2020年美国基础设施REITs市场发展现状典型案例行业研究产业报告（32页）.docx

1、2020 年深度行业分析研究报告内容目录1. 基础设施 REITs 介绍62. 美国基础设施 REITs 市场发展现状：起步晚发展快，收益率高流动性风险小63. 典型基础设施 REITs 介绍103.1. AMT 美国电塔103.1.1. 公司简介：美国最大通信铁塔运营商103.1.2. 主营业务：绝大部分为通信铁塔租赁管理业务，拓展海外市场效果显著.103.1.3. 财务特征：盈利能力稳定，费用率持续下降113.1.4. 估值水平：P/FFO 维持较高水平，EV/EBITDA 稳定133.1.5. 分红特征：长期维持高股利支付率，股息率长期在 2%附近143.2. 冠城国际 Crown Ca

2、stle International Corp. (CCI)153.2.1. 公司简介：全美最大共享通信基础设施供应商153.2.2. 主营业务：以站点租赁为主153.2.3. 财务特征：营收稳健，利润率持续走高163.2.4. 估值水平：企业价值倍数稳中有升163.2.5. 分红特征：股息率稳定在 3%以上173.3. SBAC 通信：致力于铁塔租赁业务173.4. CorEnergy Infrastructure Trust (CORR)：专注于美国中上游能源基建资产194. 美国数据中心 REITs 介绍214.1. 简介：数据中心将成为现代社会基础设施一部分214.2. 美国数据中心

3、REITs 市场发展现状：发展良好，收益率位于前列224.3. 典型数据中心 REITs 介绍244.3.1. Equinix Inc.：全球数据中心服务巨头245. 美国自助仓储 REITs 介绍275.1. 简介：美国自助仓储以家庭服务为主、需求稳定275.2. 美国自助仓储 REITs 市场发展现状：以稳为主，表现不及基础设施类和数据中心 类 REITs 275.3. 典型自助仓储 REITs 介绍295.3.1. Public Storage（PSA）：全球自助仓储巨头 29图表目录图 1：截止 2020 年 2 月底各类成分股 REIT 数量7图 2：截止 2020 年 2 月底各类

4、成分股 REIT 流通市值7图 3：近年成分股基础设施 REIT 市值占比7图 4：多类型成分股 REITs 近 5 年累计收益率834图 5：2019 年成分股各类型 REITs 收益率8图 6：各基础设施 REITs 收益率8图 7：成分股各类型 REITs 平均每日交易量(千股)9图 8：成分股各类型 REITs 相对流动性9图 9：2019Q3 各类型成分股 REITs 派发股利金额占比9图 10：截止 2019Q3 各类型成分股 REITs 派息比率（%）9图 11：基础设施各公司股息率不一9图 12：2019Q3 各类型成分股 REITs 资产负债率（%）10图 13：截止 201

5、9Q3 各类型成分股 REITs 利息保障倍数10图 14：美国铁塔主营收入构成11图 15：公司主营业务分区域11图 16：美国铁塔营收及资产增速（亿美元）11图 17：美国铁塔归母净利润（亿美元）11图 18：美国铁塔毛利率维持稳定，净利率有所改善12图 19：美国铁塔 EBITDA 水平12图 20：美国铁塔历年摊薄 ROE（%）12图 21：美国铁塔历年销售、管理及开发费用率12图 22：美国铁塔的折旧及摊销占比保持相对稳定12图 23：美国铁塔利息支出/营业收入有所节省12图 24：美国铁塔所得税率大幅降低13图 25：美国铁塔资产负债率13图 26：美国铁塔利息保障倍数13图 27

6、：美国铁塔 P/FFO 估值维持在较高水平（美元，倍）14图 28：美国铁塔企业价值倍数 EV/EBITDA 值稳中略升14图 29：PE 值稳定14图 30：美国铁塔公司维持较高股利支付率（美元/股，%）14图 31：美国铁塔公司股息率在 2%水平波动（美元/股，%）14图 32：17-19 年 CCI 业务结构占比15图 33：2019 CCI 站点租赁业务细分15图 34：2019 年 CCI 服务业务细分15图 35：CCI 公司营收（百万美元）16图 36：CCI 公司毛利润（百万美元）16图 37：CCI 利润率持续走高16图 38：CCI 三项费用率16图 39：CCI EV/E