1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 科技年度策略：GenAI 引领全球科技变革，关注 AI 应用的持续探索 Table_IndNameRptType 全球全球科技科技 行业年度投资策略 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期：2024-12-17 Table_Chart 行业指数与沪深行业指数与沪深 300&纳斯达克纳斯达克&恒生科技恒生科技走势比较走势比较 Table_Author 分析师：金荣分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 邮箱： 分析师：王奇珏分析师：王奇珏 执业证书号：S0010522060002 邮箱： 分析师：来祚豪分析师：来祚豪 执业证书号：S

2、0010524100001 邮箱： Table_Report 相关报告相关报告 1.AI 整合广告底层数据，供需双受益 2024-12-05 2.AI agent 持续取得进展，关注 AI 应用 2024-10-29 主要观点：主要观点：Table_Summary 生成式生成式 AI：2024 年，全球生成式年，全球生成式 AI 发展持续，算力、大模型和发展持续，算力、大模型和场景的飞轮继续转动，端侧场景的飞轮继续转动，端侧 AI 有所突破，有所突破，AI Agent 雏形初现。雏形初现。我们将重点变化总结为五大发展趋势，并且这几大发展趋势预计在2025 年仍将持续。1）AI 芯片计算能力持续

3、增强，云计算厂商持续加大投入；2）大模型向多模态发展，使得计算机能够在不同模态（如文本、语音、图像和视频）之间建立统一的语义理解，将模态不同的信息视为同一概念；3）年初 Sora 首次发布引领浪潮，后续全年内视频生成模型迭代不止、DiT 热潮不息；4）以手机为代表的AI 智能硬件值得关注，AI 手机正在由生成式 AI 手机向系统级 AI 手机跨越，将“设备”转化为智能的“个人助手”，为用户提供个性化的服务和更高的生产力；5）各类 AI 应用持续探索，从“AI Assist”向“AI Agent”发展，这一点同时体现在硬件和软件层面。SaaS 作为企业经营的提效产品，客户对效率的敏感性较高，因此

4、是生成式 AI 落地应用的重要场景，目前众多 SaaS 企业已通过“产品+生成式 AI”提效。此外，目前 AI 在搜索、广告、电商、教育、金融、网络安全、医疗领域有所赋能。AI 在硬件层面除手机、PC 外，由于具备更好的上下文理解、图像识别、语音识别和情感识别等能力，在 AI 眼镜、AI 耳机、AI 陪伴/玩具等均有所突破。建议关注：建议关注：1）在 AI 算力领域持续取得突破和进展的英伟达（NVDA.O）、台积电（TSM.N）、博通（AVGO.O）、SK 海力士(000660.KS)、迈威尔科技（MRVL）等；2）海内外云计算及大模型厂商：微软（MSFT.O）、亚马逊（AMZN.O)、谷歌（

5、GOOGL.O)、脸书（META.O）、腾讯控股、阿里巴巴-W、百度集团-SW 等；3）视频大模型取得突破，赋能创作，除以上大模型厂商外，建议关注快手-W；4）AI 硬件有望成为 AI Agent 底座和新入口，建议关注 APPLE、小米集团-W、联想集团等；5）随着生成式 AI 能力的逐步演进及应用探索，AI agent 在 B 端优先大范围铺开，建议关注 Salesforce(CRM.N)、ServiceNow（NOW.N)、Shopify(SHOP.N)、Crowdstrike(CRWD)等；6）关注 AI 应用在垂直领域落地进展，建议关注焦点科技、值得买、美图公司、昆仑万维、易点天下、

6、皖新传媒、南方传媒、汤姆猫等。计算机：计算机：技术与政策共振，有望进一步推动计算机板块行情向上技术与政策共振，有望进一步推动计算机板块行情向上。回顾 2024 年，9 月底后，伴随一系列政策出台，与海外 AI 技术进步，计算机板块行情持续回暖。展望 2025 年，我们认为，在技术与政策共振下，板块机构持仓占比有进一步上升空间，为板块行情Table_CompanyRptType 行业研究行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/103 证券研究报告 向上助力。建议关注的主线包括：1）以 AI 应用与鸿蒙为代表的技术创新主线：关注海外 AI 技术创新，以及相关的国内映射；国内巨头的投入布局与产