1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业深度报告 2024 年 09 月 17 日 推荐推荐（首次）（首次）汽车线束与连接器行业深度专题汽车线束与连接器行业深度专题 TMT 及中小盘/电子 汽车线束和连接器是整车电子电气架构的重要部件，随着汽车三化和汽车线束和连接器是整车电子电气架构的重要部件，随着汽车三化和 E/E 架构架构升级趋势，行业升级趋势，行业迎来迎来发展良机。本报告详细拆解了电动智能化趋势下汽车线束发展良机。本报告详细拆解了电动智能化趋势下汽车线束及连接器的新增应用领域，测算行业市场空间，并总结了海外线束和连接器龙及连接器的新增应用领域，测算行业市场空间，并总结了海外线束和连接

2、器龙头的常见发展路径。我们头的常见发展路径。我们看好电动智能化带来的高压高速连接器增量成长空间看好电动智能化带来的高压高速连接器增量成长空间，同时看好同时看好格局重塑窗口期内，国内格局重塑窗口期内，国内头部头部线束厂商的国产替代线束厂商的国产替代和出海和出海机遇。机遇。线束是汽车内部的血管与神经，线束是汽车内部的血管与神经，设计能力日益凸显，设计能力日益凸显，行业从成本竞争向综合行业从成本竞争向综合性价比竞争转变。性价比竞争转变。线束是汽车电子电路的网络主体，由连接器、线缆等核心部件构成。线束行业包括设计、制造两大环节，行业具有定制化强、劳动密集的特点。在设计环节，在设计环节，伴随电动智能化、

3、E/E 架构变革等技术浪潮，早期合作共研能力日益重要；国内主流厂商长期扮演制造商角色，在设计领域长期缺位。在制造环节，在制造环节，线束是劳动密集行业，后道工序自动化提升困难，因而劳动力及物流成本优化、设计能力提升有望成为降本重点。连接器是实现线束性能的关键部件，技术含量较高，价值占比超 40%；模具设计和精密制造能力为核心壁垒。线束及连接器线束及连接器市场规模：市场规模：传统线束及连接器市场相对稳定，电动智能化催动高压高速发展新机遇。单车价值方面，单车价值方面，低压：低压：普通低压线束单车价值2000-3000 元以上不等，覆盖整车各部位；高压：高压：新能源汽车的大小三电系统带来高压用电需求，

4、驱动高压线束及相关连接器市场发展；预计整车高压线束 ASP 约 2000-3500 元，其中高压连接器价值占比在 55%以上；高速：高速：智能汽车的数据传输的速度和质量更高，自动驾驶、智能座舱、车联网等应用场景驱动智能化线束增量需求；预计整车高速线束 ASP 在几百到上千块不等，随车辆智能化程度提升而增长，其中高速连接器价值占比在 65%以上。市场规模方面，市场规模方面，我们测算 2026 年全球汽车线束市场规模 3763 亿元，其中普通低压线束/高压线束/高速线束市场规模分别为 2570/676/518 亿元；2030 年全球汽车线束市场规模有望进一步增至 4484 亿元，其中普通低压线束/

5、高压线束/高速线束市场规模分别为 2670/998/816 亿元。竞争格局：全球汽车线束和连接器市场竞争格局：全球汽车线束和连接器市场由海外厂商由海外厂商高度垄断，高度垄断，其中其中线束巨头线束巨头通过产品通过产品/服务服务垂直垂直一体化构筑护城河，连接器巨头则通过持续正向研发、收一体化构筑护城河，连接器巨头则通过持续正向研发、收并购巩固自身并购巩固自身优势。优势。汽车线束市场由日本、欧美企业长期垄断，其中住友、矢崎全球市占率合计超 50%；国内厂商份额提升空间较大，已有少数优秀线束厂商如立讯、沪光等打入合资供货体系；连接器市场同样美日企业份额大而集中，龙头格局相对稳定。复盘海外大厂成长路径，

6、线束大厂往往通过产品垂直一体化、全流程服务，同时绑定优质头部客户实现成长；连接器大厂则通过持续正向开发、长期并购壮大巩固自身地位：1）住友电工（）住友电工（5802.T）：材料、设计、制造三方面深度布局，汽车、通信等五大业务板块协同发展；2）矢崎矢崎：专注汽车线束生产，从原材料开发到产品生产制造全流程覆盖；3）安）安波福（波福（APTV.N）：同时布局汽车“大脑”和“神经”业务，自主研发 SVA 引领E/E 架构升级；4）莱尼）莱尼：欧洲第一、全球第四的汽车线束巨头，联姻立讯迎来重组机遇；5）李尔（）李尔（LEA.N）：汽车座椅和电子系统领先供应商，新四化趋势下业务协同发展；6）泰科（）泰科（