【研报】传媒行业：国家级影像版权服务平台成立在即版权产业新时代启航-20200913（32页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 证券研究报告 / 行业深度报告 国家级影像版权服务平台国家级影像版权服务平台成立成立在即在即，版权版权产业产业新新时代时代启航启航 报告摘要报告摘要： 国家级影像版权服务平台国家级影像版权服务平台即将即将上线上线， 版权版权行业行业有望步入发展快车道有望步入发展快车道。据证券日报报道，新华社图片集团作为主办方，联合新华网、国家版权保护中心，正构建国家级影像版权服务平台，北京知图美将与新华网、安妮股份、汉邦高新华网、安妮股份、汉邦高科科深度合作，为平台建设提供版权技术支撑与服务。我们认为，国家级影像版权平台价值极高，该平台能够为图片图片

2、、音频、音频、视频视频等多形态数字作品提供全网可追踪的保护机制，在作品创作、确权、存证、展示、评价、交易、支付、维权的全生态提供全生命周期服务，切实解决“确权难、维权贵”的痛点，实现版权价值最大化。 我们预计， 图片版权市场潜在空间约 234.2 亿元， 音乐版权市场潜在空间约 367.9 亿元，视频赛道中，长视频版权日益规范，短视频赛道充满想象，短视频行业规模预计 2022 年达 3860.7 亿元（2020-2022年复合增速 44.0%） ，短视频版权运营空间有望超百亿。 1）图片图片版权版权：正版化正版化趋势趋势驱动驱动市场市场规模规模增长，增长，to G潜在潜在市场市场为为行行业业赋

3、赋能能。根据我们的测算，国内图片市场潜在空间约 234.2 亿元，2019年实际市场规模约 25.5 亿元，正版化率仅约 11%，2017-2019 年复合增速 22.8%，增长空间可观。随着国家级影像版权服务平台的建立及相关法律的完善，行业潜能将逐步显现，to G 市场新赛道进一步打开行业成长空间。 2）音乐版权音乐版权：多元化多元化管理管理深度深度挖掘挖掘版权版权价值，价值，政策政策+运营运营助力助力市场市场潜能潜能释放释放。音著协、版权代理公司及在线音乐平台的出现强化了版权分发渠道，推动了版税管理与利益分享机制的完善，2023 年国内音乐版权市场规模或达 367.9 亿元， 版权运营市场

4、空间广阔， 版权平台的建立有望成为行业加速扩张的催化剂。 3）短视频版权短视频版权：短视频的音乐版权保护逐步完善，原创性短视频版短视频的音乐版权保护逐步完善，原创性短视频版权交易未来可期权交易未来可期。版权平台与法律双双加码版权保护，叠加短视频平台管理的加强，原创性短视频确权和维权的痛点将得到解决，短视频版权价值凸显， 我们预计短视频版权交易市场潜力超百亿空间。 投资投资建议建议：积极关注国家级影像版权服务平台的建设，关注版权保护的最新进展，相关公司有【新华网、安妮股份、汉邦高科、视觉中国】等。 风风险险提示提示：平台建设不及预期风险、内容行业发展不及预期风险、政策监管风险。 优于大势优于大势

5、 上次评级： 优于大势 历史收益率曲线 -11%0%11%22%33%2019/92019/102019/112019/122020/12020/22020/32020/42020/52020/62020/72020/8传媒沪深300 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -1.31% 13.13% 29.32% 相对收益 -0.15% -2.67% 11.58% 行业数据 成分股数量（只） 175 总市值（亿） 22613 流通市值（亿） 16772 市盈率（倍） -134.79 市净率（倍） 2.76 成分股总营收（亿） 6827 成分股总净利润（亿） -124 成分股资产负债率（%

6、） 41.96 相关报告 复盘游戏市场：再论游戏板块投资逻辑 2020-09-08 “618”复盘：直播带货赋能，线上消费共振 2020-06-23 “618”前瞻：疫情后最大消费季，直播电商引爆狂欢 2020-06-03 复工信号明朗，院线行业凛冬将逝 2020-05-11 证券分析师：宋雨翔证券分析师：宋雨翔 执业证书编号：S0550519120001 021-20363237 传媒传媒 发布时间：发布时间：2020-09-13 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 2 / 32 行业深度报告行业深度报告 目目 录录 1. 国家级影像版权服务平台即将上线，版权行业新生