中科星图-公司研究报告-数字地球星图璀璨机遇已至启航未来-240817（27页）.pdf

1、证券研究报告公司深度研究IT 服务 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/27 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 中科星图（688568）数字地球数字地球星图璀璨，星图璀璨，机遇已机遇已至至启航启航未来未来 2024 年年 08 月月 17 日日 证券分析师证券分析师 苏立赞苏立赞 执业证书：S0600521110001 证券分析师证券分析师 王紫敬王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 证券分析师证券分析师 许牧许牧 执业证书：S0600523060002 研究助理研究助理 高正泰高正泰 执业证书：S0600123060018 股

2、价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)28.37 一年最低/最高价 28.31/61.70 市净率(倍)2.96 流通A股市值(百万元)15,414.16 总市值(百万元)15,414.16 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)9.60 资产负债率(%,LF)34.63 总股本(百万股)543.33 流通 A 股(百万股)543.33 相关研究相关研究 买入（首次）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业总收入（百万元）1577 2516 3718 5385 7535 同比（%）51.62 59.54 47.

3、79 44.84 39.92 归母净利润（百万元）242.78 342.55 486.69 677.43 940.83 同比（%）10.20 41.10 42.08 39.19 38.88 EPS-最新摊薄（元/股）0.45 0.63 0.90 1.25 1.73 P/E（现价&最新摊薄）65.33 46.30 32.59 23.41 16.86 Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 中科院空天院控股的数字地球产业领军企业中科院空天院控股的数字地球产业领军企业：中科星图由中科院空天院实际控制，中科曙光为第二大股东，分别为中科星图提供了顶尖科研技术支撑与市场拓展资源，

4、以及强大的超算支持与数据处理能力，共同助力在数字地球领域保持领先地位并推动技术创新与市场拓展。我国数字地球行业有力竞争者较少，中科星图龙头地位显著我国数字地球行业有力竞争者较少，中科星图龙头地位显著：数字地球行业缺乏能够整合空天大数据从获取到应用所有环节的企业，整体尚处于发展初期。尽管谷歌地球全球领先，但因涉及国家敏感信息，其在中国的使用受到限制。就更广泛的地理信息行业而言，由于行业整体技术门槛高，准入严格，市场竞争者规模小且分散。中科星图凭借其先发优势，预计将在行业集中度提升的过程中进一步扩大市场份额。集团化，生态化发展战略实现资源优化集团化，生态化发展战略实现资源优化与与业务协同业务协同，

5、拉动业绩持续上行：，拉动业绩持续上行：集团化战略实现了各业务板块间的紧密连接与资源高效配置。母公司通过设立或收购优势子公司，并为其提供数据与技术支持，促进子公司快速成长，形成良性循环。子公司间则通过资源共享、技术协作与市场信息交流，实现优势互补与协同效应。这种多板块布局不仅分散了经营风险，还拓宽了市场空间。赛马机制更激发了内部竞争活力，推动星图测控与星图维天信等子公司快速成长并成功挂牌新三板。多层次策略协同下，中科星图不仅拓宽了资金来源，还通过并购与赋能细分行业领军企业，提升了整体实力。人才团队的汇聚则为持续创新提供了不竭动力，共同推动中科星图业绩显著提升。国防信息化筑基，智慧政府领航，企业及

6、个人需求星辰大海国防信息化筑基，智慧政府领航，企业及个人需求星辰大海：数字地球作为地理信息技术的补充与升级，不仅拓展了地理信息应用边界，还以三维可视化显著提升了地图精度与表现力。尽管卫星赋能地面产业面临技术复杂性与需求多样性挑战，数字地球作为桥梁，整合空天信息与地面需求，简化应用流程。中科星图突破数据处理瓶颈，实现低成本高效能，推动数据处理全程自动化智能化，降低了应用成本，促进了数字地球技术的广泛普及与应用深化。盈利预测与投资评级：盈利预测与投资评级：中科星图作为国内数字地球产业的领军者，依托中科院空天院与中科曙光两大股东的背景资源，不仅掌握顶尖科研技术支撑与市场拓展资源，还拥有强大的超算支持