有色金属行业：澳洲锂矿降本减产中求生存-241216（47页）.pdf

1、澳洲锂矿，降本减产中求生存澳洲锂矿，降本减产中求生存Australian Lithium Mines:Surviving Through Cost Reduction and Production Cuts本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Pleasesee appendix for English translation of the d

2、isclaimer)Equity Asia Research陈先龙陈先龙Xianlong Chen 甘嘉尧甘嘉尧Jiayao Gan 吴旖婕吴旖婕Yijie Wu 王曼琪王曼琪Manqi Wang 16 Dec 2024投资要点投资要点请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明澳洲锂矿，降本减产中求澳洲锂矿，降本减产中求生存。生存。澳大利亚作为传统的锂资源供给大国，其运营成本是锂盐价格的重要成本支撑位。我们梳理了澳洲主要在产矿山的24财年运营成本以及25财年成本指引，据此推算，在锂盐价格跌破8万元后，澳洲矿企将感受到经营压力。我们认为当前锂价下，澳洲锂资源将持

3、续面临出清压力。工业金属：工业金属：中央经济工作会议释放利好信号。中央经济工作会议释放利好信号。12月6日-12月13日，LME铜、铝、锌、锡价涨跌幅分别为-0.4%、+0.3%、+0.6%、-0.2%，SHFE铜、铝、锌、锡价周涨跌幅分别为+0.1%、+0.2%、+1.4%、+2.0%；12月13日LME铜、铝、锌、锡价格分别为9057美元/吨、2615美元/吨、3090美元/吨、2.90万美元/吨。宏观方面，中央经济工作会议提出，明年要保增长，保就业，实施更积极的财政政策，适度宽松的货币政策，要抓好大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求等九大重点任务。铜基本面方面，沪铜周度社库保持

4、降库格局，相对前一周社库减少13.5%至8.5万吨，创下逾10个月最低位，继续为铜价提供价格而底部支撑。铝基本面方面，据SMM，12月12日中国铝锭社会库存55.7万吨，较上周四累库1万吨，铝锭虽然受消费低迷影响开始累库，但仍在相对低位。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业、天山铝业、云铝股份、中国有色矿业、金诚信、铜陵有色等公司。能源能源金属：储能招标陆续发布，锂盐需求增速可期。金属：储能招标陆续发布，锂盐需求增速可期。12月6日-12月13日，电池级碳酸锂、氢氧化锂、LME镍、长江钴价涨跌幅分别为-0.1%、+0.5%、-0.9%、0.0%。据电池网报道，近期中核汇能、中国能建、中国华能

5、、中国电建、中广核等央企发布了储能领域招标公告，招标规模总计48.5GWh。我们认为储能领域将为锂电池需求增长提供持续动力，促使锂盐需求保持中高速增长。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。黄金黄金白银：美联储议息会议在即。白银：美联储议息会议在即。12月13日伦敦现货黄金、白银价格分别为2659.05美元/盎司和30.74美元/盎司，周涨跌幅为0.82%和-1.21%；上海金交所黄金、白银价格分别为622.43元/克和7.76元/克，周涨跌幅分别为1.36%和-0.50%。经济数据方面，美国11月CPI年率2.7%，高于前值2.6%；核心CPI年

6、率3.3%，与前值持平。重点关注：山金国际、山东黄金、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：四川黄金、玉龙股份等。稀土稀土和锑、锗、铀等小金属、新材料：氧化镨钕价格环和锑、锗、铀等小金属、新材料：氧化镨钕价格环比比-0.5%。12月6日-12月13日，氧化镨钕价格涨跌幅为-0.5%，锑价格涨跌幅为0.0%。建议关注：北方稀土、中国稀土、金力永磁、湖南黄金、金钼股份等公司。风险风险提示：提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产需求不及预期；主要经济体货币政策收紧过度；国际地缘政治风险；项目建设不及预期。2目录目录1.澳洲锂矿澳洲锂矿，降本减产中求，降本减产中求生存生存2.申万