有望在未来全系车型搭载，进一步提升公司产品的竞争力，打造公司的品 牌力，与日系等外资混动车型正面竞争。 东风岚图首发量产高端电动车型东风岚图首发量产高端电动车型 FREE，配备可调光全景天幕，配备可调光全景天幕。12 月 18 日，东风岚图首款量产车型岚图 FREE 发布，定位中大型智能电动 SUV， 将提供纯电动和增程电动两种动力方案，其中纯电版本其中纯电版本 NEDC 续航续航 500 公里，增程电动版综合续航公里，增程电动版综合续航 860 公里公里，预计明预计明年三季度交付，年三季度交付，售价不超过售价不超过 40 万元万元。岚图岚图 FREE 车顶有双片车

5、顶有双片式全景天窗和全封闭式的式全景天窗和全封闭式的全景天幕两种全景天幕两种 配置可选， 其中全景天幕车顶智能可调光， 十级明暗度可调， 可隔绝配置可选， 其中全景天幕车顶智能可调光， 十级明暗度可调， 可隔绝 99% 紫外线。紫外线。2020 年多款新车采用天幕设计形式，后续合资及豪华品牌量产 天幕新车型陆续推出，预计天幕渗透率将快速提升，经测算经测算 2020 年天幕年天幕 渗透率为渗透率为 1.6%，保守估计，保守估计 2021 年将有望提升至年将有望提升至 4.4%， 2021 年天幕新年天幕新 趋势有望迎来爆发期。 同时汽玻科技配置提升将显著提升汽玻价格， 伴随趋势有望迎来爆发期。

6、同时汽玻科技配置提升将显著提升汽玻价格， 伴随 汽玻科技配置逐步提升，未来汽玻单车汽玻科技配置逐步提升，未来汽玻单车 ASP 有望持续提升有望持续提升。 乘用车乘用车同比销售持续回暖同比销售持续回暖， 精选优质标的精选优质标的把握把握行业行业第二波第二波！ 汽车连续多周 跑输大盘后，本周汽车板块涨幅 2.9%，跑赢上增综指的涨幅 1.4%。当前 汽车板块销售数据持续改善， 我们认为持续改善的数据会助力汽车板块四我们认为持续改善的数据会助力汽车板块四 季度业绩表现相比三季度进一步提升， 届时整体板块有望引来第二波超额季度业绩表现相比三季度进一步提升， 届时整体板块有望引来第二波超额 收益收益，建