北交所专题报告：政策红利提振市场预期坚定看好北交所配置机遇-240927（15页）.pdf

1、证券研究报告北交所报告北交所专题报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/15 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所专题报告 20240927 政策红利提振市场预期政策红利提振市场预期，坚定看好坚定看好北交所配北交所配置机遇置机遇 2024 年年 09 月月 27 日日 证券分析师证券分析师 朱洁羽朱洁羽 执业证书：S0600520090004 证券分析师证券分析师 易申申易申申 执业证书：S0600522100003 证券分析师证券分析师 余慧勇余慧勇 执业证书：S0600524080003 研究助理研究助理 钱尧天钱尧天 执业证书：S06001221200

2、31 研究助理研究助理 武阿兰武阿兰 执业证书：S0600124070018 研究助理研究助理 薛路熹薛路熹 执业证书：S0600123070027 相关研究相关研究 北证指数处历史低位，看好长期发展空间 2024-09-21 北证指数低位震荡，建议关注电子链相关标的 2024-09-17 Table_Tag Table_Summary 事件事件：1）国新办于国新办于 9 月月 24 日举行新闻发布会，请央行行长潘功日举行新闻发布会，请央行行长潘功胜、金管总局局长李云泽、证监会主席吴清介绍金融支持经济高胜、金管总局局长李云泽、证监会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况。质量发展有关情况。

3、2）中共中央政治局中共中央政治局 9 月月 26 日召开会议，分日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。中共中央总书记习析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。近平主持会议。观点观点 多项重磅政策同时推出，开启高质量发展新起点。多项重磅政策同时推出，开启高质量发展新起点。1）央行层面：）央行层面：货币政策上降低存款准备金率和政策利率；房地产方面降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例。资本市场方面创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。2）金管总局层面：）金管总局层面：扩大保险资金长期投资改革试点，进一步加大对资本市场的投资力度；鼓励引导保险资金开展

4、长期权益投资，多渠道培育壮大耐心资本。3）证监会层面：）证监会层面：2024 年 9 月 24 日，证监会已发布关于深化上市公司并购重组市场改革的意见，提出促进并购重组的六条措施；后续将发布关于推动中长期资金入市的指导意见，并将就市值管理指引公开征求意见。4）政治局层面：）政治局层面：强调要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出；发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。北交所经营环比回暖，板块供给侧持续改善。北交所经营环比回暖，板块供给侧持续改善。1）业绩端：）业绩端：北交所 24Q2经营环比回暖，平均营业收入为 1.70 亿元（环比+18.48%）、平

5、均归母净利润为 0.12 亿元（环比+16.18%）。2）供给端：）供给端：截至 9 月 25 日，北交所 IPO 流程中已问询/上市委审议/提交注册的企业数量分别为 76/6/9家；新三板新挂牌公司 2023 年平均归母净利润由年初的 4183 万元增长至 8 月的 10635 万元，业绩水平持续提升，助力北交所高质量扩容。3）交易端：交易端：北交所现共有做市商 18 家，开源、首创和财信证券做市业务资格申请正在进行中，看好下半年北交所新增做市商与公募资金流入，流动性有望改善。4）估值端：）估值端：截至 2024 年 9 月 25 日，北交所/创业板/科创板 PE(TTM，整体法，剔除负值)

6、分别为 18.32/26.80/34.31 倍，PB(LYR，整体法，剔除负值)分别为 1.88/2.53/2.57 倍，北交所公司估值倍数显著低于科创板与创业板，未来有持续上升空间。政策红利提振市场预期，坚定看好北交所配置机遇。政策红利提振市场预期，坚定看好北交所配置机遇。我们选取了基本面情况良好，未来业绩增长较为可观且估值水平相对低位的北交所上市公司作为金股组合推荐如下（括号内为 24 年预测 PE）。【汽车】苏轴股份(11x)、易实精密(15x)、捷众科技(14x)、明阳科技(12x)；【机械】同力股份(6x)、五新隧装(9x)、丰光精密(38x)、开特股份(11x)；【电新】科润智控(