【研报】农林牧渔行业：外围不确定性风险加剧凸显农业板块投资价值-20200809[15页].pdf

1、研究源于数据 1 研究创造价值 外围不确定外围不确定性性风险加剧风险加剧， 凸显凸显农业农业板块投资价值板块投资价值 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔行业农林牧渔行业 2020.08.09/推荐 农林牧渔首席分析师农林牧渔首席分析师 程一胜 执业证书编号： S1220516090002 E-mail： 分析师：分析师： 江娜 执业证书编号： S1220520010002 E-mail： 重要数据：重要数据： 上市上市公司总家数公司总家数 94 总股本总股本(亿股亿股) 875.92 销售收入销售收入(亿元亿元) 1798.63 利润总额利润总额

2、(亿元亿元) 251.34 行业平均行业平均 PE 210.09 平均股价平均股价(元元) 17.57 行业相对指数表现：行业相对指数表现： -15% -4% 7% 18% 29% 40% 2019/8 2019/11 2020/2 2020/5 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 成交金额(百万)农林牧渔沪深300 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究相关研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 粮食价格上涨预期强烈，重视板块投资机 会2020.08.02 湘佳股份（002982）：中报点评：冰鲜淡 季延续快增长，新零售渠道成新增长点

3、 2020.07.31 宠物系列研究之二：“十问十答”透 过成都宠博会看行业变化2020.07.23 本周核心观点：本周核心观点： 生猪：生猪：产业产能恢复仍然较为缓慢，高猪价仍将持续产业产能恢复仍然较为缓慢，高猪价仍将持续 1） 行业产能恢复仍需时日。） 行业产能恢复仍需时日。 从当前头部企业的月出栏数据来看， 剔除掉外购和出栏仔猪的量，公司自育肥猪的出栏增量仍然较 为缓慢，可以较为直观的反映出行业的恢复仍需时日；此外， 南方此次暴雨天气加剧了非瘟疫情的传播，本周出栏体重数据 中，90 公斤以下不正常猪占比仍然较高（占比 14.18%），延缓 南方产能恢复。 2 2）投资建议：）投资建议：我

4、们认为本轮周期的核心逻辑在于非洲猪瘟带来 的产业格局重塑。在非瘟疫情常态化的背景下，猪价有望持续 保持较高的水平。防疫体系完善、成本管控能力强的公司将持 续享受高盈利期并实现快速扩张。重点推荐牧原股份重点推荐牧原股份、新希望新希望， 推荐温氏股份，正邦科技、天康生物、天邦股份推荐温氏股份，正邦科技、天康生物、天邦股份等。等。 家禽：家禽：持续推荐圣农发展和湘佳股份持续推荐圣农发展和湘佳股份 投资建议：投资建议：受益于肉类缺口，鸡肉需求长期看将会持续提升， 行业供需格局决定了鸡价中枢上移。我们持续推荐白鸡深加工我们持续推荐白鸡深加工 龙头圣农发展和黄鸡冰鲜龙头湘佳股份，建议关注益生股份、龙头圣农

5、发展和黄鸡冰鲜龙头湘佳股份，建议关注益生股份、 民和股份、立华股民和股份、立华股份、禾丰牧业。份、禾丰牧业。 动保：动保：后周期板块即将迎来反转行情后周期板块即将迎来反转行情，重视龙头重视龙头配置价值配置价值 投资建议：投资建议：我们认为未来动保板块的投资框架不变，即短期重 点关注市场销售能力， 中期看生产工艺成熟稳定性和管理能力， 长期关注自主研发创新能力。从标的配置的角度，重视非瘟后 周期行业龙头的配置价值， 同时关注非洲猪瘟疫苗的研发进展， 重点推荐生物股份，持续推荐重点推荐生物股份，持续推荐瑞普生物、瑞普生物、中牧股份、中牧股份、普莱柯、普莱柯、 天康生物，关注蔚蓝生物等。天康生物，关

6、注蔚蓝生物等。 种植：种植：粮食价格上涨预期强烈粮食价格上涨预期强烈，重视板块投资机会，重视板块投资机会 投资建议：投资建议：我国新产玉米连续三年产不足需，而当前玉米库存 处于低位，今年我国国储玉米已经进行了十一轮拍卖，共拍卖 了约 4400 万吨，整体拍卖呈现高成交高溢价的火热现象，市场 对于玉米后市供需缺口放大的预期较为强烈，同时带动其相关 替代品小麦价格上涨。我们重点推荐隆平高科（转基因技术和我们重点推荐隆平高科（转基因技术和 品种储备丰富）、大北农（转基因技术储备丰富），其次荃银品种储备丰富）、大北农（转基因技术储备丰富），其次荃银 高高科科（背靠先正达）、登海种业（品种储备丰富）。（