1、电子化学品国产化加速，聚焦核心竞争力2024年11月25日证券分析师：吴骏燕 执业证书编号：S0630517120001 证券分析师：谢建斌 执业证书编号：S0630522020001证券分析师：张晶磊 执业证书编号：S0630524090001联系人：马小萱 联系方式： 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 目录一、电子化学品需求分析二、电子化学品供应分析-光刻胶-湿电子化学品-电子级气体三、结论与投资建议四、风险提示3电子化学品概述资料来源：化信咨询，前瞻网，东海证券研究所注：四大应用领域所列举二级子领域为产业化程度相对较高的主要子领域，非穷尽列表 电子化学品，指为电子信息产业配套的精细化

2、工材料，是电子信息技术与专用化工新材料相结合的高新技术产品；品种规格多，子行业间专业跨度大、技术门槛高，产品更新迭代快，附加值高、质量要求严 横跨电子信息与化工领域的关键性基础材料，处于中间环节；支撑国内电子信息产业的自主可控发展，对于国内产业结构升级、国民经济及国防建设具有重要意义。按应用领域的电子化学品分类按应用领域的电子化学品分类电子化学品产业链简图电子化学品产业链简图半导体（芯片）半导体（芯片）新型显示面板新型显示面板印制电路板（印制电路板（PCB）光伏太阳电池光伏太阳电池光刻胶光刻胶光刻胶EVA膜湿电子化学品湿电子化学品覆铜板湿电子化学品电子气体电子气体电镀化学品电子气体半导体硅片玻

3、璃基板蚀刻剂背板膜抛光材料光学膜厚膜浆料胶粘剂及浆料封装材料混晶4需求：中国过去两年新增晶圆集中在8英寸和12英寸，带动高端电子化学品需求资料来源：SEMI，CNCIC，芯思想，东海证券研究所资料来源：SEMI，CNCIC，东海证券研究所注：等效8英寸产能计，根据工厂归属地划分全球半导体每月晶圆（wpm,wafers per month）产能在2023年增长5.5%至2960万片（以8英寸当量计算）中国大陆晶圆产能760万片/月，同比增长12%；约占世界总产能的26%，位居世界第一；中国台湾晶圆产能540万片/月，同比增长5.6%；韩国产能490万片/月，同比增长5.4%2023年，世界主要晶

4、圆厂平均产能利用率约为70%。自2022年下半年以来终端消费电子等领域需求不足，导致晶圆厂产能利用率出现下滑，造成下游晶园厂库存持续高位；中国代表企业中芯国际和华虹半导体的产能利用率仍然保持在较高水平2023年世界晶圆产能规模分布年世界晶圆产能规模分布2021-2023年中国晶圆产能规模（万片年中国晶圆产能规模（万片/月）月）2020-2024Q2代表晶圆厂产能利用率代表晶圆厂产能利用率资料来源：公司公告，东海证券研究所5需求：世界半导体竞争有望拉动高端电子化学品需求快速增长，短期复苏由人工智能带动资料来源：SEMI，CNCIC，东海证券研究所资料来源：SEMI，CNCIC，东海证券研究所SE

5、MI在其最新的季度世界晶圆厂预测报告中宣布，为了跟上芯片需求持续增长的步伐，全球半导体制造产能预计将在2024年增长6%，并在2025年实现7%的增长，达到每月晶圆产能3370万片的历史新高（以8英寸当量计算）。世界半导体制造商扩产重点是12英寸晶圆生产线；预计2023-2026年12英寸晶圆产能将以接近10%的复合年增长率扩大，达到每月960万片，中国、美国产能份额进一步提升。展望 2026 年，中国300毫米（12英寸）晶圆产能将占到26%的比重。由于人工智能相关需求及PC、智能手机相关需求，晶圆市场预计呈现逐渐复苏状态。此外，先进封装和高带宽存储器（HBM）生产中新应用需要额外的晶圆，这

6、导致了对硅晶圆需求的增加。世界晶圆产能预测世界晶圆产能预测世界世界12英寸晶圆产能分布（内圈英寸晶圆产能分布（内圈2022年，外圈年，外圈2026年）年）6需求：光伏产业高速发展，电池片产量大幅提高，带动中低端电子化学品需求资料来源：同花顺，CNCIC，东海证券研究所光伏系统中最重要的是组件，组件的构成核心材料是电池片，近年来光伏产业规模和装机增速屡创新高，带动电池片产量快速增长。亚洲地区凭借成本优势，依然是全球的光伏电池片主要生产基地，近几年在海外订单增长推动下，中国电池片产量增速保持高位；2023年新增产能主要集中在Topcon电池领域，多主栅技术持续助力电池成本下降。2024年1-9月我