【研报】2020年医药生物行业创新药投资价值分析报告（23页）.pdf

1、 2 / 25 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 内容目录内容目录 1. 板块观点：最强医药股的补跌说明什么？板块观点：最强医药股的补跌说明什么？ . 4 1.1. 本周建议关注组合 . 4 1.2. 细分板块观点 . 6 2. 核心观点：国产化学发光成长空间来自哪里？核心观点：国产化学发光成长空间来自哪里？ . 8 3. 研发进展与企业动态研发进展与企业动态 . 10 3.1. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床） . 11 3.2. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况 . 13 3.3. 仿制药一致性评价申报情况 . 14

2、3.4. 重要研发管线一览 . 15 3.5. 本周全球重点医药投融项目进展 . 17 4. 行业洞察与监管动态行业洞察与监管动态 . 19 5. 行情回顾行情回顾 . 20 5.6. 医药市盈率追踪：医药指数市盈率为 42.49，高于历史均值 1.34 个单位 . 20 5.7. 医药子板块追踪：本周化学制药子板块涨幅 0.87%居各板块榜首 . 21 5.8. 个股表现 . 22 6. 风险提示风险提示 . 22 7. 附录附录 . 23 pOpQqQoQpOnRmNnPtOrOmRaQdN6MpNqQtRrRiNqRqRfQtRmP6MqRnOMYtOqOwMoPrP 3 / 25 请务

3、必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 图表目录图表目录 图 1：中国化学发光市场规模及增速 . 8 图 2：中国化学发光市场竞争格局（2018） . 8 图 3：中国各级医院数量（个）及增速 . 9 图 4: 医药行业 2020 年初以来市场表现 . 20 图 5 : 2007 年 7 月至今期医药板块绝对估值水平变化 . 21 图 6：医药板块估值情况 . 22 表 1：本周建议关注组合（2020111620201120） . 4 表 2：2019 年中国各省、直辖市及对应省会三级医院数量（个） . 9 表 3：2019 年中国化学发光市场构成 . 10

4、 表 4：2025 年国产化学发光市场规模测算 . 10 表 5：本周创新药/改良药研发进展一览表 . 12 表 6：本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表 . 14 表 7：本周仿制药一致性评价申报情况 . 14 表 8: 本周重要监管动态 . 20 表 9：子版块表现（%） . 21 表 10：A 股周涨跌幅前十 . 22 表 11：A 股 2020 年初涨跌幅前十 . 22 表 12：国内药品注册分类 . 23 4 / 25 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 1. 板块观点：板块观点：最强医药股的补跌说明什么？最强医药股的补跌说明什么？

5、1.1. 本周建议关注组合本周建议关注组合 本周、年初至今生物医药指数涨幅分别为-1.43%、41.91%，同期沪深 300 涨幅为 1.78%、20.67%；本周化学制药、原料药、中药等涨幅居前，医疗服务、生物制品、医 药商业等调整幅度较大；本周涨幅前三万泽股份（+16.22%）、冠昊生物（+10.98%）、 天坛生物（+10.92%），跌幅前三西藏药业（-14.56%）、正川股份（-11.97%）、通策医 疗（-11.24%）。 涨跌表现特点：机构重仓的非集采医药标的，CXO、医疗服务及偏消费龙头个股跌 幅明显；受海外疫苗数据披露数据优秀，国内疫苗调整明显；医美股有所调整，但仍比 较强势。

6、 本周所谓最强 CXO医疗服务下跌说明？原因有二：其一是最安全的医药股在没行 业逻辑情况下莫名其妙下跌， 很可能为坚守到现在偏好医药股机构选择离场、 追捧周期， 说明医药股最后一跌而已；其二随着器械、原料药、化药等板块下跌，医药板块估值下 修、最强医药股估值随之下行。我们认为：其大概率为医药股最后一跌，规避集采是 21 年主基调，这些领域仍将是主要投资方向。 Q4 为何是医药战略建仓最佳时机？原因有三， 其一 2017 年以来 Q3、 Q4 将是集采、 医保谈判等政策集中时间点，股价调整幅度也比较明显。现已进入年底尾声，医保谈判 即将呼之欲出，也进入 21 年战略性布局医药股最佳时间点；其二年