财通证券-公司研究报告：国资赋能创一流投行互联网助力财富管理-241119（31页）.pdf

1、证券研究报告公司深度研究证券 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/31 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 财通证券（601108）国资赋能创一流投行，互联网助力财富管理国资赋能创一流投行，互联网助力财富管理 2024 年年 11 月月 19 日日 证券分析师证券分析师 胡翔胡翔 执业证书：S0600516110001 021-60199793 证券分析师证券分析师 武欣姝武欣姝 执业证书：S0600524060001 证券分析师证券分析师 葛玉翔葛玉翔 执业证书：S0600522040002 021-60199761 研究助理研究助理 罗宇康罗宇康 执业证书：S0

2、600123090002 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)8.44 一年最低/最高价 6.24/9.59 市净率(倍)1.11 流通 A 股市值(百万元)39,193.16 总市值(百万元)39,193.16 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)7.58 资产负债率(%,LF)74.82 总股本(百万股)4,643.74 流通 A 股(百万股)4,643.74 相关研究相关研究 买入（首次）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业总收入（百万元）4,827 6,517 6,459 7,377 8,43

3、7 同比（%）-24.67%35.03%-0.90%14.21%14.38%归母净利润（百万元）1,517 2,252 2,207 2,632 3,168 同比（%）-40.88%48.43%-2.00%19.27%20.35%EPS-最新摊薄（元/股）0.33 0.48 0.48 0.57 0.68 P/E（现价&最新摊薄）25.83 17.40 17.76 14.89 12.37 Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 根植浙江，服务全球浙商。根植浙江，服务全球浙商。1）浙江国资龙头券商，深耕本省三十年。）浙江国资龙头券商，深耕本省三十年。2017 年 10 月

4、24 日，财通证券在上海证券交易所主板上市，实控人为浙江省财政厅。2024 年，公司提出“新机遇、新定位、新品牌”，明确做“浙商浙企自己家的券商”新定位，出台以“五个全力”落实金融支持经济高质量发展的专项行动方案，积极承接运用系列增量政策。2）高管团队高管团队赋能财通，政企合作密切。赋能财通，政企合作密切。财通证券坚持做“浙商浙企自己家的券商”，已经实现浙江省内 11 个地级市战略合作全覆盖，并与台州、舟山、衢州、绍兴等 4 个地市建立“总对总、总对分”的全域战略合作；与浙商总会及 4 地浙江商会达成战略合作，17 家省外分公司全部成为当地浙江商会副会长单位。3）政府产业基金助力政府产业基金助

5、力，把打造一流，把打造一流投资银行作为“一号工程”投资银行作为“一号工程”。强化“投行+投资+投研”三投联动，2022年至今，完成 IPO 项目 11 单，去年公司债和企业债承销规模首破千亿，北交所上市家数、债券承销规模抢占浙江市场第 1。同时致力于提升投资投研能力，截至 2023 年，私募子财通资本管理及服务政府产业基金规模达 522.5 亿元，私募基金实缴规模达 108 亿元。互联网基因财富管理，打造核心竞争力。互联网基因财富管理，打造核心竞争力。1）区位优势助力资产管理规区位优势助力资产管理规模持续增长，风险控制良好。模持续增长，风险控制良好。浙江繁荣的民营经济可以为金融机构提供广阔的业

6、务平台和增长潜力。子公司财通资管提出做强“一主两翼”多元业务格局，“一主”意在夯实传统股债、量化、FOF、衍生品等领域的主动管理能力，“两翼”主要指 ABS、REITs 等投融联动类业务和股票质押、员工持股计划等资本市场创新业务。2）提前布局互联网金融，提前布局互联网金融，证券经纪市场份额上升迅速。证券经纪市场份额上升迅速。财通证券主动融入长三角一体化、上海国际金融中心建设和成渝共建西部金融中心等国家战略，全力推进五大业务总部建设，目前上海业务总部迭代升级，重庆、北京业务总部正式揭牌，深圳、海南两地总部建设已陆续启动。重点发力数字金融、科技金融，与蚂蚁，同花顺，恒生电子达成深度战略合作，构建从