【研报】建筑材料行业:持续推荐玻纤龙头巨石和中材石膏板龙头北新-20200919(23页).pdf

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【研报】建筑材料行业:持续推荐玻纤龙头巨石和中材石膏板龙头北新-20200919(23页).pdf

1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/行业周报行业周报 2020年年09月月19日日 建筑材料|非金属新材料 持续推荐玻纤龙头巨石和中材,石膏板龙头北新 评级:增持(维持)评级:增持(维持) 分析师:孙颖分析师:孙颖 执业证书编号:执业证书编号:S0740519070002 电话:021-20315782 Email: 研究助理:朱晋潇研究助理:朱晋潇 Email: 基本状况基本状况 上市公司数 82 行业总市值(亿元) 12888 行业流通市值(亿元) 10553 行业行业-市场走势对比市场走势对比 Table_Report 相关报告相

2、关报告 持续推荐玻纤龙头,关注竣工端恢复 且防水有预期差的北新2020.0911 重点关注华东水泥和天山股份 2020.0801 积极关注中建材水泥资产整合的板 块机会2020.0725 雨季接近尾声,积极关注海螺;水利 工程有望提速2020.0718 蒙娜丽莎、坚朗中报业绩超预期,期 待防水行业表现2020.0711 2020 年度年度策略:拥抱成长和品 牌建材龙头,坚守周期核心资产 2020.01.01 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PB 评级 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020 2021E 2022E 海螺水泥 60.0

3、3 6.34 6.67 6.73 6.81 9.47 9.01 8.92 8.82 2.22 买入 塔牌集团 15.34 1.45 2.01 2.17 2.27 10.55 7.63 7.07 6.76 1.84 增持 华新水泥 26.62 3.03 2.93 3.38 3.75 8.80 9.10 7.87 7.10 3.05 增持 中国巨石 15.89 0.61 0.54 0.74 0.89 26.14 29.68 21.52 17.76 3.47 增持 中材科技 19.85 0.82 1.20 1.46 1.77 24.14 16.56 13.59 11.23 3.03 增持 北新建材

4、35.80 0.26 1.48 1.89 2.32 137.124.22 18.90 15.43 4.10 增持 蒙娜丽莎 40.34 1.07 1.41 1.83 2.35 37.85 28.64 22.07 17.13 5.40 增持 亚士创能 78.10 0.59 1.56 2.09 2.83 133.250.21 37.38 27.56 10.55 增持 旗滨集团 7.85 0.50 0.56 0.61 0.65 15.66 14.06 12.84 12.03 2.63 增持 菲利华 42.10 0.57 0.77 1.05 1.35 74.32 54.34 40.22 31.15 7

5、.46 增持 备注:股价取自 2020 年 9 月 18 日收盘价 投资要点投资要点 投资策略投资策略:1)继续继续持续推荐顺周期,有涨价逻辑且具备成长性的玻纤行持续推荐顺周期,有涨价逻辑且具备成长性的玻纤行 业龙头:业龙头:中国巨石、中材科技,长海股份中国巨石、中材科技,长海股份;2)关注竣工端改善且防水有)关注竣工端改善且防水有 望持续超预期的望持续超预期的北新建材,北新建材,关注关注伟星新材伟星新材 C 端恢复,端恢复,帝欧家居帝欧家居短期超跌建短期超跌建 议积极关注。议积极关注。B 端品牌建材龙头端品牌建材龙头科顺股份、东方雨虹、蒙娜丽莎、三棵树、科顺股份、东方雨虹、蒙娜丽莎、三棵树、

6、 中国联塑、亚士创能、永高股份中国联塑、亚士创能、永高股份等持续看好;等持续看好;3)水泥关注旺季表现,核)水泥关注旺季表现,核 心标的心标的海螺水泥、华新水泥、天山股份海螺水泥、华新水泥、天山股份;4)新材料核心推荐军工和半导)新材料核心推荐军工和半导 体行业均向上,有核心技术和成本竞争力的体行业均向上,有核心技术和成本竞争力的菲利华和石英股份菲利华和石英股份。 本周:本周:1)全国水泥平均出货率环比上升,库存环比下降,均价环比上升)全国水泥平均出货率环比上升,库存环比下降,均价环比上升。 全国水泥出货率全国水泥出货率 87.9% (环比(环比+1.2pct, 同比, 同比+4.7pct)

7、, 库容比库容比 55.0% (环(环 比比-0.4 pct,同比,同比+ 0.7pct),水泥均价水泥均价 435.6(环比(环比+1.9,同比,同比-5.8)。 华东地区华东地区出货率出货率 96.3% (环比(环比-2.0pct,同比,同比-2.3pct),库容比,库容比 49.6 % (环(环 比比+0.4pct,同比,同比-1.9pct),水泥均价水泥均价 467.9(环比(环比+8.6,同比,同比-0.7)。西西 北地区北地区出货率出货率 80.0%(环比(环比+0.6pct,同比,同比+12.2pct),库容比,库容比 53.8%(环(环 比比-1.0pct,同比,同比+0.2p

8、ct),水泥均价,水泥均价 431(环比(环比-6,同比,同比+26)。9 月中月中 旬, 国内水泥市场延续向好态势, 库存低位运行, 支撑水泥价格继续上调;旬, 国内水泥市场延续向好态势, 库存低位运行, 支撑水泥价格继续上调; 需求方面,除华东地区受阶段性降雨影响,企业发货环比略有下滑,其他需求方面,除华东地区受阶段性降雨影响,企业发货环比略有下滑,其他 地区多保持正常或合理水平。地区多保持正常或合理水平。建议积极布局水泥龙头,重点关注建议积极布局水泥龙头,重点关注华东海螺华东海螺 水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、亚洲水泥;西北水泥(祁连山、宁水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、亚洲水泥;

9、西北水泥(祁连山、宁 夏建材、天山股份);华南塔牌集团;港股中国建材。夏建材、天山股份);华南塔牌集团;港股中国建材。2)B 端品牌建材端品牌建材 龙头加速成长,龙头加速成长,C 端需求逐步恢复,建议重点关注端需求逐步恢复,建议重点关注北新建材北新建材。防水、瓷砖、。防水、瓷砖、 涂料、管材行业龙头市占仍低,集中度有望快速提升(地产商集中度、精涂料、管材行业龙头市占仍低,集中度有望快速提升(地产商集中度、精 装修占比提升、 行业标准和客户需求升级) , 驱动细分品类龙头加速成长。装修占比提升、 行业标准和客户需求升级) , 驱动细分品类龙头加速成长。 当前时点建议关注当前时点建议关注 Q4 竣

10、工数据改善情况,重点推荐北新建材(石膏板回竣工数据改善情况,重点推荐北新建材(石膏板回 暖,防水超预期)。建议持续重点关注暖,防水超预期)。建议持续重点关注科顺股份、蒙娜丽莎、东方雨虹、科顺股份、蒙娜丽莎、东方雨虹、 亚士创能、三棵树、帝欧家居、中国联塑、永高股份、伟星新材等亚士创能、三棵树、帝欧家居、中国联塑、永高股份、伟星新材等。3) 玻纤行业拐点已至, 看好明年行业量价齐升, 龙头弹性较大, 布局正当时。玻纤行业拐点已至, 看好明年行业量价齐升, 龙头弹性较大, 布局正当时。 需求端,明年的需求核心是风电稳定,汽车、电子、建筑建材、家电等领需求端,明年的需求核心是风电稳定,汽车、电子、建

11、筑建材、家电等领 域边际转好。供给端,新增产能较少,预计明年域边际转好。供给端,新增产能较少,预计明年 2%左右的增长,未来几左右的增长,未来几 年进入冷修技改大周期。供需向上,未来一两年新一轮行业复苏窗口开始年进入冷修技改大周期。供需向上,未来一两年新一轮行业复苏窗口开始 打开。现阶段国内玻纤池窑企业需求良好,月初价格上调后,中下游提货打开。现阶段国内玻纤池窑企业需求良好,月初价格上调后,中下游提货 热情仍存,内贸市场仍延续向好势头;部分产线冷修计划预期四季度末热情仍存,内贸市场仍延续向好势头;部分产线冷修计划预期四季度末供供 给给会有小幅缩减,会有小幅缩减,叠加叠加需求旺盛,风电纱仍有抢装

12、政策,故年末有涨价预需求旺盛,风电纱仍有抢装政策,故年末有涨价预 期。电子纱提涨尚需动力支撑;电子布价格仍有小涨预期。重点推荐:期。电子纱提涨尚需动力支撑;电子布价格仍有小涨预期。重点推荐:中中 国巨石、中材科技、长海股份国巨石、中材科技、长海股份。4)新材料石英玻璃领域下游军工十四五)新材料石英玻璃领域下游军工十四五 规划超预期、半导体行业景气上行,继续推荐规划超预期、半导体行业景气上行,继续推荐菲利华和石英股份菲利华和石英股份。5)玻)玻 璃领域核心推荐璃领域核心推荐旗滨集团旗滨集团。玻璃价格年初至今呈现。玻璃价格年初至今呈现 V 型反转态势。截至型反转态势。截至 9 月月 19 日,全国

13、建筑用白玻均价日,全国建筑用白玻均价 1902 元,同比元,同比+283 元。现在仍处于传统元。现在仍处于传统 消费旺季,消费旺季,终端市场需求呈现刚性特点,对现货价格有较强的支撑作用终端市场需求呈现刚性特点,对现货价格有较强的支撑作用。 水泥产量水泥产量,据国家统计局的数据,1-8 月份,全国水泥累计产量 14.42 亿 -20.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 建筑材料沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报行业周报 吨,同比-2.1%(前值-3.5%)。单 8 月份,水泥产量

14、 2.25 亿吨,日均产 量 725 万吨,同比+6.6%(前值+3.6%)。玻璃产量玻璃产量,1-8 月份,全国平 板玻璃累计产量 62309 万重量箱,同比+1.0%(前值-0.3%)。单 8 月份, 平板玻璃产量 8138 万重量箱,同比+3.1%(前值+0.6%)。地产地产,住房 需求持续释放。1-8 月份,房地产开发投资额、商品房销售额累计分别为 88454、96943 亿元,累计同比+4.6%、+1.6%,土地购置、销售、房屋 新开工、施工、竣工面积 11947、98486、139917、839734、37107 万平 方米,累计同比-2.4%、-3.3%、-3.6%、+3.3%、

15、-10.8%。单 8 月份,房 地产开发投资额、商品房销售额分别为 13129、15521 亿元,单月同比 +11.8%、+27.1%,土地购置、销售、房屋新开工、施工、竣工面积 2288、 14855、19885、21454、3859 万平方米,同比-7.6%、+13.7%、+2.4%、 +13.2%、-9.8%。基建基建,8 月固定资产投资累计同比下降 0.3%,降幅较前 7 个月收窄了 1.3 个百分点,折算当月同比则继续升至 9.3%。具体来看, 基建投资(不含电力)累计同比回升至-0.3%,当月增速却回落至 4.0%。 今年财政资金支持基建的力度明显增强,预计全年增速或回升至 10.

16、6%, 下半年进度或会加快。挖机销量挖机销量,据中国工程机械工业协会的数据,2020 年8月纳入统计的25家挖掘机制造企业销售各类挖掘机械产品20939台, 同增 51.3%。 1-8 月, 共计销售各类挖掘机械产品 210474 台, 同增 28.8%。 挖机施工, 据小松官网的数据, 2020 年 1-8 月份小松月均工作小时分别为 59、31、113、144、147、126、126、130 小时,同比变动-43%、-32%、 -17%、+4%、+3%、+2%、-3%、+1%。零售,8 月份,限额以上社会消 费品零售总额(建筑及装潢材料类)152 亿元,同比增长-2.9%,环比增 长+0.

17、7%。 风险提示:风险提示: 宏观经济下行的风险;疫情导致需求大幅低于预期;限产放松、新增产能 风险;2B 端企业资金周转不畅的风险。 nMtMqPtPoQnRtPqNmOrPpQbRcMbRsQmMmOmMlOnNuNiNpNrQ9PmMuNNZnPmMuOqRxO 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报行业周报 内容目录内容目录 本周行情回顾本周行情回顾 . - 4 - 水泥行业本周跟踪水泥行业本周跟踪 . - 5 - 玻璃行业本周跟踪玻璃行业本周跟踪 . - 13 - 玻纤行业本周跟踪玻纤行业本周跟踪 . - 16 - 品牌建材与新材料本周

18、跟踪品牌建材与新材料本周跟踪 . - 20 - 风险提示风险提示 . - 22 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报行业周报 本周行情回顾本周行情回顾 本周(2020/9/12-2020/9/19)建筑材料板块(SW)涨跌幅为 4.64%, 沪深 300 指数涨跌幅为-3%,超额收益为 7.64%。 个股方面, 在中泰建材重点覆盖公司中, 三棵树、 北新建材、 道氏技术、 中国巨石、亚士创能位列涨幅榜前五;兔宝宝、宏和科技、光威复材、 伟星新材、垒知集团位列涨幅榜后五。 来源:WIND、中泰证券研究所 来源:WIND、中泰证券研究所 来源:

19、WIND、中泰证券研究所;备注:中信一级行业 -20.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 建筑材料(申万)万得全A沪深300 14%13%13% 11%10% 9%8% 8% 6%5% 182% 41% 5% 49% 251% 0.0% 50.0% 100.0% 150.0% 200.0% 250.0% 300.0% 三棵树北新建材道氏技术中国巨石亚士创能 本周涨跌幅本周超额收益率年初至今涨跌幅 本年涨跌幅本年涨跌幅本周涨跌幅本周涨跌幅PBPE(TTM)ROE 汽车汽车31.0%8.4%2.1747.64.6% 非银行金融非银行金融8.1%

20、5.4%2.1322.59.5% 建材建材34.4%5.1%2.8418.215.6% 机械机械26.7%4.5%2.8248.45.8% 基础化工基础化工29.3%4.5%2.8144.46.3% 电力设备电力设备47.1%4.4%3.0253.65.6% 家电家电10.9%3.9%3.6927.713.3% 煤炭煤炭-0.5%3.8%0.9710.29.5% 房地产房地产3.5%3.7%1.4310.713.4% 有色金属有色金属11.2%3.3%2.51229.31.1% 餐饮旅游餐饮旅游60.4%3.2%8.11322.62.5% 计算机计算机26.3%3.2%5.39205.62.6

21、% 国防军工国防军工45.5%3.2%3.7686.44.4% 建筑建筑4.9%3.1%1.029.910.3% 电子元器件电子元器件31.3%2.9%5.1679.36.5% 银行银行-5.2%2.7%0.736.311.6% 石油石化石油石化-5.9%2.3%0.8988.71.0% 传媒传媒16.0%2.3%2.94亏损亏损 综合综合5.6%2.2%1.77 亏损亏损 交通运输交通运输7.2%2.0%1.6653.43.1% 通信通信4.8%2.0%3.0650.96.0% 轻工制造轻工制造22.0%1.8%2.8934.08.5% 电力及公用事业电力及公用事业8.7%1.3%1.612

22、1.57.5% 商贸零售商贸零售17.2%1.3%1.7248.43.6% 纺织服装纺织服装4.7%1.1%1.7742.94.1% 钢铁钢铁-0.3%0.7%1.0215.36.7% 食品饮料食品饮料52.3%-0.8%9.7848.320.2% 医药医药44.1%-1.1%5.5267.58.2% 农林牧渔农林牧渔21.8%-2.3%4.0320.220.0% 本年涨跌幅本年涨跌幅本周涨跌幅本周涨跌幅PBPE(TTM)ROE 图表图表1:2020年建筑材料行业市场表现年建筑材料行业市场表现 图表图表2:本周中泰建材行业个股涨幅前五:本周中泰建材行业个股涨幅前五 图表图表3:本周各行业板块涨

23、跌幅及估值:本周各行业板块涨跌幅及估值 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报行业周报 水泥行业本周跟踪水泥行业本周跟踪 本周全国水泥市场价格环比继续攀升, 涨幅为 0.5%。 价格上涨地区主要 是上海、江苏、浙江、山东、湖南和陕西,幅度 20-30 元/吨;下调区域 为新疆乌鲁木齐,幅度 60 元/吨。华北地区水泥价格保持平稳。华北地区水泥价格保持平稳。京津地 区水泥价格上调未能落实,前期大企业价格上调后,中小企业未跟涨, 大企业有被迫回调价格可能。唐山地区水泥价格上调未执行。石家庄、 邯郸和邢台地区水泥企业继续推涨价格,价格落实幅度暂时无法完

24、全到 位。东北地区水泥价格趋强运行东北地区水泥价格趋强运行。辽宁辽中地区水泥企业正在酝酿第三 轮价格上调,预计幅度 20 元/吨。黑龙江哈尔滨地区水泥价格上调正在 推涨过程中。华东地区水泥价格继续上调。华东地区水泥价格继续上调。江苏北部淮安、盐城和徐州 等地区水泥价格上调 20-30 元/吨。 南京和镇江地区水泥价格上调基本落 实到位。苏锡常地区水泥价格正在落实过程中,个别企业价格上调完全 落定可能会延到节后。浙江杭州、绍兴和嘉兴等地区水泥价格第三轮上 调 20-30 元/吨,熟料价格持续上行。9 月底,甬台温和金衢丽地区水泥 价格计划推动三轮价格上调。上海地区水泥价格第三轮上调 20-30

25、元/ 吨。安徽皖北宿州、阜阳和蚌埠、六安等地区水泥价格上调 10-30 元/ 吨。合肥、芜湖、安庆和马鞍山等地区前一轮价格上调基本落实到位。 江西南昌和九江地区水泥价格保持平稳。 赣东北地区水泥价格继续维稳。 福建福建、三明、泉州和厦门等地区水泥价格趋强。山东枣庄和济宁地 区水泥价格上调 20-30 元/吨。济南、临沂、菏泽和青岛等地区水泥企业 公布价格上调 20 元/吨左右。中南地区水泥价格再次上调。中南地区水泥价格再次上调。广东珠三角 地区水泥价格保持平稳。粤西地区水泥价格后市趋强,广西玉林地区价 格上调成功后,粤西水泥企业有价格上计划。粤东地区价格小幅上调后 保持平稳。广西贺州地区水泥价

26、格上调 20 元/吨。南宁和崇左地区水泥 价格上调基本落实到位。湖南常德、永州、郴州和娄底等地区水泥价格 上调 20-30 元/吨。湖北武汉及鄂东地区水泥价格第二轮上调 30 元/吨。 鄂西襄阳、荆门和宜昌等地区水泥价格上调落实到位。河南郑州及周边 地区水泥价格上调落实到位,9 月 22 日本地企业仍有推涨价格计划。西西 南地区水泥价格大稳小动。南地区水泥价格大稳小动。四川德阳和绵阳地区水泥企业公布价格上调 20 元/吨。成都地区水泥价格平稳。重庆地区水泥价格保持平稳。贵州 贵阳地区水泥价格平稳。遵义地区水泥价格平稳。云南昆明地区水泥价 格保持平稳。文山地区水泥价格平稳。西北地区水泥价格有所上

27、调。西北地区水泥价格有所上调。陕 西关中西安和铜川地区水泥价格第二轮上调 20-30 元/吨。 榆林地区水泥 价格平稳。 甘肃兰州地区水泥价格平稳。 平凉和陇南地区水泥价格平稳。 新疆乌鲁木齐地区 P.O42.5 袋散水泥价格均下调 60 元/吨。南疆阿克苏 和和田地区价格保持平稳,预计价格可以平稳到淡季结束。 库容库容比方面:比方面: 截至2020年9月18日, 全国水泥库容比环比上周-0.4pct。 华北地区库容比环比上周+0.5pct,东北地区库容比环比上周持平,华东 地区库容比环比上周+0.4pct,中南地区库容比环比上周-0.1pct,西南地 区库容比环比上周-1.9pct, 西北地

28、区库容比环比上周-1.0pct。 截至目前, 西南地区库容比最高,为 61.6%,华东地区最低,为 49.6%。 出货率方面:出货率方面:截至 2020 年 9 月 18 日,全国水泥出货率 87.9%。其中, 华南、华东和西南地区水泥出货率分别为 97.9%、96.3%和 85.5%。 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 行业周报行业周报 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 200 2

29、50 300 350 400 450 500 010103030503070309021102 全国水泥PO 42.5含税价(元/吨) 20162017201820192020 200 250 300 350 400 450 500 010103030503070309021102 华北 PO 42.5含税价(元/吨) 20162017201820192020 200 250 300 350 400 450 500 010103030503070309021102 东北 PO 42.5含税价(元/吨) 20162017201820192020 200 250 300 350 400 450 5

30、00 550 600 010103030503070309021102 华东水泥PO 42.5含税价(元/吨) 20162017201820192020 200 250 300 350 400 450 500 550 600 010103030503070309021102 中南 PO 42.5含税价(元/吨) 20162017201820192020 200 250 300 350 400 450 500 550 600 010103030503070309021102 西南 PO 42.5含税价(元/吨) 20162017201820192020 图表图表4:全国水泥:全国水泥PO42.5

31、含税价(元含税价(元/吨)吨) 图表图表5:华北水泥:华北水泥PO42.5含税价(元含税价(元/吨)吨) 图表图表6:东北水泥:东北水泥PO42.5含税价(元含税价(元/吨)吨) 图表图表7:华东水泥:华东水泥PO42.5含税价(元含税价(元/吨)吨) 图表图表8:中南水泥:中南水泥PO42.5含税价(元含税价(元/吨)吨) 图表图表9:西南水泥:西南水泥PO42.5含税价(元含税价(元/吨)吨) 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 7 - 行业周报行业周报 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所

32、来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 200 250 300 350 400 450 500 010103030503070309021102 西北 P O 42.5含税价(元/吨) 20162017201820192020 200 250 300 350 400 450 500 550 010103030503070309021102 京津冀 P O 42.5含税价(元/吨) 20162017201820192020 200 250 300 350 400 450 500 550 600 650 0101030305030703

33、09021102 江浙沪皖P O 42.5含税价(元/吨) 20162017201820192020 200 250 300 350 400 450 500 550 010103030503070309021102 两广水泥 P O 42.5含税价(元/吨) 20162017201820192020 100 150 200 250 300 350 400 450 010103030503070309021102 河北熟料价格走势图 20162017201820192020 100 150 200 250 300 350 010103030503070309021102 辽宁熟料价格走势图 20

34、162017201820192020 图表图表10:西北水泥:西北水泥PO42.5含税价(元含税价(元/吨)吨) 图表图表11:京津冀水泥:京津冀水泥PO42.5含税价(元含税价(元/吨)吨) 图表图表12:江浙沪皖:江浙沪皖PO42.5含税价(元含税价(元/吨)吨) 图表图表13:两广水泥:两广水泥PO42.5含税价(元含税价(元/吨)吨) 图表图表14:河北熟料价格(元:河北熟料价格(元/吨)吨) 图表图表15:辽宁熟料价格(元:辽宁熟料价格(元/吨)吨) 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 8 - 行业周报行业周报 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源

35、:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 100 200 300 400 500 600 010103020502070209011101 江苏熟料价格走势图 20162017201820192020 100 200 300 400 500 600 010103020502070209011101 浙江熟料价格走势图 20162017201820192020 100 200 300 400 500 600 010103020502070209011101 安徽熟料价格走势

36、图 20162017201820192020 100 200 300 400 500 600 010103020502070209011101 江西熟料价格走势图 20162017201820192020 100 200 300 400 500 600 010103020502070209011101 山东熟料价格走势图 20162017201820192020 100 150 200 250 300 350 400 450 010103020502070209011101 广东熟料价格走势图 20162017201820192020 图表图表16:江苏熟料价格(元:江苏熟料价格(元/吨)吨)

37、 图表图表17:浙江熟料价格(元:浙江熟料价格(元/吨)吨) 图表图表18:安徽熟料价格(元:安徽熟料价格(元/吨)吨) 图表图表19:江西熟料价格(元:江西熟料价格(元/吨)吨) 图表图表20:山东熟料价格(元:山东熟料价格(元/吨)吨) 图表图表21:广东熟料价格(元:广东熟料价格(元/吨)吨) 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 9 - 行业周报行业周报 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所

38、 100 150 200 250 300 350 400 450 010103020502070209011101 广西熟料价格走势图 20162017201820192020 100 200 300 400 500 600 010103020502070209011101 重庆熟料价格走势图 20162017201820192020 40 50 60 70 80 010103030503070309021102 全国水泥库容比 20162017201820192020 40 50 60 70 80 90 010103030503070309021102 华北水泥库容比 20162017201

39、820192020 40 50 60 70 80 90 010103030503070309021102 东北水泥库容比 20162017201820192020 30 40 50 60 70 80 010103030503070309021102 华东水泥库容比 20162017201820192020 图表图表22:广西熟料价格(元:广西熟料价格(元/吨)吨) 图表图表23:重庆熟料价格(元:重庆熟料价格(元/吨)吨) 图表图表24:全国水泥库容比(:全国水泥库容比(%) 图表图表25:华北水泥库容比(:华北水泥库容比(%) 图表图表26:东北水泥库容比(:东北水泥库容比(%) 图表图表2

40、7:华东水泥库容比(:华东水泥库容比(%) 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 10 - 行业周报行业周报 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 图表图表32:青海水泥库容比(青海水泥库容比(%) 图表图表33:甘肃水泥库容比(:甘肃水泥库容比(%) 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 40 50 60 70 80 010103030503070309021102 中南水泥库容比 20162017201820192020 40 50

41、 60 70 80 010103030503070309021102 西南水泥库容比 20162017201820192020 40 50 60 70 80 010103030503070309021102 西北水泥库容比 20162017201820192020 30 40 50 60 70 80 90 010103030503070309021102 长江流域水泥库容比 20162017201820192020 40 50 60 70 80 90 010103030503070309021102 青海水泥库容比 20162017201820192020 30 40 50 60 70 80

42、010103030503070309021102 甘肃水泥库容比 20162017201820192020 图表图表28:中南水泥库容比(:中南水泥库容比(%) 图表图表29:西南水泥库容比(:西南水泥库容比(%) 图表图表30:西北水泥库容比(:西北水泥库容比(%) 图表图表31:长江流域水泥库容比(:长江流域水泥库容比(%) 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 11 - 行业周报行业周报 图表图表34:全国水泥出货率(:全国水泥出货率(%) 图表图表35:京津冀水泥出货率(:京津冀水泥出货率(%) 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证

43、券研究所 图表图表36:东北水泥出货率(:东北水泥出货率(%) 图表图表37:华东水泥出货率(:华东水泥出货率(%) 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 图表图表38:华中水泥出货率(:华中水泥出货率(%) 图表图表39:华南水泥出货率(:华南水泥出货率(%) 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 0 20 40 60 80 100 010103030504070409031103 全国水泥出货率 201820192020 0 20 40 60 80 100 010103030504070409031103 京津冀水泥出货率 201

44、820192020 0 20 40 60 80 010103030504070409031103 东北水泥出货进度 201820192020 0 20 40 60 80 100 120 010103030504070409031103 华东水泥出货进度 201820192020 0 20 40 60 80 100 120 010103030504070409031103 华中水泥出货进度 201820192020 0 20 40 60 80 100 120 010103030504070409031103 华南水泥出货进度 201820192020 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正

45、文之后的重要声明部分 - 12 - 行业周报行业周报 图表图表40:西南水泥出货率(:西南水泥出货率(%) 图表图表41:西北水泥出货率(:西北水泥出货率(%) 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 图表图表42:全国水泥产量及同比增速:全国水泥产量及同比增速 图表图表43:全国水泥价格走势:全国水泥价格走势(元元/吨吨) 来源:国家统计局、中泰证券研究所 来源:国家统计局、中泰证券研究所 0 20 40 60 80 100 120 010103030504070409031103 西南水泥出货进度 201820192020 0 20 40 60 80 100 0

46、10103030504070409031103 西北水泥出货进度 201820192020 -40 -20 0 20 40 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 091011121314151617181920 产量:水泥:累计值(万吨) 全国水泥产量累计同比(%,右轴) 200 250 300 350 400 450 500 550 13-1214-1215-1216-1217-1218-1219-12 P.O42.5散装 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 13 - 行业周报行业周报 玻璃行业本周跟踪玻璃行业本周跟踪 基本面分析:基本面分析:本周玻璃现货市场总体走势一般,生产企业出库情况环比 略有小幅的变化,市场情绪偏弱。总体看目前下游加工企业订单情况尚 可,基本以国内建筑装饰装修订单为主,外贸出口订单一般。近期玻璃 现货市场价格平稳为主, 部分地区现货价格零星调整, 对市场影响不大。 通过近期的调整,贸易商和加工企业的玻璃原片社会库存

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