【研报】传媒行业:5G推动游戏产业技术革命AR等新功能发展值得关注-20200914(34页).pdf

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【研报】传媒行业:5G推动游戏产业技术革命AR等新功能发展值得关注-20200914(34页).pdf

1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报行业周报传媒行业传媒行业 20202020 年年 0909 月月 1414 日日 5G5G 推动游戏产业技术革命,推动游戏产业技术革命, ARAR 等新功等新功 能发展值得关注能发展值得关注 传媒传媒行业行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点:(核心观点:(09.0709.07- -09.1309.13) 一、上周行业热点 1.1.游戏大厂加速云游戏布局,腾讯云优势持续领先; 2.2.预计 AR 为苹果发布会主推内容,AR 游戏发展值得关注。 二、最新观点 1.1. 9 月 10 日,腾讯云发布了全新升级的游戏解决方

2、案及游戏服务器 引擎 GSE、 游戏原生数据库 TcaplusDB 等多款新产品, 可以帮助游 戏开发公司从制作、开发、发布、运营全方面提升效率。2020 年 国内游戏行业头部企业使用腾讯云的比例高达 70%,APP Annie 2020 全球前 10 名游戏中也有超过半数以上运行在腾讯云上。 我们 认为腾讯具备软件、硬件、网络、数据库、游戏研发等领域先发 优势,涵盖产业链上游及中游,竞争优势持续领先。 2.2. 9 月 12 日,苹果向媒体和公众发出邀请,通过网站观看“来自苹 果园的特别活动”时,可以用 AR 的形式玩转邀请函的 logo。随着 5G 网络建设进程不断加快,5G 高速率、超大

3、容量等优势可以更好 地在移动设备上帮助 AR 游戏呈现沉浸式体验,结合 8K 分辨率的 加成为玩家带来更好地游戏体验,若苹果主推 AR 功能,有望带动 AR 游戏快速推广,提早布局 AR 游戏领域的公司将率先受益。 三、核心组合上周表现 表表 1 1:核心组合上周表现:核心组合上周表现 证券代码证券代码 证券简称证券简称 周涨幅 (周涨幅 (% %) 市盈率市盈率 PEPE(TTMTTM) 市值市值 (亿元)(亿元) 000156.SZ 华数传媒 0.00 28.11 156.38 000681.SZ 视觉中国 -5.37 72.33 114.89 002343.SZ 慈文传媒 -3.62 5

4、8.40 42.94 002555.SZ 三七互娱 -6.60 31.08 864.33 300058.SZ 蓝色光标 -11.12 31.82 181.10 300113.SZ 顺网科技 -13.18 -167.82 132.68 300251.SZ 光线传媒 -7.55 54.97 474.36 300688.SZ 创业黑马 -11.61 4906.01 21.90 600373.SH 中文传媒 -6.67 9.66 163.15 资料来源:Wind,中国银河证券研究院整理 分析师分析师 杨晓彤 :010-83571329 : 分析师登记编号:S0130518020001 研究助理 白雪妍

5、 :010-66568948 :baixueyan_ 特此鸣谢岳铮,实习生陈薏薇为报告 提供帮助。 行业数据行业数据 2020.09.112020.09.11 资料来源:Wind,中国银河证券研究院整理 核心组合表现核心组合表现 2020.09.112020.09.11 资料来源:Wind,中国银河证券研究院整理 相关研究相关研究 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 正文目录正文目录 最新研究观点最新研究观点 . 3 3 一、上周热点动态跟踪及点评 . 3 二、市场行情回顾 . 5 三、核心组合及行业配置观点 . 11 四、公募基金重仓股

6、持仓情况 . 13 五、重点子行业数据跟踪 . 15 六、风险提示 . 27 附录附录 . 2828 rQpQtMtPsMtPqMnQpNoQsN8OdN8OoMpPsQoOkPoOyRlOrQsP6MqQvMNZqQnMNZmNsO 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 最新研究观点最新研究观点 一、上周热点动态跟踪及点评 表表 2 2:热点事件及分析:热点事件及分析 重点事件重点事件 我们的理解我们的理解 游戏大厂加速云游戏布局,腾讯云游戏大厂加速云游戏布局,腾讯云 优势持续领先。优势持续领先。 9 月 10 日,在 2020 腾讯全球

7、数字生态大会游戏专场上,腾讯云发布了全新 升级的游戏解决方案及游戏服务器引擎 GSE、游戏原生数据库 TcaplusDB 等 多款新产品,构建了游戏全生命周期解决方案,可以帮助游戏开发公司从制 作、开发、发布、运营全方面提升效率。此外,腾讯云在大会中推出了“互 动云游戏”解决方案,“直播+云游戏”互动新玩法将于斗鱼上线,用户在观 看游戏直播时,能够申请与主播一起游戏、PK,具备“操作权移交、用户双 人、多人对战”等多种功能,这种包含两大流量点的创新玩法为行业带来新 的创意和动力,或将引爆下一轮直播行业新生态。大会中还提到 2020 年国内 游戏行业头部企业使用腾讯云的比例高达 70%,APP

8、Annie 2020 全球前 10 名 游戏中也有超过半数以上运行在腾讯云上,服务游戏市占率行业第一,我们 认为腾讯具备软件、硬件、网络、数据库、游戏研发等领域先发优势,涵盖 产业链上游及中游,竞争优势持续领先。 随着 5G 商用进程的加速,从下游技术应用端来看,云游戏成为游戏产业未来 的发展趋势,本月多家大厂也开始加速云游戏布局,索尼(SONY)旗下的 PlayStation 宣布旗下云游戏服务 PS Now 将在 9 月新增四款游戏,目前拥有 800 余款可游玩游戏阵容。微软(MSFT)将于 9 月 15 日推出 Xbox 云游戏服 务,新用户首月仅收取 1 美元费用,这将允许用户在 Xb

9、ox 游戏机、安卓设备 和 PC 上通过云玩 150 多款游戏,竞争愈发激烈。我们认为 5G 时代下云游戏 时机已经成熟,未来从内容和玩法都将不断创新,提升玩家体验,有望为行 业带来新增量。 预计预计 ARAR 为苹果发布会主推内容,为苹果发布会主推内容,ARAR 游戏发展值得关注。游戏发展值得关注。 9 月 12 日,苹果向媒体和公众发出邀请,通过网站观看“来自苹果园的特别 活动”时,可以用 AR 的形式玩转邀请函的 logo,在经过多次变形后最终为 数据 9.15(发布会日期),这个动态的蓝色 logo 还可以在实景画面中任意拖 动和缩放,市场预计增强现实(AR)将是苹果发布会主推功能之一

10、。AR 功能 已是多家手机厂商瞄准的布局对象, 其中 AR 眼镜一直是智能手机制造商正在 开发的小工具之一, 9 月 7 日 OPPO 被曝光了智能 AR 眼镜 OPPO glass 的商标, 华为也在 7 月份获批了 AR 智能眼镜的专利;此外,华为 XR 内容开发工具的 AR Engine 已迭代到 3.0 版本,提升了原子算法能力,可以更容易地创造 AR 场景。未来随着移动端 AR 技术的逐渐完善,AR 功能与垂直行业的应用结合 度不断提升,AR 游戏将获得更好的技术支撑。 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 AR 游戏能够帮助游戏

11、用户们打破真实与数码世界之间的界限,呈现更好地交 互效果,使游戏变得更加动态,拥有较高的可玩性。目前 AR 游戏仍处于行业 探索期,市场上 AR 游戏数量较少。随着 5G 网络建设进程不断尽快,5G 高速 率、超大容量等优势可以更好地在移动设备上帮助 AR 游戏呈现沉浸式体验, 未来结合 8K 分辨率的加成为玩家带来更好地游戏体验, 若苹果主推 AR 功能, 有望带动 AR 游戏快速推广,提早布局 AR 游戏领域的公司将率先受益。 资料来源:中国银河证券研究院整理 表表 3 3: :重点关注公司在重点关注公司在 ARAR 游戏、云游戏领域布局情况汇总游戏、云游戏领域布局情况汇总 代码代码 公司

12、公司 ARAR 游戏产品游戏产品/ /布局布局 云游戏布局云游戏布局 0700.HK 腾讯控股 一起来捉妖 建设“START”云游戏平台,发布游戏服务器引擎 GSE、游戏 原生数据库 TcaplusDB 等产品 NTES.O 网易 龙魂对决 AR 悠梦 宝可梦大探险 建立云游戏 BETA 平台 002555.SZ 三七互娱 投资增强现实(AR)公司 WaveOptics 与华为合作成立“云游戏技术方案联合攻关小组” 资料来源:上市公司年报、中国银河证券研究院整理 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 二、市场行情回顾 (一)(一) 市场动态

13、周监测 上周创业板指下降 7.16%,报 2536.62 点;上证综指下降 2.83%,报 3260.35 点;传媒行 业指数本周下降 6.41%,报 828.53 点。2020 年以来,传媒板块上涨 21.82%,同期创业板指上 涨 41.07%,上证综指上涨 6.89%,沪深 300 上涨 12.95%。 表表 4 4:20202020 年年 A A 股指数行情回顾股指数行情回顾 证券代码证券代码 证券简称证券简称 最新股价最新股价 本周涨幅本周涨幅(%)(%) 本月涨幅本月涨幅(%)(%) 年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅(%)(%) 801760.SI 传媒(申万) 828.53 -6.4

14、1 -6.15 21.82 000300.SH 沪深 300 4627.28 -3.00 -3.92 12.95 399006.SZ 创业板指 2536.62 -7.16 -7.03 41.07 000001.SH 上证综指 3260.35 -2.83 -3.99 6.89 399001.SZ 深圳成指 12942.95 -5.23 -5.93 24.08 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 在各个行业中, 本周传媒板块下降 6.41%, 在申万 28 个一级子行业中涨跌幅排名第 24 名。 分子行业来看,本周申万传媒行业五个子行业均下降:有线电视网络下降 3.99%、营销传播下 降 4.

15、26%、平面媒体下降 5.19%、互联网传媒下降 6.86%、影视动漫下降 7.73%。 图图 1 1: : 市场各行业板块周涨跌幅市场各行业板块周涨跌幅 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 6 图图 2 2: : 传媒子行业周涨跌幅传媒子行业周涨跌幅 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 表表 5 5: : 上周个股涨跌幅前十榜单上周个股涨跌幅前十榜单 涨幅前十涨幅前十 跌幅前十跌幅前十 代码代码 代码名称代码名称 周涨跌幅(周涨跌幅(% %) 代码代码 代码名称代码名称 周涨跌幅(周涨跌幅(% %

16、) 300459.SZ 金科文化 21.51% 300612.SZ 宣亚国际 -27.70% 002445.SZ *ST 中南 8.91% 002315.SZ 焦点科技 -26.18% 002168.SZ 惠程科技 3.27% 300061.SZ 旗天科技 -22.45% 601929.SH 吉视传媒 3.03% 002858.SZ 力盛赛车 -20.45% 002131.SZ 利欧股份 2.56% 600226.SH *ST 瀚叶 -20.41% 300418.SZ 昆仑万维 1.95% 300364.SZ 中文在线 -20.40% 600634.SH *ST 富控 0.92% 600158

17、.SH 中体产业 -20.10% 600959.SH 江苏有线 0.79% 300338.SZ 开元股份 -17.70% 002027.SZ 分众传媒 0.41% 300282.SZ 三盛教育 -17.40% 002712.SZ 思美传媒 0.41% 300052.SZ 中青宝 -17.08% 资料来源:Wind,中国银河证券研究院整理 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 7 (二)(二) 行业估值水平行业估值水平 上周传媒板块绝对估值小幅下降。 截至 2020 年 09 月 11 日, 传媒行业滚动市盈率为 34.50 倍 (TTM 整体法

18、, 剔除负值) , 全部 A 股为 18.24 倍, 分别较 13 年以来的历史均值低 19.76% 和高14.88%。 行业估值溢价率方面, 目前传媒股的估值溢价率较历史平均水平低86个百分点。 当前值为 89.18%,历史均值为 175.30%。 图图 3 3:传媒股估值及溢价分析:传媒股估值及溢价分析 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 (三)(三) 公司重要公告公司重要公告 表表 6 6:公司重要公告:公司重要公告 日期日期 公司简称公司简称 公告内容公告内容 公告类别公告类别 2020/9/8 迅游科技 公司收到章建伟先生、袁旭先生、陈俊先生、大数据集团通知:章建伟先生、袁旭先

19、生、陈俊先生与大数据集团于 2020 年 9 月 4 日签署了纾困暨投资协议补充协 议,袁旭先生、陈俊先生与大数据集团于 2020 年 9 月 4 日签署了表决权委托 协议.本次表决权委托完成后,公司控股股东由章建伟先生、袁旭先生、陈俊先生 变更为贵阳市大数据产业集团有限公司, 实际控制人变更为贵阳市人民政府国有资产 监督管理委员会。大数据集团持有或控制上市公司 36,520,929 股股份所对应的表决 权,占公司有效表决权股份总数的 18.66%。 资金投向 2020/9/9 东方财富 东方财富信息股份有限公司(以下简称“公司”或“东方财富”)第五届董事会第九 次会议审议通过了关于对东方财富

20、证券股份有限公司进行增资的议案.公司现以 对东方财富证券的债权 7,629,062,175.56 元及现金 20,937,824.44 元,对东方财 富 证券进行增资,增资总额 7,650,000,000.00 元。其中,1,700,000,000.00 元作为 资金投向 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 8 注册资本,5,950,000,000.00 元作为资本公积。增资完成后,东方财富证券注册资 本由 6,600,000,000.00 元增至 8,300,000,000.00 元。 2020/9/10 广电网络 截至公告日,公司及子公司

21、 2020 年以来累计收到政府补助 3,010.30 万元。 其中, 与资产相关的政府补助 1,900 万元,与收益相关的政府补助 1,110.30 万 元。 政策影响 2020/9/11 江苏有线 按照江苏省人民政府办公厅于 2020 年 6 月 13 日下发的省政府办公厅关于 江苏省广电有线信息网络股份有限公司 56.94%国有股权无偿划转有关事项的复 函要求,江苏省国金集团信息网络投资有限公司将通过国有股权无偿划转方式获得 江苏省广电有线信息网络股份有限公司股权。公司近日收到国金网络转来的中国证 券登记结算有限责任公司过户登记确认书,确认上述国有股权无偿划转的股份过户 登记手续已办理完毕

22、。 股份减持 2020/9/11 浙数文化 2020 年 9 月 8 日,经公司第八届董事会第五十五次会议审议通过,公司全资子公 司杭州富春云科技有限公司(以下简称“富春云科技”)拟出资 9,980 万元收购北 京金阁楼科技文化有限公司(以下简称“金阁楼”)100%的股权;收购完成后,富春 云科技将向金阁楼增资 37,020 万元,具体增资金额和进度视实际情况分批进行。本 次收购是公司数据中心业务进行全国性布局的第一步,有助于拓展数据中心业务规 模,为后续公司在全国性业务扩展中积累宝贵经验。 资金投向 2020/9/11 焦点科技 本激励计划的激励对象为公司董事、高级管理人员、公司(含控股子公

23、 司)核心管理人员及技术(业务)骨干,总人数为 1100 人,占公司截至 2020 年 6 月 30 日在册员工总人数 2219 人的 49.57%,行权价格为 15.05 元/股。 股权激励 2020/9/12 新文化 上海新文化传媒集团股份有限公司(以下简称“新文化”或“公司”)于 9 月 12 日 收到持股 5%以上的股东陈颖翱女士发来的股份减持计划告知函,陈颖翱女士持 有本公司股份 40,313,000 股(占公司总股本比例为 5.0002%),计划在本次公告披 露日起 15 个交易日后 3 个月内,以集中竞价方式减持公司股份不超过 8,060,000 股 (不超过公司总股本的 1%)

24、 ; 以大宗交易方式减持公司股份不超过 16,120,000 股 (不超过公司总股本的 2%),合计减持股份不超过 24,180,000 股(不超过公司总 股本的 3%)。 股份减持 2020/9/12 *ST 瀚叶 浙江瀚叶股份有限公司(以下简称“公司”)董事会于近日收到公司董事陆炜先生、 董事陶舜晓先生递交的书面辞职报告。陆炜先生、陶舜晓先生因个人原因申请辞去公 司第八届董事会董事职务。 人事变动 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 行业周报行业周报/传媒行业 传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 9 (四) 行业动态 (四) 行业动态 表 7:行业动态 表 7

25、:行业动态 行业行业 新闻简介新闻简介 影视 7 7 月起重点网络影视剧上线备案须公示演员片酬月起重点网络影视剧上线备案须公示演员片酬 7 月起重点网络影视剧上线备案时不仅需要公示“节目上线备案号”“申报机构”“省市”和“备案时间”,还新增了“集数” “题材”“实际投资”“演员片酬”“年代”等信息,公示信息更加透明和丰富。尤其是实际投资和演员片酬情况,片方在向 省局、总局报送完成片审查时(包括直接报审片目和总局抽审片目),必须报送影视剧成本配置比例,其中就包括总投资额、 总片酬占总投资额比例、主演片酬,以及主演片酬占总片酬比例。 (来源:新浪娱乐 游戏 20202020 年年 8 8 月中国手

26、游发行商全球收入排行榜月中国手游发行商全球收入排行榜 商店情报平台显示,2020 年 8 月中国手游发行商在全球 App Store 和 Google Play 的收入排名。榜单中 30 个 手游发行商 8 月全球吸金 18.6 亿美元,占当期全球手游总收入 27.3%。 (来源:) 游戏 腾讯云推互动云游戏解决方案腾讯云推互动云游戏解决方案 直播直播+ +云游戏新玩法将在斗鱼上线云游戏新玩法将在斗鱼上线 9 月 10 日消息,在 2020 腾讯全球数字生态大会游戏专场上,腾讯云发布了全新升级的游戏解决方案及游戏服务器引擎 GSE、游 戏原生数据库 TcaplusDB 等多款新产品,进一步提升

27、游戏开发者的效率。游戏开发企业在制作、开发、发布、运营以及平稳期 的整个产品周期中,开发工具、社交沟通、区域部署、网络优化等环节的表现都会影响游戏最终的质量以及玩家的体验。腾讯 云可以提供先进的技术服务以及覆盖全流程的解决方案,帮助游戏厂家敏捷开发,为游戏用户提供更优质的体验和玩法。 (来源:新浪网 游戏 微软下周二将推出云游戏服务,与索尼的竞争进一步升级微软下周二将推出云游戏服务,与索尼的竞争进一步升级 据路透社,微软(NASDAQ: MSFT)将于下周二推出 Xbox 云游戏服务,新用户第一个月仅需 1 美元便可畅玩。这也标志着微软与 索尼在云游戏领域的竞争进一步升级。此外,Xbox Ga

28、me Pass 旗舰版(已有超 1000 万用户)的价格为 14.99 美元/月,这将允 许用户在 Xbox 游戏机、安卓设备和 PC 上通过云玩 150 多款游戏。 (来源:每日经济新闻 内容出版 最前线最前线 | | 网易云音乐上线“声之剧场”,要用热门网易云音乐上线“声之剧场”,要用热门 IPIP 的长音频撬动流量的长音频撬动流量 9 月 8 日,网易云音乐宣布正式上线全新内容板块“声之剧场”,推出 430 部热门 IP 改编的广播剧与有声书。此外还首创了能 听能看的“声画同频”模式,在以音频为基础的同时,实时匹配精美场景图,同时还支持弹幕互动。网易云音乐的“声之剧场” 主要瞄准了 Z

29、世代有声社区,通过 100 余位头部声优进行演绎,选择的 IP 包括非天夜翔的江东双璧、天下霸唱的贼猫: 金棺陵兽、西子绪的骷髅幻戏图等在内的头部口碑作品。 (来源:36 氪 内容出版 爱奇艺文学开启云腾计划爱奇艺文学开启云腾计划+ +和剧本赛道和剧本赛道 影视化开发再提速影视化开发再提速 9 月 7 日,在第四届中国“网络文学+”大会爱奇艺分论坛上,爱奇艺文学宣布正式开启院线电影竞标及上线剧本频道,为作者、 编剧、影视制作公司等搭建桥梁,全面提速网络文学的影视化开发进程。“云腾计划+”院线电影主要是爱奇艺影业将作为出品 方进行投资合作,旨在让更多优秀的文学作品与院线电影结合,为市场提供丰富且

30、优质的爱奇艺原创电影。 (来源:新浪科技 广告营销 半年盘点上半年广告机出货同比下降半年盘点上半年广告机出货同比下降 48.5%48.5%,政府订单逆势增长,政府订单逆势增长 受疫情影响,2020 年上半年广告机整体规模同比下降 48.5%,其中户内广告机出货 288.6 千台,同比下降 49.0%,户外广告机出 货 4.6 千台,同比下降 14.8%。2020 年上半年广告机以传媒行业出货为主导。受宏观经济下滑,电梯传媒公司竞争趋缓等影响, 广告机来自传媒行业的订单逐年减少,传媒公司为节约成本,减少了设备采购规模,因此上半年传媒行业整体下降 13.9%;政府 采购表现突出,疫情期间,疫情期间

31、抗疫宣传、智慧政务、智慧农业应用增加,出货量达 5.7 万台,同比去年增长 43.6%,市场 份额提升 12.6%;连锁餐饮零售数字化则逐年稳步推进,但受疫情拖累,出货量同比下降 35.1%。 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 10 (来源:AVC 产业链洞察 广告营销 20202020 年年 7 7 月广告市场刊例收入同比降幅进一步收窄为月广告市场刊例收入同比降幅进一步收窄为 7.0%7.0% 根据 CTR 媒介智讯的数据显示,2020 年 7 月广告市场整体刊例花费环比增长 4.6%,同比降幅进一步收窄为 7.0%。从各广告渠道 表现来

32、看,电视、报纸、广播、电梯广告的环比都有进一步增长,电梯广告同比增长超过 40%。包含各类 App 的 IT 产品及服务 行业在各渠道特别是户外广告渠道的投放增长较多。 其在传统户外广告花费同比上涨 190.7%, 在电梯 LCD 广告花费增长 113.5%, 在电梯海报的广告投放同比增长 97.0%。手机 App 的增长主要来自于几个在线教育品牌,如猿辅导、斑马英语、腾讯开心鼠等。 同时,一些生活服务类的 App 也有较多投放,如石榴云医、新氧、朴朴超市等。 (来源:CTR 媒介动量 广电 8K8K5G5G 直播产业工作组成立直播产业工作组成立 中兴通讯助力中联超清中兴通讯助力中联超清共塑共

33、塑 8K8K 新视觉新视觉 近日,由工信部与北京市共建的超高清视频(北京)制作技术协同中心牵头、中兴通讯等作为重要成员的“8K+5G 直播产业工作 组(联盟)”在京成立。工作组(联盟)以形成 8K+5G“新视觉”模式,推动千亿级产业集群的形成为目标,奠定率先开展 8K+5G 技术商业化应用的产业基础。“8K+5G 直播产业工作组(联盟)”与 8K 前端厂商、内容版权方、播放内容场地提供方等产业链 相关方共同研究探索基于 5G 的超高清视频业务创新应用场景,共同打造 5G 视频应用示范。 (来源:腾讯 广电 价值驱动场景革新价值驱动场景革新 京东直播深耕媒体融合探索电商直播新路径京东直播深耕媒体

34、融合探索电商直播新路径 9 月 7 日,北京市广播电视局与京东集团签署战略合作框架协议,双方将在视听产业园区、视听节展活动、直播电商、视听产品营 销、精准扶贫等多个领域展开多方位合作,京东集团在未来三年将投入百亿规模资源打造直播生态产业圈。 (来源:新浪财经 广电 华为、爱奇艺、咪咕、腾讯携手推进华为、爱奇艺、咪咕、腾讯携手推进 AVS3AVS3 标准在大屏市场的应用标准在大屏市场的应用 日前,记者从 AVS 工作组实现组了解到,华为与爱奇艺、咪咕、腾讯等公司达成一致意见:在大屏市场 (广电/IPTV/OTT)业务 领域共同支持 AVS3 标准应用。在大屏应用方面,腾讯视频已经和华为实现对接,

35、下一步将加快 AVS3 格式视频内容生产,优化 压缩性能,实现全平台覆盖。爱奇艺也将优先在大屏业务上采用 AVS3 标准,并且已经在解码器自主研发端集成 uAVS3d,测试效 果显示 AVS3 比 AV1 在编码效率上有优势,期待后续对知识库工具的支持。 (来源:IT 专家网 互联网 QuestMobileQuestMobile:9090 后互联网用户规模超越后互联网用户规模超越 8080 后达后达 3.623.62 亿亿 36 氪获悉,日前,QuestMobile 发布了2020 年中 90 后人群洞察报告。报告显示,截至 2020 年 7 月,90 后互联网用户超过 80 后达到 3.62

36、 亿,同时,90 后每月上网使用时长超过一万分钟,同比增长 26.6%,月人均单日使用时长接近 7.5 小时。90 后 男女用户对视频类 App 偏好差异明显,爱玩游戏的男生喜欢在斗鱼、虎牙上看游戏直播,喜欢偶像明星的女生则爱用韩剧 TV、 芒果 TV 来追星、追剧。 (来源:36 氪 资料来源:中国银河证券研究院整理 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 11 三、核心组合及行业配置观点 (一)核心组合(一)核心组合 表表 8 8: : 上期核心推荐组合及推荐理由上期核心推荐组合及推荐理由 证券代码证券代码 证券简称证券简称 推荐理由推荐理由

37、 周涨幅周涨幅 市盈率市盈率 PEPE (TTMTTM) 市值市值 (% %) ( (亿元)亿元) 核 心 组 合 000156.SZ 华数传媒 看好公司在 5G 和超高清视频领域的竞争优势 0.00 28.11 156.38 000681.SZ 视觉中国 整改后经营风险释放,版权时代平台价值提高 -5.37 72.33 114.89 002343.SZ 慈文传媒 高质量影视内容储备丰富,基于 IP 的泛娱乐产业链运营潜力巨大 -3.62 58.40 42.94 002555.SZ 三七互娱 首款云游戏即将上线,引领游戏行业格局变更 -6.60 31.08 864.33 300058.SZ 蓝

38、色光标 技术支撑营销智能化转型,看好直播短视频及出海业务 -11.12 31.82 181.10 300113.SZ 顺网科技 网吧龙头发力云计算,看好云游戏成长空间 -13.18 -167.82 132.68 300251.SZ 光线传媒 布局全产业链,业绩增长确定性强 -7.55 54.97 474.36 300688.SZ 创业黑马 平台化架构轮廓初具,“百城计划”开启业务规模化新篇章 -11.61 4906.01 21.90 600373.SH 中文传媒 现金流充裕,传统出版业务稳健 -6.67 9.66 163.15 资料来源:Wind,中国银河证券研究院整理 图图 4 4: : 推

39、荐组合年初以来的表现推荐组合年初以来的表现 资料来源:Wind,中国银河证券研究院整理 (二)行业配置观点(二)行业配置观点 各行业配置观点如下:1. 1. 基础建设:基础建设:随着 5G 商用牌照的发放、技术升级和网络整合的 推进,广电系公司将迎来业绩与估值的持续改善。推荐标的:华数传媒(000156.SZ)、东方 明珠(600637.SH)、贵广网络(600996.SH)等相关标的。2. 2. 游戏板块:游戏板块:5G 全面推广后,云 游戏、VR、AR 等游戏有望带来新的产业革命,游戏品质将成为竞争的关键要素。建议关注自 主研发能力较强, 游戏内容经验丰富的游戏大厂。 推荐标的: 渠道龙头

40、顺网科技 (300113.SZ) 、 全产业链厂商腾讯控股(0700.HK)以及自主研发能力较强的完美世界(002624.SZ)、三七互 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 12 娱(002555.SZ)、网易(NTES.O)、中文传媒(600373.SH) 等。3. 3. 影视板块:随着疫情逐影视板块:随着疫情逐 渐好转,影视行业复产复工工作有序推进,后续相关扶持政策将陆续出台落地,行业有望逐渐好转,影视行业复产复工工作有序推进,后续相关扶持政策将陆续出台落地,行业有望逐 渐回暖。同时,疫情期间大量影视公司停业注销,渐回暖。同时,疫情期间大

41、量影视公司停业注销,行业集中度有望持续提升。建议关注内容 储备丰富和内容质量较高的影视龙头公司。推荐标的:光线传媒(300251.SZ)、慈文传媒 (002343.SZ)、华策影视(300133.SZ)及全产业链布局的中国电影(600977.SH)、万达电 影(002739.SZ)。 4.4.在线阅读在线阅读: “免费阅读+广告”模式的推广拓宽了行业的盈利市场空间, 也从一定程度上遏制了盗版的发展。同时,以网络文学 IP 为基础建立的文娱产业生态正在逐 渐成熟,未来网络文学 IP 增值变现将大有可为。建议关注 IP 储备丰富,市占率较高的阅文集 团(0772.HK)、掌阅科技(603533.S

42、H)。 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 13 四、公募基金重仓股持仓情况 2020Q22020Q2 基基金传媒重仓股持仓占比环比金传媒重仓股持仓占比环比 Q1Q1 下降下降 0.48%0.48%,仍处于历史低位。,仍处于历史低位。2020Q2 基金 传媒重仓股持仓占比为 4.65%,与 2020Q1 的 5.1%的占比有所下降。随着政策面的边际改 善以及 5G 商用进程的加快, 公募对传媒行业的投资情绪逐步回升, 2020Q1 持仓回暖明显, 2020Q2 环比轻微下滑。相对于 2015Q1 7.9%的历史高位,目前持仓占比仍处于历史较低

43、位 置。 图图 5 5:传媒行业:传媒行业 20132013- -2020Q22020Q2 基金传媒持仓占比基金传媒持仓占比 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 2020Q22020Q2 基金传媒重仓股集中度环比上升基金传媒重仓股集中度环比上升 5.5%5.5%至至 85.4%85.4%。我们统计了传媒行业前十大重仓 股与基金重仓股市值总和的比值,2020Q2 传媒重仓股集中度上升至 85.4.%。2020Q2 传媒行业 前十大重仓股为: 东方财富 (300059.SZ) 、 芒果超媒 (300413.SZ) 、 三七互娱 (002555.SZ) 、 完美世界 (002624.SZ) 、

44、分众传媒 (002027.SZ) 、 吉比特 (603444.SH) 、 掌趣科技 (300315.SZ) 、 中公教育(002607.SZ)、光线传媒(300251.SZ)、顺网科技(300113.SZ)。其中,光线传 媒替代其他股票进入传媒行业前十大重仓股。 图图 6 6:传媒行业:传媒行业 20132013- -2020Q22020Q2 传媒重仓股持仓集中度传媒重仓股持仓集中度 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 14 2020Q22020Q2 传媒重仓股超配比例为传媒重仓股超配比例为 1.7%1

45、.7%,逐渐走出,逐渐走出 20182018- -20192019 年低配状态。年低配状态。但与 2020Q1 相比,2020Q2 传媒重仓股超配比例由 2.4%降至 1.7%,超配比例小幅下降,回落幅度相对有 限,整体投资情绪不减。 图图 7 7:传媒行业:传媒行业 20132013- -2020Q22020Q2 传媒超配比例传媒超配比例 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 15 五、重点子行业数据跟踪 (一)影视行业:八佰稳居单周票房榜首,平凡的荣耀播映指数第一(一)影视行业:八佰稳居单周票房榜首,平凡的荣耀播映指数第一 1. 1. 电影票房电影票房 2020-09-07 至 2020-09-13 单周票房:5.91 亿;单周人次:1733.39 万;中国电影市场周 总票房约 5.91 亿;单周观影人次 1733.39 万。 表表 9 9: : 单周票房详情单周票房详情 20202020- -0909- -0707 至至 20202020- -0909- -1313(截至晚间(截至晚间 2020:000

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