【研报】计算机行业：云转型更进一步智能化加速落地-20201217（36页）.pdf

1、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 策

2、 略 报 告 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 计算机行业 云转型更进一步，智能化加速落地 核心观点核心观点 云化和智能化云化和智能化是是行业技术升级行业技术升级的主要的主要方向方向，而网络安全为新技术和场景提，而网络安全为新技术和场景提 供安全保障供安全保障。2021 年是“十四五”开篇之年，是国家层面对新一代 IT 技术 和重点核心领域新一轮推广建设之年。随着 5G/AI/大数据/云的成熟，各行 业的数字化转型程度有望进一步深化。我们认为，云化、智能化是行业技术 升级的主要方向，而新的技术场景应用的安全保障离不开网络技术的保护。 软件公司云转型更进一步软件公司云转型更进一步。国内公有

3、云市场近年来高速发展，增速显著高于 全球水平，但在 SaaS 化程度方面仍存在结构性的滞后。我们认为，云化的 广度和深度仍有较大推进空间，特别是涉及企业级核心运营管理流程、垂直 行业领域和工具类软件领域。管理软件公司云平台已逐渐成熟，支撑其向大 型企业拓展，下一步将走向“生态化”，将更多切入下游客户的业务和上下 游产业链；行业解决方案类公司云转型周期开启，推出基于云原生的下一代 系统满足客户高效定制和混合云部署需求，可提高自身交付效率、提升市场 份额，并为创新业务发展打下基础；工具类软件相关企业云化受疫情影响正 在加速，用户快速增长，有望迎来云转化率提升和 Arpu 值的增加。 智能化加速落地

4、智能化加速落地。随着 5G 通信技术对海量数据传输、实时联接的支撑，人 工智能算法有望得到进一步优化和落地，特别是在各个垂直场景（教育、医 疗、汽车、工业等）。在智能驾驶领域，国家层面出台了具体的行业标准和 相关促进政策，进一步打通了智能汽车落地面临的政策和规范障碍。传统和 新兴巨头的入场，也将刺激整个相关产业链的发展和生态的完善。在智能制 造领域，传统制造业面临效率较低、人力成本高的情况，智能制造将有助于 缓解甚至解决传统制造业面临的效率低、人力成本高的情况，而且在国产化 创新方面也有望替代海外工业软件品牌，从而加速工业软件发展，提升国产 工业软件市场份额。 网络安全为云化和智能化提供保障网

5、络安全为云化和智能化提供保障。 新技术和新应用使得网络安全态势更加 复杂，传统安全防护理念及产品已不能满足新 IT 环境下的安全防护需求， 亟待构建“新安全框架”、“新安全产品”及“新安全理念”。随着网络安 全政策端的顶层设计逐步完善、攻防演习的常态化，以及云化和智能化趋势 下企业自身业务的现实需要， 实战能力成为网络安全产品及服务的核心竞争 力。 投资建议与投资标的投资建议与投资标的 建议重点关注云化、智能化的头部企业建议重点关注云化、智能化的头部企业。建议关注企业级云软件龙头：卫宁 健康(300253，买入)、广联达(002410，买入)、用友网络(600588，未评级)、 金蝶国际(00

6、268，未评级)、金山办公(688111，增持)；关注 AI 龙头科大讯 飞(002230，未评级)，智能汽车软件龙头：中科创达(300496，未评级)；以 及工业软件核心企业：柏楚电子(688188，未评级)；关注网络安全领域核心 龙头：安恒信息(688023，未评级)、奇安信-U(688561，未评级)、美亚柏科 (300188，买入)。 风险提示风险提示 相关政策推进不及预期、研发进展不及预期、行业竞争加剧、宏观经济下行 行业评级 看好看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 计算机行业 报告发布日期 2020 年 12 月 17 日 行业表现行业表现 资料来源：WIND、东方