【研报】汽车行业：从过去10年的历史展望汽车智能化配置的未来-20201012（20页）.pdf

1、证券分析师证券分析师 王德安王德安投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S1060511010006S1060511010006 曹群海曹群海投资咨询资格编号投资咨询资格编号：S1060518100001S1060518100001 证券研究报告证券研究报告 从过去从过去1010年的历史展望汽车智能化配置的未来年的历史展望汽车智能化配置的未来 20202020年年1010月月1212日日 请务必阅读正文后免责条款请务必阅读正文后免责条款 行业评级行业评级 汽车汽车中性（维持）中性（维持） 研究助理研究助理 李鹞李鹞一般证券从业资格编号一般证券从业资格编号:S1060119070028:S1060

2、119070028 邮箱：邮箱：LIYAO157PINGAN.COM.CNLIYAO157PINGAN.COM.CN 2 2 投资建议投资建议 汽车行业正面临智能化的快速发展，每个新功能从出现、快速发展到大范围应用存在一定的规律，本文对过去汽车行业正面临智能化的快速发展，每个新功能从出现、快速发展到大范围应用存在一定的规律，本文对过去1010年中国的年中国的 汽车市场进行分析，总结出以下汽车市场进行分析，总结出以下5 5条规律：条规律：1）由高价位车型向低价位车型渗透；2）大约每3年下沉一个价格带；3）部分 ADAS功能可短期爆发式增长；4）新兴ADAS功能，自主品牌的配置率更高；5）新能源车

3、比燃油车配置率更高。在此基础上， 我们对HUD、天幕玻璃、智能车灯和线控底盘的未来进行了分析，结论如下： 抬头显（抬头显（HUDHUD）未来）未来2 2- -3 3年将快速爆发年将快速爆发：从2018款-2020年配置率看，10-15万的车型平均只有0.7%，而9月上市哈弗第三代H6 的4个配置中，顶配和次顶配均搭载了HUD，配置率为50%，我们认为这将具有很强的示范效应，未来2-3年自主品牌在10-15 万价格带的车型将大量搭载HUD。将会从目前的单一爆款产品发展至“现象级”的情形。 天幕玻璃的搭载率未来将快于全景天窗的速度。天幕玻璃的搭载率未来将快于全景天窗的速度。天窗玻璃经历了从电动天窗

4、到全景天窗，再到天幕玻璃的阶段，从过去10年 看，电动天窗的搭载率呈下降态势，逐步被全景天窗替代。由于天幕的成本和体验更优，未来天幕玻璃的渗透速度可能将快 于前些年的全景天窗。 LEDLED矩阵式大灯能更好地实现智能化功能。矩阵式大灯能更好地实现智能化功能。随着LED光源配置率从2015年开始迅速提升，矩阵式大灯可实现多种灯光控制模式， 如AFS和ADB。但同时智能大灯由于功能复杂，发热更多，存在较高的技术壁垒，未来随着技术和工艺的进一步成熟，成本继 续降低，将会迎来爆发期。 One boxOne box将成为线控制动的主要技术。将成为线控制动的主要技术。比亚迪汉是国内首款搭载了one box

5、的车型，我们认为具有较大的示范意义，同时随着 2021年伯特利的产品量产，或将加速此项技术的快速搭载。 投资建议投资建议：汽车玻璃智能化正在加速进行，包括HUD玻璃和天幕玻璃等，推荐福耀玻璃；智能大灯将是继LED光源变革之后的 又一行业风口，推荐具有较高技术和成本优势的星宇股份和华域汽车，建议关注科博达；线控制动技术含量高，未来趋势明 确，建议关注伯特利。 风险提示风险提示：智能化功能进展不及预期；关键技术突破不及预期；成本下降幅度不及预期等。 nMoRoRrNtNsOnRsPnPrPsNbRdN8OnPqQsQpPlOoPnNjMrQtQ7NrRxOwMnPqQxNoOnN 3 选取车型上市

6、时间和价格两个维度。选取车型上市时间和价格两个维度。我们以2009年至今上市的新车作为分析对象，按照车型年款进行分类：2009-2011年款、 2012-2014年款、2015-2017年款、2018-2020年款。价格维度方面，选取了10万以下、10-15万、15-20万、20-30万、30-50万 和50-100万这6个维度。 选取了选取了1313个主要的智能化配置进行研究个主要的智能化配置进行研究：分别为车身稳定控制、并线辅助、车道偏离预警系统、道路交通标识识别、主动刹车 /主动安全系统、疲劳驾驶提示、倒车车侧预警系统、巡航系统、自动泊车入位、自动驻车、车联网和自适应远近光灯。从功 能的